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華達新材IPO即將申購:低調穩(wěn)健的鋼鐵深加工“隱形冠軍”
7月24日,浙江華達新型材料股份有限公司(股票簡稱:華達新材,股票代碼:605158)發(fā)布公告,將按8.55 元/股的發(fā)行價格在7 月 27 日(T 日)進行首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。同時,公司還發(fā)布了招股書摘要。
投資者在申購之前最重要的是了解上市公司的投資價值,華達新材的投資價值主要在于它是一個低調穩(wěn)健的鋼鐵深加工“隱形冠軍”。
家族企業(yè)深耕鋼材深加工 成就行業(yè)“隱形冠軍”
華達新材是浙江華達集團旗下控股子公司,是杭州地區(qū)成立最早的新材料生產(chǎn)企業(yè)之一。公司成立于2003年,產(chǎn)業(yè)基地位于杭州富陽大源工業(yè)功能區(qū),緊鄰杭千高速。
招股書顯示,華達集團持有華達新材76.88%的股權,邵明祥持有華達集團70%的股權,持有華達新材5.25%的股份。股東之中,邵關根和邵根鳳系夫妻關系,邵明祥、邵升龍、邵春霞、邵明霞系邵關根和邵根鳳的子女。華達新材實際控制人是邵明祥、邵升龍兄弟,二人通過直接及間接持股方式控制了發(fā)行人84.38%的股份。
股權結構顯示華達新材是邵氏家族企業(yè),邵氏家族一致行動人持股比例極大,客觀上有利于保持公司治理的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
事實上,在邵氏家族的治理下,華達新材成立以來主營業(yè)務未發(fā)生重大變化,始終堅持深耕鋼鐵深加工行業(yè),主要從事多功能彩色涂層板、熱鍍鋅鋁板及其基板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。招股書顯示,2017-2019年,公司的熱鍍鋅鋁板、彩色涂層板等主要產(chǎn)品的銷售收入,占營業(yè)收入的比例均在92%以上,主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例均在96%以上。
公司商業(yè)模式是采購鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的熱軋鋼板作為原材料進行深加工,通過酸洗和冷軋工序形成冷軋板,然后通過熱鍍工序形成熱鍍鋅鋁板,其中部分熱鍍鋅鋁板直接對外銷售,部分通過彩涂工序形成彩色涂層板對外銷售。
經(jīng)過17年的持續(xù)投入與創(chuàng)新,公司現(xiàn)已發(fā)展成為冷軋、熱鍍、彩涂產(chǎn)業(yè)鏈布局完整,產(chǎn)品規(guī)格齊全,供貨及時,產(chǎn)品質量良好,具有較強行業(yè)影響力和良好社會聲譽的行業(yè)領先企業(yè),是一個低調的“隱形冠軍”。
公司在建筑應用領域擁有較強行業(yè)影響力,2019年公司產(chǎn)、銷量已超過120萬噸,出口額連續(xù)三年突破10億元,產(chǎn)品目前主要銷往我國華東地區(qū)及東南亞、南亞、西亞、東歐、南美等40多個國家和地區(qū)。
2016年下半年,公司在包含寶鋼、沙鋼等大型鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)出口企業(yè)百強榜上名列第六十八位。2016-2019年,公司彩色涂層板出口量連續(xù)位居全國第一。2015-2018年,公司連續(xù)位居杭州富陽區(qū)十強外貿(mào)出口企業(yè)第一名。
因業(yè)績突出,公司獲得2019年度杭州市外貿(mào)出口領軍企業(yè)榮譽稱號,并成為杭州市“鯤鵬計劃”首批受表彰的企業(yè)。
內(nèi)外銷風險控制嚴密 財務穩(wěn)健發(fā)展可持續(xù)
華達新材實行內(nèi)銷、外銷相結合戰(zhàn)略,一方面充分利用了區(qū)域優(yōu)勢,直接銷售給周邊區(qū)域企業(yè),運輸便利,回款及時,降低了物流和資金成本,另一方面充分開拓海外市場,避免了國內(nèi)市場相對激烈的競爭,保證了公司產(chǎn)品的利潤水平。
招股書顯示,2017至2019年,公司內(nèi)銷約占主營業(yè)務收入的70%;出口約占主營業(yè)務收入的30%,其中彩色涂層板的出口額保持增長。
值得一提的是,無論內(nèi)銷還是外銷,公司都對現(xiàn)金流風險控制高度重視。
在內(nèi)銷銷售流程中,客戶通常預付總貨款的 20%;公司根據(jù)訂單安排生產(chǎn)計劃并組織生產(chǎn);產(chǎn)品通過檢驗后,通知客戶支付剩余部分貨款,收到款項后,通知客戶安排交驗、提貨。只有部分合作時間較長且信譽較好的客戶,公司才根據(jù)政策經(jīng)審批后,給予一定的賒銷額度。
在外銷銷售流程中,客戶以開具信用證或者以電匯方式預付定金,通常為總貨款的10%-30%;公司根據(jù)訂單安排生產(chǎn)計劃并組織生產(chǎn),然后運抵港口進行報關及裝船。若采用 FOB 方式,則在產(chǎn)品報關裝船后確認銷售收入,對方在報關裝船前需全額結清款項;若采用 CIF 方式,則同樣在產(chǎn)品報關裝船后確認銷售收入,對方在產(chǎn)品裝船后交付提單前需全額結清款項。
招股書中的財報顯示,2017年、2018年、2019年,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2871.27萬元、10295.25萬元、17112.57萬元,公司貨幣資金分別為 15348.85萬元、26125.53萬元、34826.54萬元。
從數(shù)據(jù)可以看出,公司近兩年明顯加強了現(xiàn)金流風險控制,因此大幅提升了財務穩(wěn)健度,顯著增強了發(fā)展可持續(xù)性。
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