兩周歲之際北交所深改19條出爐：彰顯高質(zhì)量發(fā)展的決心、信心和耐心

9月1日，在北交所設(shè)立兩周年之際，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（簡(jiǎn)稱，意見），《意見》共有19條內(nèi)容，被稱為“北交所深改19條”。

《意見》針對(duì)目前北交所上市公司估值與其他交易所掛牌公司相比偏低，以及流動(dòng)性不足等問題，從交易端、投資端和融資端各項(xiàng)制度進(jìn)行系統(tǒng)性、全面性優(yōu)化，并且在部分制度上進(jìn)行大膽創(chuàng)新。

9月4日，《意見》出臺(tái)后第一個(gè)交易日，北證50指數(shù)上漲47.54個(gè)點(diǎn)，漲幅達(dá)到5.92%，創(chuàng)北證50指數(shù)上線最大漲幅，市場(chǎng)成交額超過35億元，為北交所成立以來第四大成交額。

目前，很多措施仍在推進(jìn)中，特別是增量資金還在路上的情況下，北交所創(chuàng)下指數(shù)漲幅新紀(jì)錄彰顯了有關(guān)部門對(duì)北交所高質(zhì)量發(fā)展的決心、信心和耐心。

決心體現(xiàn)在何處？

北交所深改19條，不是“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”“補(bǔ)丁式”的政策制定模式，而是系統(tǒng)、全面梳理市場(chǎng)建設(shè)難點(diǎn)、堵點(diǎn)，循序漸進(jìn)推出務(wù)實(shí)管用措施，統(tǒng)籌規(guī)模建設(shè)與質(zhì)量提升、投資端融資端結(jié)構(gòu)優(yōu)化與交易機(jī)制改革。

針對(duì)流動(dòng)不足市場(chǎng)呼吁要降低合格投資者門檻。北交所創(chuàng)新性推出與科創(chuàng)板合格投資者互認(rèn)措施。在實(shí)施過程中，只要一鍵就可以開通北交所權(quán)限，使得北交所潛在合格投資者從560萬戶迅速超過1000萬戶。

投資端，從短期、中期、長(zhǎng)期規(guī)劃引入新資金。短期，允許私募股權(quán)基金通過二級(jí)市場(chǎng)增持其持股公司的股票。目前，北交所戰(zhàn)略投資私募基金有幾百只，部分頭部基金規(guī)模已經(jīng)有接近10億元規(guī)模，他們非常熟悉北交所二級(jí)市場(chǎng)，可以快速為北交所提供新資金；中期，完善基金管理人分類監(jiān)管評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)公募基金管理人加大投資北交所上市公司力度。公募基金規(guī)模大，在各種制度完善后，有望逐步有序進(jìn)入北交所二級(jí)市場(chǎng)；長(zhǎng)期，則是引導(dǎo)社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金、年金等，這些資金實(shí)力更強(qiáng)，堅(jiān)守價(jià)值投資理念，契合北交所定位。

交易端、從為投資者降低交易成本出發(fā)，先后下調(diào)股票交易經(jīng)手費(fèi)收費(fèi)、縮短申購資金凍結(jié)時(shí)長(zhǎng)等。再擴(kuò)大做市商隊(duì)伍和擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍。可以說各項(xiàng)措施環(huán)環(huán)相扣，針對(duì)性強(qiáng)。

融資端，三大舉措實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量擴(kuò)容，在制度上保障優(yōu)質(zhì)企業(yè)能上和快上。一是明確發(fā)行條件中“已掛牌滿12個(gè)月”的計(jì)算口徑為“交易所上市委審議時(shí)已掛牌滿12個(gè)月”；二是允許掛牌滿12個(gè)月的摘牌公司二次掛牌后直接申報(bào)北交所上市；三是對(duì)已經(jīng)具備上市條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，在符合北交所市場(chǎng)定位前提下，允許其首次公開發(fā)行并在北交所上市。

信心來自哪里？

信心來自于使命擔(dān)當(dāng)。設(shè)立北交所打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地是構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展作出的重大決策部署，是資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的創(chuàng)新舉措，是建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的重要任務(wù)。

信心來自于實(shí)現(xiàn)良好開局，相關(guān)基礎(chǔ)制度安排經(jīng)受住了檢驗(yàn)，市場(chǎng)發(fā)展符合開市時(shí)的預(yù)期。

信心來自于主要目標(biāo)更加明確。爭(zhēng)取經(jīng)過3到5年的努力，北交所市場(chǎng)規(guī)模、效率、質(zhì)量、功能、活躍度、穩(wěn)定性等均有顯著提升，對(duì)新三板的撬動(dòng)作用日益顯現(xiàn)；北交所與新三板層層遞進(jìn)、上下聯(lián)動(dòng)、頭部反哺、底層助推的格局初步構(gòu)建，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”效果更加明顯。再用5到10年時(shí)間，將北交所打造成以成熟投資者為主體、基礎(chǔ)制度完備、品種體系豐富，帶動(dòng)新三板成為創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的孵化地、示范地、集聚地。

耐心如何保持？

有關(guān)部門充分認(rèn)識(shí)到建設(shè)高質(zhì)量北交所服務(wù)中小企業(yè)是創(chuàng)新、是探索，因此沒有成熟經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。也認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)發(fā)展具有長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性和艱巨性，交易所吸引力的提升、良性市場(chǎng)生態(tài)的形成等都需要一個(gè)過程，需要保持定力，穩(wěn)扎穩(wěn)打，久久為功。

有關(guān)部門對(duì)當(dāng)前建設(shè)北交所所處的階段有清醒認(rèn)識(shí)。經(jīng)過兩年的建設(shè)發(fā)展，市場(chǎng)已從平穩(wěn)開市逐步邁向規(guī)模、功能雙提升的關(guān)鍵時(shí)期。當(dāng)前和今后一段時(shí)期，是北交所規(guī)模發(fā)展攻堅(jiān)期、功能完善關(guān)鍵期、層層互動(dòng)深化期、生態(tài)培育鞏固期。

為此，證監(jiān)會(huì)在“意見”中表示，堅(jiān)持遠(yuǎn)近結(jié)合，把握好改革進(jìn)度、發(fā)展速度與市場(chǎng)可承受度的關(guān)系，立足當(dāng)前、籌劃長(zhǎng)遠(yuǎn)，促進(jìn)形成市場(chǎng)持續(xù)向好的趨勢(shì)，增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力。

思想和行動(dòng)上做到合一，其他一切就只要交給時(shí)間。