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沃華醫(yī)藥上半年業(yè)績大幅下滑邏輯：核心產(chǎn)品進入集采致使售價降低39% 現(xiàn)金流較充裕

2024/8/9 11:42:50      挖貝網(wǎng) 李矛

逆勢是好公司試劍石。

近日，沃華醫(yī)藥（002017）發(fā)布2024年上半年業(yè)績報告，營收和凈利潤雙雙大降。其中，實現(xiàn)營收 3.95億元，同比下滑19.73%。實現(xiàn)凈利潤 1108萬元，同比下滑70.21%。

沃華醫(yī)藥表示，業(yè)績大幅變動，一方面，集采價格降幅較大，而醫(yī)院終端需求短時間內(nèi)難以充分釋放，以價換量的理想狀態(tài)暫未達到，造成沃華?心可舒片的銷售收入下降。另一方面，集采價格降幅較大，而醫(yī)院終端需求短時間內(nèi)難以充分釋放，以價換量的理想狀態(tài)暫未達到，造成沃華?心可舒片的銷售收入下降。

沃華醫(yī)藥在半年報中稱，公司前身可追溯到清朝乾隆年間的萬和堂藥莊，是一家擁有二百多年歷史，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中成藥企業(yè)。通過自主研發(fā)、聯(lián)合研發(fā)、引進收購，構(gòu)筑了以沃華?心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨家醫(yī)保產(chǎn)品為支柱的強大獨家產(chǎn)品線。

沃華醫(yī)藥在半年報中披露了四大獨家醫(yī)保支柱產(chǎn)品在各自細分治療領域市場地位。其中，沃華?心可舒片在 2023 年中國城市公立、城市社區(qū)、縣級公立、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生心血管疾病口服片劑中成藥排名第二；骨疏康膠囊/顆粒在 2023 年中國城市公立、城市社區(qū)、縣級公立、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生骨松類中成藥排名第四，2023 年中國城市實體藥店骨質(zhì)疏松類中成藥排名第三；荷丹片/膠囊在 2023 年中國城市公立、城市社區(qū)、縣級公立、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生降脂用藥口服中成藥排名第七；腦血疏口服液在 2023 年中國城市公立、城市社區(qū)、縣級公立、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生中成藥腦血管疾病用藥內(nèi)服溶液劑排名第一。

針對上半年核心產(chǎn)品價格大幅下降。沃華醫(yī)藥從營銷入手，進行調(diào)整。

首先，公司高度重視，董事會執(zhí)行委員會第一時間了解問題、困難，第一時間調(diào)研、協(xié)商，第一時間總結(jié)經(jīng)驗教訓、提煉高效動作，第一時間決策并反饋。

其次，牢牢抓住營銷費用控制這一“牛鼻子”。在已確定全面推行學術(shù)推廣的前提下，嚴控營銷費用的結(jié)構(gòu)及投向。一方面繼續(xù)加大學術(shù)推廣費用的占比，嚴格審核非學術(shù)推廣費用的申請、使用情況，確保資源向?qū)W術(shù)推廣傾斜，壓縮其他營銷費用的比重；另一方面加大對學術(shù)推廣費用使用情況的監(jiān)督力度，杜絕“大水漫灌”，提倡“精準滴灌”，對等級醫(yī)院開發(fā)等關(guān)鍵項目，給予充足的費用和資源傾斜，并賦予一定的自由度，全力增加終端數(shù)量，提升終端質(zhì)量；對非關(guān)鍵項目上的學術(shù)推廣費用，則精打細算，向每一分錢要效益。

從結(jié)果導向看，效果不錯。上半年銷售費用同比下降23.23%，營收降速為19.73%。

目前，還無法判斷以價換量達到理想狀態(tài)還需要多長時間。

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好消息是，雖然受到集采價格影響，但沃華醫(yī)藥上半年經(jīng)營還是比較穩(wěn)健：一是，現(xiàn)金流還是比較充裕。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 5458萬元。截止到6月30日，公司擁有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)總額為3.15億元，無借款；二是，公司應收賬款、應付賬款、存貨等關(guān)鍵經(jīng)營指標與年初相比，均出現(xiàn)一定程度下降。