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新三板流動性近乎枯竭 新三板教父:下半年或有大動作
2016年以來,新三板市場的發(fā)展遇到了瓶頸,流動性低迷、融資功能減退等諸多問題一同爆發(fā)。
以市場化的做市交易方式來看,2015年四季度最高周成交一度高達46.6億元,2017年的最高峰下降到37.7億元,今年連5億元以上都屬罕見,近期更進一步下降到2億元左右,只有最高峰的5%左右。
掛牌企業(yè)數(shù)量開始減退,今年上半年摘牌的企業(yè)達到705家,超過同期掛牌的320家,凈減少385家;如果再加上因為無法在6月30日前披露年報而即將被強制摘牌的103家,今年以來凈減少的掛牌企業(yè)將近500家,創(chuàng)下新三板成立以來的紀錄。
券商大面積退出做市,原本雙向報價的做市制度為新三板提供較強的流動性,但近期退出做市的券商日益增多,僅僅5月和6月就有59家券商退出372家新三板企業(yè)的做市服務(wù)。其中有部分是企業(yè)為控制股東人數(shù)主動所為,但也有不少是券商因為無利可圖、虧損累累而選擇退出。
近日,有著“新三板教父”之稱的企巢新三板學(xué)院院長程曉明,在接受記者采訪時表示,解決新三板流動性的辦法有很多,但是最有效最直接的辦法就是500萬的門檻降低,另外,“下半年應(yīng)該會有大動作。”
程曉明表示,目前新三板對企業(yè)的支持作用不大,新三板的定位應(yīng)該是中國的納斯達克,為創(chuàng)新企業(yè)服務(wù),但是目前因為流動性的問題,還沒有實現(xiàn)目標。
“解決流動性的辦法有很多,但是最有效最直接的辦法就是500萬的門檻降低。如此高的門檻,沒有道理。”程曉明表示,他不反對設(shè)立門檻,但如此高的門檻是推動新三板發(fā)展還是制約發(fā)展,很值得反思。
2017年年末,滬深交易所雙雙調(diào)整投資者適當(dāng)性管理辦法,新三板也對500萬元的投資門檻作出調(diào)整。不及預(yù)期的是,一直備受期待的降門檻并沒有出現(xiàn),反而被市場認為“明降暗升”。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示,對自然人投資者準入實行多維標準。根據(jù)《管理辦法》相關(guān)要求,本次對自然人投資者的準入要求 主要做了以下調(diào)整完善:在維持“500萬元”資產(chǎn)門檻要求不變的基礎(chǔ)上,根據(jù)《管理辦法》第八條中專業(yè)自然人投資者的資產(chǎn)口徑,將自然人投資者準入的資產(chǎn)指標由“證券類資產(chǎn)”標準修改為“金融資產(chǎn)”標準。
此外,將自然人投資者準入資產(chǎn)規(guī)模的計算要求由“前一交易日日終”的時點指標修改為“最近10個轉(zhuǎn)讓日日均”的區(qū)間指標。在業(yè)內(nèi)人士看來,對于投資者來說,10個轉(zhuǎn)讓日日均500萬實際上是將準入門檻提高了,目前市場上存在墊資開戶的現(xiàn)象,而這一修正將大大增加過橋資金開戶成本,堵住了沒有實際承受能力的假客戶。
新三板合格投資者標準新舊對照表
有投資者曾在今年兩會期間上書證監(jiān)會主席劉士余,認為500萬的門檻是不合理的,而且500萬的門檻幾乎是中國金融行業(yè)絕無僅有的高門檻,雖然很好的起到了防止風(fēng)險外溢的作用,卻嚴重的限制了新三板自身的健康發(fā)展。
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