×

掃碼關(guān)注微信公眾號

科拜爾IPO問詢分析：無尖銳問題 今年上半年凈利潤或成為上會與否關(guān)鍵要素

2024/4/11 18:40:54      挖貝網(wǎng) 李矛

IPO問詢分析，每周四見！

今天分析擬北交所上市公司為科拜爾（873664）。公司是一家專業(yè)從事改性塑料和色母料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品系列包括改性PP、改性ABS和普通色母、功能色母等，可廣泛應(yīng)用于家用電器、日用消費品、汽車零部件等領(lǐng)域，主要客戶包括四川長虹、美的集團、TCL、惠而浦、海信集團等知名企業(yè)。2020年被評為第二批專精特新“小巨人”企業(yè)，2022年6月掛牌新三板。

該公司收到的第一輪問詢函，一共12個大類問題，細(xì)分成85個小問題。看似問題不少，但總體看起來都不尖銳。

例如，針對關(guān)聯(lián)交易問題。北交所要求：1、說明發(fā)行人收購材料科技股權(quán)的定價公允性，是否涉及資金占用，是否履行了必要的審議程序。2、說明發(fā)行人是否存在通過關(guān)聯(lián)交易讓關(guān)聯(lián)方代墊成本、費用，代支付社保公積金等情形。

由于材料科技股權(quán)變更比較復(fù)雜，經(jīng)過一次增資，三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但涉及的金額不大。且?guī)准谊P(guān)聯(lián)方公司均已經(jīng)注銷，此類問題只要把股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程描述清晰，并提供相應(yīng)資料作為佐證，就應(yīng)該可以過關(guān)。

再例如，針對寄售模式收入準(zhǔn)確性，北交所要求：1、補充披露報告期各期采取寄售和非寄售模式的客戶數(shù)量、收入金額及占比，不同收入確認(rèn)模式下主要客戶的具體情況。2、說明報告期內(nèi)寄售模式下存貨倉儲分布情況、存貨相關(guān)會計處理的合規(guī)性，存貨盤點的具體方法，是否進行實地盤點，相關(guān)存貨的庫齡及減值計提情況，是否存在長期放置于客戶倉庫的存貨。

由于科拜爾的寄售模式客戶主要是長虹美菱、江西美菱電器、四川長虹模塑科技、合肥美的洗衣機、寧波美的聯(lián)合等國內(nèi)知名家電企業(yè)長虹集團、美的集團的下屬公司。因此，此類問題回復(fù)，只需要把材料做詳實即可。

北交所重點問詢第三個問題是向貿(mào)易商采購的真實性及公允性。北交所要求：1、說明供應(yīng)商較分散合理性且多為貿(mào)易商的合理性。2、說明向第八元素采購規(guī)模大幅增加的原因、主要內(nèi)容、交易歷史，與發(fā)行人是否存在潛在的關(guān)聯(lián)交易。

針對第一小問，科拜爾表示，不同類別、型號的產(chǎn)品在用途和功能及顏色等方面的差異導(dǎo)致其產(chǎn)品配方存在差異，采購的原材料種類亦較多，需要與不同的供應(yīng)商合作來獲得最適合公司需求的產(chǎn)品，導(dǎo)致公司的供應(yīng)商較多且比較分散。由于公司客戶定制化程度較高，涉及的各類合成樹脂和輔料助劑較多，部分原材料種類的采購金額或數(shù)量相對較小，向貿(mào)易商采購更為靈活。

針對第二個問題，科拜爾稱，第八元素系中國石化化工銷售有限公司華東分公司、中國石油天然氣股份有限公司華東化工銷售分公司、安徽昊源化工集團有限公司等公司代理商，供應(yīng)商資質(zhì)良好，具有采購渠道優(yōu)勢，2023年度銷售規(guī)模約32億元，經(jīng)營規(guī)模較大，能夠長期穩(wěn)定的滿足發(fā)行人對于原材料的采購需求。

相比上述問題，其它問題都相對較為簡單。不過，科拜爾近期是否能上會，要看該公司2024年一季度甚至半年報。

理由是科拜爾2021年凈利潤只有2655萬元、2022年凈利潤為2923萬元。最近披露的2023年年報顯示，去年扣非后凈利潤達(dá)到4137萬元，剛剛超過北交所近期的4000萬元“凈利潤隱形門檻”。

由于2023年凈利潤剛過北交所“凈利潤隱形門檻”，因此北交所在第一輪問詢中，針對會影響凈利潤的幾個要素進行了發(fā)問：1、2023年毛利率明顯較低，要求科拜爾說明毛利率是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險；2、銷售費用率較低的合理性；3、存貨跌價準(zhǔn)備計提充分性。

為了確?？瓢轄柧哂锌沙掷m(xù)發(fā)展能力，因此繼續(xù)觀察今年一季度、上半年業(yè)績就可能成為必選項。