運(yùn)達(dá)股份配股啟動(dòng):三季報(bào)業(yè)績符合預(yù)期,海風(fēng)儲(chǔ)能雙突破
11月7日,運(yùn)達(dá)股份(300772.SZ)配股正式啟動(dòng),擬“10配3”向全體A股股東實(shí)行股份配售。本次配售股份數(shù)量總計(jì)1.6億股。本次配股價(jià)格為9.22元(人民幣,下同)/股,募集資金總額不超過15億元。配股代碼“380772”,配股簡稱“運(yùn)達(dá)A1配”,配股繳款起止日期為11月10日至11月16日的深圳證券交易所正常交易時(shí)間,并定于11月18日公告配股結(jié)果,運(yùn)達(dá)股份A股股票復(fù)牌。
“雙碳+限電”驅(qū)動(dòng) “風(fēng)光”新能源高速發(fā)展
2022年夏季以來,“高溫限電”話題備受市場關(guān)注,在四川、江蘇等地限電政策影響下持續(xù)發(fā)酵。因?yàn)槌掷m(xù)高溫干旱,水電大省四川出現(xiàn)“電量電力雙缺”,甚至不得不對工業(yè)用戶開啟了限電模式。不少上市公司就限電政策已發(fā)布“臨時(shí)停產(chǎn)”或“減產(chǎn)”等公告。隨著溫室效應(yīng)的愈演愈烈,極端氣候的產(chǎn)生將越加頻繁,傳統(tǒng)水電供應(yīng)的穩(wěn)定性備受挑戰(zhàn)。面對雙碳承諾,“風(fēng)光”新能源成為必然之選。
在剛閉幕不久的二十大中,有關(guān)“雙碳”的表述,傳遞了多重信息,報(bào)告中提及積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和;并為未來中國雙碳轉(zhuǎn)型提供了指引方向:堅(jiān)持先立后破,有計(jì)劃分步驟實(shí)施碳達(dá)峰行動(dòng)。完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控,重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi),逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控制度”。
基于國家政策支持和技術(shù)進(jìn)步,我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)近年來高速發(fā)展。截至2021年我國風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)3.28億千瓦,同比增長16.31%,風(fēng)電發(fā)電量在全國總發(fā)電量的比重達(dá)6.6%,已成為我國能源結(jié)構(gòu)最重要的組成部分之一。同時(shí),迥異于歐洲的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)和地理氣象條件,促進(jìn)了我國風(fēng)電所獨(dú)具的技術(shù)進(jìn)步,如針對低風(fēng)速、高原環(huán)境、復(fù)雜山地地形、復(fù)雜海床條件等應(yīng)用場景的適應(yīng)性設(shè)計(jì)技術(shù)已處全球領(lǐng)先地位。
預(yù)計(jì)2022-2025年,國內(nèi)陸風(fēng)新增裝機(jī)量CAGR為14.5%,海外陸風(fēng)新增裝機(jī)量CAGR為6.1%;國內(nèi)海風(fēng)新增裝機(jī)量CAGR為41.9%,海外海風(fēng)新增裝機(jī)量為50.4%,海風(fēng)裝機(jī)量迎來快速增長。
資料來源:CWEA,GWEC,天風(fēng)證券研究所
兩海戰(zhàn)略 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)雙突破
運(yùn)達(dá)股份是風(fēng)機(jī)行業(yè)的“老兵”,深耕風(fēng)機(jī)行業(yè)多年。截至2021年12月底,運(yùn)達(dá)股份全球裝機(jī)超10000臺(tái),各型風(fēng)電機(jī)組累計(jì)裝機(jī)容量超過28GW,機(jī)組最長運(yùn)行時(shí)間超過20年,穩(wěn)定運(yùn)行于國內(nèi)外35余個(gè)省份及地區(qū)、近500個(gè)風(fēng)場,平均可利用率達(dá)99.5%以上。經(jīng)過多年的發(fā)展,在陸地風(fēng)電市場,運(yùn)達(dá)股份已成為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),在2021年陸風(fēng)的市占率為國內(nèi)第三。基于陸風(fēng)的成功,運(yùn)達(dá)股份積極推進(jìn)兩海戰(zhàn)略(海風(fēng)+出海)。
由于海上風(fēng)機(jī)相對于陸上風(fēng)機(jī)要面對更為復(fù)雜的環(huán)境,對穩(wěn)定性要求較高,且海風(fēng)風(fēng)機(jī)大型化趨勢更為明顯,因此技術(shù)壁壘更高,毛利率更高。2022年8月30日,公司成功中標(biāo)國電電力象山海上風(fēng)電象山1#海上風(fēng)電場(二期)工程風(fēng)力發(fā)電機(jī)組采購項(xiàng)目。該項(xiàng)目裝機(jī)容量為50萬kw,單機(jī)容量8MW-9MW。此次中標(biāo)標(biāo)志著公司在海上風(fēng)電市場實(shí)現(xiàn)零突破,公司未來在浙江、遼寧及山東等地區(qū)有望憑借技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢獲取海風(fēng)訂單。
與此同時(shí),2022年9月,公司溫州洞頭高端儲(chǔ)能裝備制造與示范應(yīng)用一體化項(xiàng)目開工,是公司打造的首個(gè)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)基地。項(xiàng)目涵蓋pack集成、儲(chǔ)能電池集成產(chǎn)業(yè)及獨(dú)立儲(chǔ)能電站,有利于推進(jìn)溫州電源側(cè)風(fēng)儲(chǔ)、光儲(chǔ)及用戶側(cè)儲(chǔ)能衍生產(chǎn)業(yè)鏈布局。目前公司已構(gòu)建儲(chǔ)能系統(tǒng)的現(xiàn)場勘察和方案配置、集成設(shè)計(jì)等技術(shù)能力,完成了酒泉150MW、山東禹城葦河二期50MW風(fēng)電等項(xiàng)目的風(fēng)電配套儲(chǔ)能項(xiàng)目設(shè)計(jì),下一階段公司將由儲(chǔ)能系統(tǒng)集成向關(guān)鍵部件開發(fā)拓展,逐步形成關(guān)鍵技術(shù)的核心競爭力。
根據(jù)三季報(bào),在手訂單來看,2022Q3公司新增訂單2.62GW,環(huán)比提升24.7%,公司下半年拿單步伐加快;累計(jì)在手訂單15.02GW,在手訂單充足,為后續(xù)業(yè)績增長夯實(shí)基礎(chǔ)。5-6MW(不含)風(fēng)機(jī)4.88GW,占比32%;6MW及以上風(fēng)機(jī)4.33GW,占比29%。公司在手訂單以5MW及以上機(jī)型為主,風(fēng)機(jī)大型化趨勢顯著。
配股能否助力再次跨越式發(fā)展?
運(yùn)達(dá)股份為浙江省屬國企,2019年上市前資本支出、產(chǎn)能擴(kuò)張不如其它風(fēng)機(jī)龍頭激進(jìn),19年上市前僅有3個(gè)生產(chǎn)基地。上市后,運(yùn)達(dá)股份從本質(zhì)出發(fā),加大風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的資本開支,18-21年資本開支CAGR達(dá)到108%,新建了哈爾濱、烏蘭察布、酒泉三個(gè)風(fēng)機(jī)生產(chǎn)基地。隨著風(fēng)機(jī)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,公司的市占率也不斷提升。
面對風(fēng)電行業(yè)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組購銷金額大,售后維護(hù)期長的特點(diǎn),隨著市場競爭的日趨激烈,除了技術(shù)、價(jià)格和管理水平外,整機(jī)廠商的資金實(shí)力、融資能力也成為公司競爭力的重要方面,成為風(fēng)電場業(yè)主衡量整機(jī)廠商的重要指標(biāo)之一。
目前,運(yùn)達(dá)股份的配股事項(xiàng)已經(jīng)正式啟動(dòng),憑借二十大勝利召開的春風(fēng)、充足的在手訂單以及海風(fēng)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)雙突破,搭配上配股募集的資金,運(yùn)達(dá)股份很有可能在來年迎來自己的跨越式發(fā)展。
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