萬達(dá)軸承掛牌新三板10月獲北交所上市受理：成為掛牌一年制度改革首家紅利獲得者

9月1月，北交所推出深改19條，其中一條就是將掛牌新三板一年的計算期限從掛牌新三板至受理修改為至北交所上會。此制度出爐2個月后，萬達(dá)軸承成為第一家享受這項(xiàng)改革紅利的公司。

萬達(dá)軸承憑什么成為第一家“吃螃蟹”者？從該公司提交給北交所招股書顯示，萬達(dá)軸承實(shí)力不俗。

單項(xiàng)冠軍企業(yè) 叉車門架滾動軸承產(chǎn)品市占率全國第一

物以稀為貴，從公司的市場地位來看，身為國家級“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)的萬達(dá)軸承，屬于北交所的“稀有品種“。

招股書顯示，萬達(dá)軸承是國家級制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)和全國首批專精特新“小巨人”企業(yè)。挖貝研究院統(tǒng)計顯示，截至今年6月27日，北交所僅有8家國家級“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)。

據(jù)相關(guān)政策，國家級“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)的認(rèn)證具有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)申請產(chǎn)品的市占率需要位居全球前三。招股書顯示，根據(jù)中國軸承工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，萬達(dá)軸承叉車門架滾動軸承產(chǎn)品 2021年和2022年國內(nèi)市場占有率位居第一，全球市場占有率位列第二。

并且從萬達(dá)軸承的客戶角度來看，其在叉車軸承行業(yè)內(nèi)的市場地位是較為穩(wěn)固的。

招股書顯示，自2020年自2023年上半年，連續(xù)3年半萬達(dá)軸承的前2大客戶均為安徽合力和杭叉集團(tuán)。而據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年我國叉車行業(yè)市占率前2名的企業(yè)分別為安徽合力和杭叉集團(tuán)，市占率分別為25%和23%。

估值高：高端市場和機(jī)器人市場會成為救世主？

招股書顯示，當(dāng)前萬達(dá)軸承總股本為2675.2120 萬股，本次擬發(fā)行人民幣普通股數(shù)量不超過 891.7374 萬股股票（未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下），則發(fā)行后總股本為3566.9494萬股。

本次上市，萬達(dá)軸承擬募集資金總額約在3億元，以891.7374 萬股的發(fā)行股數(shù)計算，萬達(dá)軸承發(fā)行價將達(dá)33.64元，市值將達(dá)到12億元左右，靜態(tài)市盈率約為28倍。挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，北交所新上市公司普遍發(fā)行市盈率為15倍-20倍之間，個別公司發(fā)行市盈率超過30倍。另外，北交所官方數(shù)據(jù)，2023年10月，北交所平均市盈率為14.70倍。

如此高市盈率，萬達(dá)軸承近年來的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。2020年至2023年上半年，公司的營業(yè)收入分別為 2.61億元、3.54億元、3.38億元和1.7億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 1,705.39萬元、9,498.59 萬元、4,345.04 萬元和 2,546.59 萬元。

可以看出來，萬達(dá)軸承近年來的業(yè)績巔峰是2021年，今年回到頂峰時期概率不大，特別是凈利潤要達(dá)到2021年近1億元的可能很小。

萬達(dá)軸承給出的發(fā)展路徑是什么？

“除了繼續(xù)深耕叉車領(lǐng)域客戶外，公司還積極拓展工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域客戶，以豐富客戶儲備和結(jié)構(gòu)，提升公司的綜合競爭力與可持續(xù)發(fā)展能力。受下游工業(yè)自動化、機(jī)器替人等利好政策影響，預(yù)計未來工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的客戶需求增長將成為公司未來新的增長點(diǎn)，目前公司在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域已積累三一機(jī)器人、浙江國自機(jī)器人、庫卡機(jī)器人等優(yōu)質(zhì)客戶?！比f達(dá)軸承在招股書中如是說。

另外，此次萬達(dá)軸承北交所上市其中一個募投項(xiàng)目為“智能裝備特種軸承研制及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。據(jù)介紹，該項(xiàng)目瞄準(zhǔn)的是工業(yè)機(jī)器人市場，主要產(chǎn)品為以工業(yè)機(jī)器人轉(zhuǎn)盤軸承為代表的高精度、高技術(shù)含量、高附加值的智能裝備特種軸承。

不過，北交所董事長周貴華近日在2023年金融街論壇年會“合力營造創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展新生態(tài)”平行論壇上表示，要加強(qiáng)一二級市場如何協(xié)調(diào)發(fā)展，一方面發(fā)行人、承銷商要合理定價、按需融資，不能一味追求高估值。另一方面，專業(yè)投資者要牢固樹立價值投資理念，在深入研究的基礎(chǔ)上科學(xué)定價、客觀報價，規(guī)范參與新股定價過程，充分發(fā)揮引領(lǐng)作用。