控匯股份北交所IPO:管理、研發(fā)費用率不到行業(yè)平均水平一半 自稱核心產(chǎn)品工控機技術(shù)創(chuàng)新空間有限
2023年11月,北交所受理了控匯股份(839418)的上市申請。控匯股份是一家專業(yè)從事工業(yè)自動化控制產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),產(chǎn)品主要包括智能工控機、工控板卡及相關(guān)配件。其中工控機是公司的核心產(chǎn)品,2023年該產(chǎn)品營業(yè)收入為2.53億元,約占2023年營收的82%。
近年來,控匯股份業(yè)績穩(wěn)步增長。2021年至2023年,公司營收分別為2.09億元、2.59億元、3.09億元;歸母凈利潤分別為2544.01萬元、2913.75萬元、3736.25萬元。
不過,挖貝研究院注意到,近年來控匯股份的管理、研發(fā)費用率顯著低于可比公司。
管理費用率方面,2020年至2023年上半年,控匯股份管理費用率分別為5.73%、4.73%、3.29%、3.59%,同期可比公司均值為7.43%、8.41%、11.03%、8.22%。在可比公司管理費用率均值呈現(xiàn)增長趨勢的情況下,公司管理費用率呈現(xiàn)下降趨勢,而且在2022年和2023年下半年,公司管理費用率已不到行業(yè)平均水平一半。
研發(fā)費用率方面,2020年至2023年上半年,控匯股份研發(fā)費用率分別為4.68%、4.80%、4.15%、4.39%;同期可比公司均值為12.72%、12.24%、13.48%、11.76%。
對于公司研發(fā)費用率低于行業(yè)可比公司,控匯股份表示:
一方面因為公司作為非上市公眾公司,目前仍處于快速發(fā)展階段,資金實力相對有限,當前發(fā)展重點更側(cè)重于生產(chǎn),因此研發(fā)投入相對較低。
另一方面,工控機生產(chǎn)技術(shù)及工藝相對成熟,進行技術(shù)創(chuàng)新的空間有限,而公司的研發(fā)成果主要來源生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)驗總結(jié),公司研發(fā)與生產(chǎn)經(jīng)營活動在實施主體、實施時間、實施效果上高度關(guān)聯(lián)。研發(fā)成果已實際運用到生產(chǎn)經(jīng)營當中,為公司的穩(wěn)定、高效、安全生產(chǎn)提供了有效的支持和保障,不涉及新產(chǎn)品、新技術(shù)路線及基礎(chǔ)理論的創(chuàng)新。因此研發(fā)費用較低不影響發(fā)行人的核心競爭力。
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