萬(wàn)里馬：前三季度營(yíng)收逐季改善，深化軍民融合拓展成長(zhǎng)空間

2023年10月29日晚，萬(wàn)里馬（300591.SZ）發(fā)布2023年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.30億元，同比增長(zhǎng)7.33%。歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)636.41萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)155.31%，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并延續(xù)二季度以來(lái)的高速增長(zhǎng)。整體而言，公司今年前三季度業(yè)績(jī)持續(xù)改善，展現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。

個(gè)人防護(hù)裝備需求高速增長(zhǎng)，營(yíng)收端環(huán)比上升

為適應(yīng)新形式下經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)防建設(shè)需要，近年來(lái)，我國(guó)國(guó)防支出預(yù)算持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)政府工作報(bào)告顯示， 2023年國(guó)防支出預(yù)算達(dá)到15,537.00億元，同比增長(zhǎng)7.12%，連續(xù)3年加速增長(zhǎng)。我國(guó)國(guó)防建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，國(guó)防裝備費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)將繼續(xù)為軍用裝備市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。今年以來(lái)，隨著軍隊(duì)及武警部隊(duì)訓(xùn)練活動(dòng)的頻次進(jìn)一步恢復(fù)常態(tài)，換裝需求亦隨之上升。目前公司團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例已達(dá)60%以上，形成了以軍警系統(tǒng)、國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)及其分支機(jī)構(gòu)、國(guó)有大中型企業(yè)為主的穩(wěn)定客戶(hù)群體。作為軍警裝備及被裝產(chǎn)品提供商，萬(wàn)里馬的團(tuán)購(gòu)渠道銷(xiāo)售也順應(yīng)這一趨勢(shì)迎來(lái)持續(xù)改善。

除了軍警為主的團(tuán)購(gòu)訂單，外需也是萬(wàn)里馬個(gè)人防護(hù)用具的重要市場(chǎng)。根據(jù)萬(wàn)里馬互動(dòng)易平臺(tái)披露，公司成立了專(zhuān)門(mén)的外銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)產(chǎn)品出口及外銷(xiāo)業(yè)務(wù)，多款防彈防護(hù)裝具產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷(xiāo)國(guó)際市場(chǎng)，今年參展了阿布扎比國(guó)際防務(wù)站等展會(huì)，不斷拓展外貿(mào)需求。近期中東地區(qū)地緣沖突不斷加劇，也為公司個(gè)人防護(hù)用具潛在需求增長(zhǎng)打開(kāi)更大的想象空間。得益于軍警被裝及個(gè)人防護(hù)用具需求持續(xù)旺盛，公司前三季度營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)提供充足動(dòng)力，2023年1至3季度，萬(wàn)里馬單季營(yíng)業(yè)收入分別錄得0.85億元、1.69億元及1.75億元，連續(xù)3個(gè)季度環(huán)比改善，凈利潤(rùn)亦持續(xù)扭虧。

時(shí)尚消費(fèi)品布局日趨豐富，電子商務(wù)持續(xù)發(fā)力

在聚焦個(gè)人防護(hù)板塊的同時(shí)，萬(wàn)里馬也在時(shí)尚消費(fèi)品上發(fā)力。公司時(shí)尚品類(lèi)主要通過(guò)直營(yíng)渠道、電商渠道及代理加盟渠道面向終端零售開(kāi)拓市場(chǎng)。近年來(lái)，隨著實(shí)物商品線上零售延續(xù)快速滲透態(tài)勢(shì)，以及“引進(jìn)來(lái)、走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的貫徹，公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)取得明顯的突破。報(bào)告期內(nèi)，公司獲得了美的、施丹蘭等境內(nèi)外知名品牌的授權(quán)，并同歐珀萊續(xù)簽了長(zhǎng)達(dá)10年的產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)合同。

從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每個(gè)自然年的下半年都伴隨著中秋、國(guó)慶、“雙11”、“雙12”、“雙誕”等消費(fèi)高峰，各大電商平臺(tái)的銷(xiāo)售旺季也往往在下半年到來(lái)。隨著“雙11”電商購(gòu)物節(jié)的到來(lái)，在公司持續(xù)拓展與新簽知名品牌合作之下，其創(chuàng)收及盈利能力都將得到鞏固和增強(qiáng)。

軍民協(xié)同發(fā)展，成長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步打開(kāi)

萬(wàn)里馬身為優(yōu)質(zhì)舒適的軍警裝備供應(yīng)商，嚴(yán)苛的產(chǎn)品控制體系造就了其過(guò)硬的產(chǎn)品品質(zhì)，這十分利于為自身民品銷(xiāo)售背書(shū)。作為“軍民融合”重要參與者，萬(wàn)里馬注重拓寬自有產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道，開(kāi)發(fā)增量需求，露營(yíng)經(jīng)濟(jì)就是其中的一個(gè)代表性的方向。據(jù)艾媒咨詢(xún)研究報(bào)告顯示，2022年中國(guó)露營(yíng)經(jīng)濟(jì)核心市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,134.7億元，同比增長(zhǎng)51.8%，至2025年將上升至2,483.2億元。隨著露營(yíng)成為越來(lái)越多民眾的日常戶(hù)外休閑之選，帳篷、睡袋等露營(yíng)裝備的需求量也預(yù)計(jì)將大幅增加，為萬(wàn)里馬相關(guān)產(chǎn)品需求擴(kuò)張帶來(lái)可能。

機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄顯示，萬(wàn)里馬目前在帳篷、睡袋方面的絕大部分產(chǎn)能已投入軍警需求的生產(chǎn)。未來(lái)，隨著智能制造項(xiàng)目陸續(xù)投入使用，預(yù)計(jì)公司生產(chǎn)效率還有望進(jìn)一步提升，屆時(shí)將釋放更多的潛在產(chǎn)能。萬(wàn)里馬未來(lái)“軍轉(zhuǎn)民”產(chǎn)能方面的進(jìn)一步協(xié)調(diào)，及公司在軍品生產(chǎn)質(zhì)控體系鑄就下的產(chǎn)品品質(zhì)，無(wú)疑將為公司發(fā)展再添新的助力。