挖貝網(wǎng)> IPO動態(tài)> 詳情
銷售費用吃光利潤:擬IPO的維康藥業(yè)所有藥品價格3年內(nèi)翻翻 利潤原地踏步
銷售費用吃掉藥企的利潤是行業(yè)公開秘密。藥企銷售費用畸高到什么程度?不同藥企不一樣。
雖然不能確定維康藥業(yè)近3年來銷售費用和銷售收入占比是否很高,但肯定屬于偏高之列。
維康藥業(yè)是一家主營業(yè)務(wù)為現(xiàn)代中藥及西藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。自2016年至今,維康藥業(yè)8種主要藥品價格全部上漲,漲幅度超過100%的有7種,其中益母草分散片的價格甚至上漲超過6倍。與此同時,公司營收也相應(yīng)從2016年2.82億元增加到2018年的5.78億元。
按理說,營收翻倍,維康藥業(yè)的近3年來利潤增幅一定可觀??涩F(xiàn)實是,該公司三年來利潤幾乎停滯。
為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象?答案在于銷售費用吃掉了利潤。資料顯示,維康藥業(yè)銷售費用從2016年的5600萬元增加到2.9億元。
也就是說,3年來,維康藥業(yè)靠漲價使公司收入增加量為2.96億元,但銷售費用一項就吃掉近2.4億元。
出現(xiàn)這種現(xiàn)象,維康藥業(yè)將責(zé)任推得一干二凈:“兩票制”政策實施。
營收增長的秘密:漲價
招股書顯示,維康藥業(yè)主要產(chǎn)品形態(tài)可分為硬膠囊劑、滴丸劑、軟膠囊劑和片劑。2016年到2018年,硬膠囊劑銷量分別為8462.04萬粒、8435.57萬粒、8225.03萬粒;滴丸劑銷量分別為9939.58萬袋、8344.38萬袋、8816.49萬袋;軟膠囊劑銷量分別為2.50億粒、2.59億粒、2.41億粒;片劑銷量分別為2.67億片、2.65億片、2.43億片。
可以看到,近年來維康藥業(yè)的主要產(chǎn)品銷量基本保持穩(wěn)定,甚至某些產(chǎn)品的銷量還下降了。那么維康藥業(yè)是怎樣做到營收翻倍的呢?答案在于漲價。
維康藥業(yè)共有2種銷售模式,直銷模式和經(jīng)銷模式,2018年直銷模式占營收的比例為22.03%,經(jīng)銷模式為77.97%。但無論哪種模式,維康藥業(yè)的藥品售價均在上漲,不同的地方在于漲幅不同。
數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)銷模式下,益母草分散片漲幅最高,平均價格從2016年的3.85上漲至2018年的26.38,超過6倍,但其單位成本卻只從1.61元上漲至1.74元。據(jù)悉,2018年度,占維康藥業(yè)醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)比重在10%以上的藥品有銀黃滴丸(17.49%)、羅紅霉素軟膠囊(13.76%)、益母草軟膠囊(10.64%)、益母草分散片(11.14%),從2016年至2018年,這些藥品的價格漲幅均超100%。
直銷方面,維康藥業(yè)則是主動提價,2017年、2018年直供模式下銷售的所有產(chǎn)品平均單價分別為7.60、8.42,分別較上年上漲15.68%和10.79%。
受益于產(chǎn)品價格的上漲,報告期內(nèi)維康藥業(yè)毛利率也在不斷上升,其中主營業(yè)務(wù)毛利率分別為60.63%、69.39、75.36%,醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)品的毛利率分別為65.24%、76.28、82.87%。
錢去哪里了:銷售費用飆升
為何藥品價格會大幅上漲,維康藥業(yè)表示是受兩票制的影響。
維康藥業(yè)稱,2017年 “兩票制”政策實施后,維康藥業(yè)經(jīng)銷模式逐步采用精細化推廣模式,通過篩選原經(jīng)銷商或者專業(yè)醫(yī)藥咨詢公司作為推廣公司,將市場推廣的執(zhí)行工作委托給推廣公司。同時,維康藥業(yè)直接客戶逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐耘渌徒?jīng)銷商為主,而配送經(jīng)銷商直接面對醫(yī)療機構(gòu),中間流通環(huán)節(jié)減少,導(dǎo)致公司產(chǎn)品的銷售單價大幅提升。
維康藥業(yè)招股書顯示,維康藥業(yè)在營銷方面確實進行了大筆投入。2016年維康藥業(yè)的銷售費用還只有5600.94萬元,占營收的19.86%;到2018年則上升到2.91億元,增長了2.35億元,占營收的50.32%。
我們再將銷售費用的增量與營收的增量進行對比。2016年維康藥業(yè)營收為2.82億元、2018年為5.78億元,增長了2.96億元;同期銷售費用的增量為2.35億元。也就是說,維康藥業(yè)絕大部分的營業(yè)收入增量都投入了營銷,這也導(dǎo)致了維康藥業(yè)雖然2018年營收較2016年增長了2倍左右,但凈利潤卻原地踏步。
研發(fā)費用率連年走低 研發(fā)或面臨“斷檔”
銷售費用率大幅上升的令一個可能的影響是,會使公司減少其他方面的投入,比如研發(fā)。2016至2018年,維康藥業(yè)研發(fā)費用分別為1436.41萬元、1582.85萬元和1639.98萬元,占營業(yè)收入的比例分別為5.09%、3.89%和2.84%。
那么維康藥業(yè)研發(fā)費用率的不斷走低,是不是因為技術(shù)領(lǐng)先,產(chǎn)品競爭力遠超競爭對手呢?
維康藥業(yè)指出,目前占營收比重最高的兩大產(chǎn)品——銀黃滴丸和羅紅霉素軟膠囊都面臨著被替代的風(fēng)險。尤其是羅紅霉素軟膠囊,維康藥業(yè)明確表示,羅紅霉素軟膠囊屬于第二代大環(huán)內(nèi)酯類抗生素,而第三代產(chǎn)品已在本世紀初研發(fā)成功,公司如果再短期內(nèi)難以研發(fā)出新產(chǎn)品,羅紅霉素軟膠囊將面臨被新產(chǎn)品替代的風(fēng)險,進而對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
招股書還顯示,目前維康藥業(yè)有18個主要研發(fā)項目。但有意思的是,18個項目中有14個處于研發(fā)后期,3個處于研發(fā)中期,處于早期研發(fā)階段的只有1個。那么,這是不是意味著維康藥業(yè)未來將繼續(xù)下調(diào)研發(fā)費用率呢?畢竟絕大部分項目已經(jīng)的研發(fā)以及接近完成了。
相關(guān)閱讀
- 天和磁材IPO:以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動高性能稀土永磁材料發(fā)展
- 弘景光電10月14日創(chuàng)業(yè)板IPO上會:兩年利潤增6.6倍 對影石創(chuàng)新收入大增被連問三輪
- “科八條”后科創(chuàng)板再迎硬核科技企業(yè):特色工藝晶圓代工廠商新芯股份IPO申請獲受理
- 興福電子:持續(xù)擴充產(chǎn)能和產(chǎn)品種類 以滿足不斷增長的國內(nèi)市場需求
- 興福電子IPO迎利好:綠色通道政策“大禮包”來襲 有望即報即審
- 興福電子IPO:芯片國產(chǎn)化戰(zhàn)略推動濕電子化學(xué)品快速增長
- 興福電子IPO:有效解決關(guān)聯(lián)采購占比較大的問題,獨立性進一步增強
- 昊創(chuàng)瑞通創(chuàng)業(yè)板IPO回復(fù)三輪問詢:稱產(chǎn)品性能、研發(fā)難度高于許繼電氣等同行
- 天和磁材IPO躋身先進稀土永磁材料供應(yīng)商行列 賦能國內(nèi)外客戶高效發(fā)展
- 澤納仕生物成功登陸納斯達克,中國投資機構(gòu)3年收獲一個IPO
推薦閱讀
快訊 更多
- 10-22 22:20 | 銳明技術(shù)2024年前三季度凈利2.2億同比170.8% 國內(nèi)、海外業(yè)務(wù)收入均快速增長
- 10-22 22:20 | 長虹美菱2024年前三季度凈利5.3億同比增長6.35% 本期理財產(chǎn)品收益增加
- 10-22 22:20 | 東港股份2024年前三季度凈利8022.1萬同比下滑40.61% 紙質(zhì)發(fā)票需求量大幅度減少
- 10-22 22:20 | 國光電器2024年前三季度凈利2.44億同比下滑21.79% 音響電聲類業(yè)務(wù)成本同比增加
- 10-22 20:28 | 甘源食品2024年前三季度凈利2.77億同比增長29% 終止確認使用權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)生的資產(chǎn)處置收益增加
- 10-22 20:28 | 甘李藥業(yè)2024年前三季度凈利5.07億同比增長90.36% 交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益增長
- 10-22 20:27 | 梅花生物2024年前三季度凈利19.95億 淀粉副產(chǎn)品銷售價格下降
- 10-22 20:27 | 海特生物2024年前三季度營收4.51億同比增長2.87%
- 10-22 20:26 | 佩蒂股份2024年前三季度凈利1.55億同比增長630.85% 本期訂單增加
- 10-22 20:26 | 正海生物2024年前三季度凈利1.25億 本期計提的理財利息減少