北交所單日成交額首次突破百億元大關的底層邏輯

2023/11/21 17:58:33 挖貝網李矛

11月21日，北交所單日成交額突破百億元大關，達到102.43億元，與此同時，北證50指數最高漲幅達到11.76%創(chuàng)下滬深京指數最大漲幅。因此，今日北交所成為全天刷屏的信息。

大家可能會認為，北交所單日成交額破百億元與滬深一天幾千億交易額相比，成交額還是太小，其實不是這樣的。21日，北交所總市值大約為3153.23億元，流通市值大約在1647.3億元左右，這意味北交所可流通股票今天的換手率達到6.2%，如果能持續(xù)下去，北交所可流通股票不到17個交易日就可以全部交易一次。放眼全球資本市值，沒有哪個市場有這么好的流動性。

大約1個月以前，北交所的單日成交額還在5-6億元徘徊，被各方詬病流動性太差。為什么短短一個月后，流動性就大幅改善，且北證50指數從近期702點的低點到今天的880點，漲幅達到25%。

其底層邏輯是什么？

一般來說，資本市場大行情的原因無外乎跟政策支持、資金青睞、價值被低估和業(yè)績上漲等要素有關。

那么此次北交所實現價量齊升原因是什么？應該是政策支持、資金青睞、價值被低估等多重因素疊加所致。

政策面，9月1日，北交所深改19條出爐，改革措施從交易端、投資端和融資端對北交所進行全面改革。交易端，從為投資者降低交易成本出發(fā)，先后下調股票交易經手費收費、縮短申購資金凍結時長等；投資端，允許私募股權基金通過二級市場增持其持股公司的股票。完善基金管理人分類監(jiān)管評價體系，引導公募基金管理人加大投資北交所上市公司力度等。融資端，推出直接掛牌北交所制度，以及縮短新三板掛牌時間就可以申報北交所。

除了交易端政策在當時就落地后，目前推進力度最大就是投資端。首先是中基協發(fā)布倡議書，倡導公募基金積極參與北交所市場投資，不久的將來，基金管理人分類監(jiān)管評價體系也將會出爐。其次是北交所董事長周貴華在近期舉辦的金融街論壇上透露，北京等地依照深改19條改革精神，陸續(xù)設立投資北交所的專項基金。第三是，新增約10家北交所做市商的測試工作已經進入收尾階段，隨著做市商數量增加，新增資金應該在路上。

估值方面，北交所官網顯示，9月份北交所平均市盈率為15.23倍，10月份為14.70倍，與滬深相比，為估值洼地。

投資者可能會問，這次行情還能持續(xù)多久？答案是不知道。

既然這次行情是多重因素疊加所致，那么只要這些要素還在，行情就應該可以持續(xù)一段時間。

一位不愿意透露姓名的北交所資深人士表示，目前，直接IPO政策出爐已經進入最后沖刺階段，加之明年滬深兩市收緊IPO，未來“三中一華”等大中型券商將會把北交所作為短期內投行業(yè)務的“主戰(zhàn)場”，因此這些券商會在北交所押注更多資源。

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