“芯片投資王”李亞軍的新夢想：打造世界級半導(dǎo)體企業(yè)

當上證指數(shù)還在反復(fù)夯實3000點關(guān)口，上交所掛牌公司重慶路橋(600106.SH)卻悄然創(chuàng)出6年新高，如果從2021年7月的低點2.40元計算，兩年半間漲幅最高達到170%。

這家1997年就登陸上交所，已有26年掛牌歷史的傳統(tǒng)路橋運營企業(yè)，目前僅剩嘉陵江嘉華大橋一座大橋的收費權(quán)，收入和利潤雖穩(wěn)定但沒有太多想象空間，二級市場的持續(xù)上揚背后隱藏了怎樣的玄機？

“芯片投資王”李亞軍加盟，重慶路橋半導(dǎo)體第二主業(yè)雛形初現(xiàn)

這一切都與2022年重慶路橋一系列緊鑼密鼓的變化相關(guān)。

2022年1月，上海臨珺電子科技有限公司（以下簡稱：上海臨珺）成為重慶路橋第二大股東，上海臨珺主要從事電子科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)等業(yè)務(wù)。

2022年5月，重慶路橋與上海臨珺的母公司上海臨芯投資管理有限公司（以下簡稱：上海臨芯）、海南清源鑫投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同發(fā)起設(shè)立嘉興臨瀾股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），并完成受讓上海臨珺持有的安徽長飛先進半導(dǎo)體有限公司4.2825%的股權(quán)。

2022年9月9日，公司董事會審議通過了《關(guān)于調(diào)整和完善公司戰(zhàn)略發(fā)展方向的議案》，擬于2022年度起調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展方向，增加第二主業(yè)，力爭在集成電路和高科技產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域?qū)で笮碌陌l(fā)展機遇。

2022年9月26日，重慶路橋召開了公司2022年第二次臨時股東大會，選舉上海臨芯董事長李亞軍出任公司總經(jīng)理、董事以及戰(zhàn)略委員會主任委員。據(jù)此前公告顯示，李亞軍畢業(yè)于北京郵電大學(xué)，擁有高級工程師和高級會計師職稱，曾任聯(lián)芯科技有限公司財務(wù)總監(jiān)，上海浦東科技發(fā)展有限公司副總裁，現(xiàn)任上海臨芯投資管理有限公司董事長。

李亞軍在半導(dǎo)體行業(yè)赫赫有名，被稱為“芯片投資王”，他走馬上任總經(jīng)理，為重慶路橋向集成電路為核心的高科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型拉開序幕，也讓投資者吞下了一顆定心丸。

而過往的幾個經(jīng)典案例也無不展現(xiàn)著李亞軍在芯片投資方向上舉足輕重的地位：2010年，作為大唐電信（600198.SH）子公司聯(lián)芯科技CFO參與并完成對中芯國際（688981.SH，00981.HK）的收購；2014年，就職浦東科投期間，以6.93億美元完成瀾起科技私有化，并在2019年科創(chuàng)板開板后推動瀾起科技（688008.SH）登陸科創(chuàng)板，造就了千億市值的芯片龍頭；此外，李亞軍還曾聯(lián)手清芯華創(chuàng)參與了豪威（OmniVision）的私有化，最終裝入韋爾股份（603501.SH)，2021年韋爾市值最高時超過2000億人民幣；還有中微公司（688012.SH)、拓荊科技（688072.SH)、芯原股份（688521.SH)、思瑞浦（688536.SH)，新潔能（605111.SH）等。

“我們成立八年時間，總投資七八十個億，目前實現(xiàn)的真金白銀退出已經(jīng)是有150個億了?！崩顏嗆娪脦讉€數(shù)字描述著自己過往的輝煌。

借重慶地利東風，打造世界級半導(dǎo)體企業(yè)

這樣一位已功成名就的半導(dǎo)體投資大咖，緣何落子重慶？又為何選擇出任一家傳統(tǒng)行業(yè)上市公司重慶路橋的核心高管？所有重慶路橋的投資者都在關(guān)注和熱議，內(nèi)心更是充滿諸多期待。

其實，這個看似突然的選擇只是李亞軍為自己規(guī)劃的職業(yè)生涯新階段的開端。

早期國內(nèi)參與半導(dǎo)體行業(yè)投資的機構(gòu)很少，行業(yè)冷門，但在具有前瞻性眼光的李亞軍看來是“滿樹的桃子”，因此他們毫不猶豫地頻頻出手，最終也以投資的方式賺得盆滿缽滿。但隨著半導(dǎo)體戰(zhàn)略地位顯現(xiàn)，賺錢效應(yīng)不斷沖擊，越來越多的資金和機構(gòu)參與進來，于是李亞軍開始了自己的下一步。

李亞軍用四句話概括了對于新方向的思考。

“兩頭延伸”。從擅長的并購向VC、天使等早期方向延展。

“軟硬結(jié)合”。對于這一點，李亞軍表示現(xiàn)在已經(jīng)有越來越多的體現(xiàn)，比如當下最火的人工智能，光有芯片不行、光有算法也不行，必須是二者很緊密的結(jié)合，智能汽車及機器人產(chǎn)業(yè)也是如此。

“拉朋友圈（建生態(tài)）”。半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，越來越復(fù)雜，“水越來越深”，單打獨斗不行，需要大家一起，上下游協(xié)同。

“1+2，就是一二級結(jié)合”。所謂一二級結(jié)合，簡單說就是在產(chǎn)業(yè)整合的基礎(chǔ)上，借助上市公司平臺做大做強，充分挖掘和釋放龍頭價值實現(xiàn)多贏。

于是，李亞軍開始從純投資轉(zhuǎn)向平臺整合并運營，而重慶路橋成為他的“最終之選”。談及選擇原因，李亞軍直言“并不復(fù)雜”。

第一，目標公司必須經(jīng)營正常，因為有限的精力不能花在保殼上；第二，有較好的現(xiàn)金流，這是并購的基礎(chǔ)，而重慶路橋完全符合這個條件，并且賬上一直都有十幾億的現(xiàn)金，以及一些流動性較好的金融資產(chǎn)，這些都可以盤活；第三，業(yè)務(wù)簡單，這和第一條類似，這樣才能專注于轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)第二主業(yè)的真正蛻變。

雙方可謂是“一拍即合”。

當然，決策還需要考慮另外一個最為重要的因素----“地利”。面對半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)如火如荼的北京、上海、深圳，重慶的優(yōu)勢在哪里？李亞軍用“集成電路第四極”來形容重慶，并表示這是“代表未來”的一極。

談及重慶具體的地利優(yōu)勢李亞軍如數(shù)家珍：首先是人才優(yōu)勢，無論是大學(xué)院校還是制造業(yè)大公司，在重慶都有不少，這為企業(yè)發(fā)展提供了最重要的支撐；其次，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，重慶制造業(yè)發(fā)達，有廣泛的應(yīng)用場景，比如長安汽車（000625.SZ）這樣的千億汽車巨頭，為半導(dǎo)體發(fā)展帶來了最好的合作伙伴；第三，成本優(yōu)勢，與北上深相比，重慶的成本明顯低不少，這也是可以更加從容面向未來的一個重要因素。

最后，李亞軍指出了最重要的一個因素----在當前國際政治經(jīng)濟環(huán)境下，重慶作為戰(zhàn)略備份的地位凸顯，“重慶市政府對于集成電路等高科技產(chǎn)業(yè)的高度重視”。而就在11月底，重慶舉辦了“重慶集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇”，市委副書記、市長表示，集成電路產(chǎn)業(yè)是重慶重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，未來將進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，在人才、場景、金融等方面加大支持力度。

具備了“天時、地利、人和”，李亞軍對于重慶路橋的未來有怎樣的憧憬？

“集成電路這個標簽是非常清楚的”，李亞軍如是說，具體的方向上，因為集成電路擁有很多細分領(lǐng)域，李亞軍表示將會在汽車電子、人工智能、硅光、超高清等方向上尋找機會。

“不是搞個短平快的東西！”李亞軍堅決否認了短線思維，他指出，要做難而正確的事，要有跑馬拉松的精神，至少走個10年、20年甚至30年，而且不是一個簡單的目標，是一個“使命----發(fā)現(xiàn)、培養(yǎng)、打造一個世界級的企業(yè)”。

半導(dǎo)體正經(jīng)歷黎明前的黑暗，萬物皆可加芯片時代正在來臨，個體的發(fā)展離不開環(huán)境的變化，重慶路橋的轉(zhuǎn)型也必然要面對半導(dǎo)體行業(yè)的現(xiàn)在和未來。

在百年未有之大變局之下，中國的半導(dǎo)體行業(yè)也正面臨和經(jīng)歷著巨大的變化和挑戰(zhàn)。作為資深行業(yè)大咖，李亞軍對于當前和以后有著自己獨到的見解和認知，也是他的“突圍之道”。

李亞軍把中國集成電路發(fā)展分為了四個階段。

第一個階段為“起步階段”，時間大致從千禧年前后開始。以中國華晶電子集團公司大規(guī)模集成電路生產(chǎn)線（時稱：908工程）為代表，當時908工程總投資20個億，前后耗時7年，雖最終投產(chǎn)但在“摩爾定律”下落得“投產(chǎn)即落后”的結(jié)局；之后上海華虹的“909項目”也經(jīng)歷了初期的巨虧和日方的退出，但好在堅持下來了，這一階段凸顯了當時集成電路在中國的舉步維艱。

第二階段是“全球化階段”，從2010年往后，大概有近10年的時間。這個階段出現(xiàn)了一些標志性的事件：大唐電信入股中芯國際、國家集成電路大基金的設(shè)立、清華紫光收購展訊、浦東科投收購瀾起科技、智路資本聯(lián)手建廣資管收購安世半導(dǎo)體等一系列經(jīng)典案例都漸次出現(xiàn)。這是迄今為止中國集成電路發(fā)展最快的黃金階段，以科創(chuàng)板設(shè)立為高潮。

第三個階段進入“逆全球化時期”，始自2018年，以中興通訊遭受制裁作為標志性事件，這也是中國半導(dǎo)體行業(yè)最為艱難的時期。一邊制裁不斷，力度越來越大；一邊不停發(fā)展，自主創(chuàng)新越來越多，印證了中國的古話“寶劍鋒從磨礪出”。李亞軍表示，這個階段還得有個3、5年，博弈中最關(guān)鍵的就是自己必須成長和強大，才有話語權(quán)。

第四個階段稱之為“再全球化”。李亞軍表示，“再全球化”跟自己早期提出的“穿越周期”理論是相符合的，前面三個階段包括“再全球化”都是周期變化的結(jié)果，從創(chuàng)業(yè)周期到第一個全球化周期，實際上是國際企業(yè)走進中國，逆全球化之后的再全球化意味著中國企業(yè)走出去，以前的通信行業(yè)就經(jīng)歷了這樣一個過程。

談及影響中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的因素，李亞軍稱主要有三個。第一是目前錯綜復(fù)雜的國際關(guān)系，第二是國內(nèi)自身的政策環(huán)境，這塊正在不斷優(yōu)化中；第三就是行業(yè)的周期性，目前半導(dǎo)體行業(yè)的去庫存已經(jīng)基本完成，到2024年將有可能出現(xiàn)新的上行周期，目前已經(jīng)出現(xiàn)了底部抬頭的跡象。

而對于未來的發(fā)展空間，李亞軍信心滿滿，他表示在和不少地方政府溝通的時候，大家都把目光投向了高科技產(chǎn)業(yè)，希望通過科技進步去帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，進而提升整個區(qū)域的經(jīng)濟，而最關(guān)鍵的問題是如何做？

“加芯片！”李亞軍的回復(fù)斬釘截鐵。

“萬物皆可加芯片”：門鎖加“芯”可以變成智能門鎖，燈具加“芯”可以變成智能燈具，電器加“芯”可以變成智能電器......，芯片將是所有產(chǎn)業(yè)升級的“牛鼻子”，在不久的將來芯片既是最頂尖的技術(shù)，又是最普遍的“原材料”，可以稱之為“工業(yè)糧食”。

所以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有著巨大的成長空間，代表了未來人類發(fā)展的方向，也需要沉下心來一步一個腳印地扎實前行。

借成長四段論篩可用之才，態(tài)度、能力、情商、領(lǐng)導(dǎo)力決定未來

2023年11月底，炙手可熱的人工智能新銳公司OpenAI發(fā)生人事“大地震”，創(chuàng)始人之一、有著“ChatGPT之父”稱謂的山姆·奧特曼（SamAltman）宣布離職并加入微軟，結(jié)果當日微軟股價大漲創(chuàng)歷史新高，市值超過2.8萬億美元，人才對于科技企業(yè)的決定性意義由此可見一斑。

已拉開轉(zhuǎn)型序幕，擬在集成電路領(lǐng)域大展身手的李亞軍和重慶路橋，在人才體系建設(shè)上又將如何布局？

    對于人才，李亞軍也有著自己在重慶路橋的深思熟慮。

首先他充分肯定了人才對于轉(zhuǎn)型的重要性，并指出對于芯片類企業(yè)來說，護城河的深度在極大程度上將由人才決定，但具體到重慶路橋轉(zhuǎn)型上，思路卻是“曲線救國”。

李亞軍表示，要在重慶路橋這樣的一個傳統(tǒng)平臺上搭建半導(dǎo)體第二主業(yè)，不能以尋常方式按部就班，而是要充分揚長避短，而其自身最擅長的就是并購，并且自身最雄厚的資源和能力都在并購方向上，能覆蓋半導(dǎo)體行業(yè)的方方面面，地域上也是全球化的。因此，前期的策略就是通過并購為上市公司賦能，而如何在目前半導(dǎo)體公司遍地開花的情況下，甄別真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，需要擁有慧眼的人才加盟。

識別并完成并購之后，就進入到下一步：管理和整合，要讓外延性的擴張變成內(nèi)生性的增長，這也需要優(yōu)秀人才。

具備什么樣素質(zhì)的人才才能進入李亞軍的“法眼”，未來一起奔向“世界級”企業(yè)的目標呢？

    對此，李亞軍給出了自己的人才成長四段論。

第一階段必備素質(zhì)：勤奮。剛邁入職場，一切都是從頭開始，態(tài)度決定一切，勤奮的人一定會占得先機。

第二階段必備素質(zhì)：能力。勤奮的基礎(chǔ)之上，還需要做事的專業(yè)能力，這是業(yè)務(wù)發(fā)展的推動力。

第三階段必備素質(zhì)：情商。如何與下屬、上級相處，如何與客戶、供應(yīng)商共贏，如何將與公司發(fā)展相關(guān)的一切關(guān)聯(lián)方緊密連接起來，這取決于一個人的情商。

第四階段必備素質(zhì)：領(lǐng)導(dǎo)力（Leadership)。在具備上面三種素質(zhì)并經(jīng)過歷練后，最后一個也是最重要的一個素質(zhì)就將起到?jīng)Q定性的作用，那就是領(lǐng)導(dǎo)力。當你振臂一呼的時候，有沒有人愿意跟著你，有多少人愿意跟著你，能跟多久，都取決于你的領(lǐng)導(dǎo)力，這是一種綜合素質(zhì)，里面很重要的一點是人品或品德，沒有德行的領(lǐng)導(dǎo)者是走不遠的。

“有了人才成長四段論，再加上企業(yè)發(fā)展三部曲（起步靠技術(shù)、發(fā)展靠管理、未來靠并購），就能不斷打破天花板，成就世界級企業(yè)”，李亞軍最后總結(jié)道。

寫在最后：初心和夢想

2022年、2023年，李亞軍連續(xù)兩年獲評《財富》雜志“中國最具影響力的30位投資人”殊榮，李亞軍直言“驚喜”，因為該評選的客觀性、權(quán)威性以及含金量都很高。但在榮譽面前，李亞軍更多的還是對半導(dǎo)體投資圈和未來的思考。

他表示，投資圈有這么一個規(guī)則----當你沖著錢去的時候反而賺不到錢，也就是說不能完全為了錢去做事。反過來，專注做事，最后事成了錢也賺了。當年臨芯投資投的那批科學(xué)家、企業(yè)家，如楊崇和（瀾起科技）、尹志堯（中微公司）、戴偉民（芯源微）都是如此。因為這樣的群體有情懷，而且具備不畏艱苦、不屈不撓的精神，成功在他們面前也就成為一種必然。

另外，李亞軍強調(diào)了目標的重要性，“目標不夠，境界就上不去”，也正如古語所云“取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下?！?/span>

    最后，李亞軍談及了一路走來的初心和夢想。

他說，“人生一定要有夢想!”，夢想代表著不同的階段的不同奮斗目標，而一山還比一山高，李亞軍就是在這樣的狀態(tài)下從校園走向職場、然后再度學(xué)習(xí)深造、再重返職場、進入投資圈、不斷締造經(jīng)典案例等等，都是因為心中有夢想的牽引。

現(xiàn)在，他最新的夢想就是“打造一家世界級的半導(dǎo)體企業(yè)”，當再度提及這個目標的時候，李亞軍借用一句詩詞作為共勉：雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越！