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三元生物“單腿”闖創(chuàng)業(yè)板：專注于單一代糖產品 被要求充分提示風險

2021/3/24 17:48:11      挖貝網 邢荇

挖貝網 3月24日消息，元氣森林的代糖供應商三元生物正在沖擊創(chuàng)業(yè)板。近日，該公司披露了創(chuàng)業(yè)板首輪問詢函回復。針對該公司專注甜味劑赤蘚糖醇，產品結構較為單一的情況，深交所在問詢函中進行了重點問詢，要求三元生物充分提示風險。

招股書顯示，三元生物自2007年成立以來便專注甜味劑赤蘚糖醇的生產，是國內較早開始工業(yè)化生產赤蘚糖醇的專業(yè)廠商，目前為可口可樂、元氣森林、莎羅雅等知名企業(yè)供貨。

2017-2020年6月，三元生物營業(yè)收入分別為1.21億、2.92億元、4.77億元和7.83億元，凈利潤分別為0.18億元、0.68億元、1.36億元和2.33億元。赤蘚糖醇是該公司的主要業(yè)績來源，2017年至2020年6月底，赤蘚糖醇收入占主營業(yè)務收入的比重分別為100%、95.47%、63.22%、83.13%。

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據了解，該公司赤蘚糖醇及復配糖以外銷為主，主要客戶群體為國外食品飲料等生產企業(yè)或專業(yè)甜味劑經銷商，國內經銷商采購公司產品后亦主要是用于出口。其中，外銷市場以歐美地區(qū)為主，遍布東亞、東南亞、澳新及非洲等30多個國家和地區(qū)。2017年至2020年上半年，公司海外營收占總營收的比例分別為75.96%、82.25%、89.53%和73.64%。

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特別是，2017年-2020年6月該公司對美國的直接報關銷售收入分別為3363.16萬元、1.33億元、2.74億元和1.7億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為35.93%、51.34%、60.60%和48.84%。

據了解，目前市場上代糖甜味劑種類繁多，諸如木糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安賽蜜等。三元生物也坦言，若赤蘚糖醇行業(yè)需求或供給出現重大波動，或者公司新產品研發(fā)無法達到預期，將對公司經營業(yè)績產生不利影響。

在首輪問詢函中，針對三元生物產品較為單一化的情況，深交所也進行了重點關注，要求三元生物充分揭示公司專注于單一產品方向的風險。

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三元生物回復，市場主流的甜味劑從此前的糖精鈉、甜蜜素、阿斯巴甜等逐步發(fā)展至目前的安賽蜜、三氯蔗糖、甜菊糖苷、羅漢果甜苷等，另外以木糖醇、山梨糖醇等為代表的低倍糖醇甜味劑也在甜味劑市場中占有重要位置。與市場常見甜味劑相比，赤蘚糖醇的優(yōu)勢主要體現在甜味純正協(xié)調性好、發(fā)酵法生產更符合消費者追求天然健康的消費理念，與其他常見甜味劑相比，目前赤蘚糖醇的競爭劣勢主要在于甜價比相對較低，獲得相應蔗糖甜度所需添加的赤蘚糖醇成本高于蔗糖及其他高倍甜味劑，從而增加了添加赤蘚糖醇的食品飲料的生產成本。

三元生物稱，赤蘚糖醇因具備“天然”、“零糖”、“零熱量”等特點，目前在食品飲料行業(yè)的應用正在快速發(fā)展。若未來人們發(fā)現更加優(yōu)質、更加健康、更具性價比的新型甜味劑并成功推向市場投入大規(guī)模商業(yè)化應用，則公司核心產品赤蘚糖醇將可能面臨市場份額被新產品替代的風險。

針對公司專注于單一產品方向的風險，三元生物表示，公司逐步推出復配糖產品、積極開發(fā)萊鮑迪苷M、阿洛酮糖等新產品，但是公司產品結構仍然以赤蘚糖醇為主。2018年至2020年，赤蘚糖醇收入占營業(yè)收入的比重分別為84.65%、59.87%、78.80%，赤蘚糖醇毛利占綜合毛利的比重分別為84.67%、57.06%、78.59%，赤蘚糖醇對公司經營業(yè)績具有重大影響。若赤蘚糖醇行業(yè)需求或供給出現重大波動，或者公司新產品研發(fā)無法達到預期，將對公司經營業(yè)績產生不利影響，公司面臨產品結構較為單一的風險。

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