“VIE+CDR”第一股九號(hào)公司上市 全球平衡車和滑板車龍頭再添配送機(jī)器人新增長點(diǎn)

2020年10月29日，九號(hào)有限公司（證券簡稱:九號(hào)公司，證券代碼:689009））登陸科創(chuàng)板上市，截至當(dāng)日收盤，公司股價(jià)達(dá)38.50元，漲幅達(dá)103.3%，市值達(dá)271.1億元。

九號(hào)公司是一家存在協(xié)議控制架構(gòu)(VIE)并發(fā)行CDR（中國存托憑證）的企業(yè)。協(xié)議控制架構(gòu)(VIE)的本質(zhì)是境內(nèi)主體為實(shí)現(xiàn)在境外上市采取的一種方式，大多數(shù)在美股上市的中概股在開曼群島注冊(cè)，九號(hào)公司也是其中之一。CDR意為中國存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國資本市場(chǎng)流通的、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

作為“VIE+CDR”第一股，九號(hào)公司承載著中國資本市場(chǎng)的多項(xiàng)創(chuàng)新，有望為“VIE結(jié)構(gòu)”企業(yè)回歸探明路徑，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。

全球智能短交通領(lǐng)域龍頭企業(yè)，備受資本青睞

公開資料顯示，九號(hào)公司2014 年 12 月 10 日在開曼群島注冊(cè)，主要生產(chǎn)經(jīng)營地在北京市海淀區(qū)，主營業(yè)務(wù)為各類智能短程移動(dòng)設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司產(chǎn)品已形成包括智能電動(dòng)平衡車、智能電動(dòng)滑板車、智能服務(wù)機(jī)器人等品類豐富的產(chǎn)品線。

智能電動(dòng)平衡車方面，在國內(nèi)市場(chǎng)，自 2015 年“雙十一”至今，公司憑借九號(hào)平衡車系列、Ninebot One 單輪電動(dòng)平衡車系列、電動(dòng)平衡輪系列等電動(dòng)平衡車產(chǎn)品以及配套的卡丁車套件，蟬聯(lián)“雙十一”、“618”等大型電商平臺(tái)活動(dòng)智能出行類全渠道銷量冠軍。在海外市場(chǎng)，在 Amazon 等知名電商平臺(tái)，公司電動(dòng)平衡車產(chǎn)品長期位列同類產(chǎn)品銷售量前列。

智能電動(dòng)滑板車方面，受限于國內(nèi)道路安全等相關(guān)法律法規(guī)影響，電動(dòng)滑板車難以作為公開道路代步工具在國內(nèi)大范圍使用，目前電動(dòng)滑板車市場(chǎng)主要為北美、歐洲等海外地區(qū)。 根據(jù) Amazon 平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，公司電動(dòng)滑板車產(chǎn)品位列“Sport Scooters”新品銷售榜榜首。

根據(jù)全球知名市場(chǎng)研究公司 GFK 報(bào)告數(shù)據(jù)，2019 年 1 月-2020 年 2 月，公司電動(dòng)滑板車產(chǎn)品（包含小米品牌及公司自有品牌）在德國、意大利、西班牙等歐洲主要國家均為市場(chǎng)份額第一。

九號(hào)公司作為專注于智能短交通和服務(wù)類機(jī)器人領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，已積累了多項(xiàng)核心專有技術(shù)；在相關(guān)領(lǐng)域擁有或申請(qǐng)中的國內(nèi)外專利達(dá) 1,000 余項(xiàng)，在世界范圍本行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，這為公司產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)奠定了基礎(chǔ)。

九號(hào)公司聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁王野作為工作組成員專家參與起草和制定了 ISO 國際標(biāo)準(zhǔn)：ISO13482PersronalCareRobotSafety（個(gè)人服務(wù)機(jī)器人安全性）；公司以起草組副組長單位及第一起草單位身份牽頭制定了電動(dòng)平衡車國家標(biāo)準(zhǔn)《GB/T34667-2017 電動(dòng)平衡車通用技術(shù)條件》和《GB/T34668-2017 電動(dòng)平衡車安全要求及測(cè)試方法》。

正是由于公司技術(shù)先進(jìn)、市場(chǎng)占有率高，獲得了眾多一線投資巨頭的青睞，九號(hào)公司股東包括小米、順為、紅杉、華山、Intel、新加坡主權(quán)直投基金、國投創(chuàng)新、中移基金等，堪稱全明星股東陣容。

配送機(jī)器人研發(fā)引領(lǐng)科技潮流

值得關(guān)注的是，九號(hào)公司是A股市場(chǎng)第一個(gè)用機(jī)器人鳴鑼上市的企業(yè)，鳴鑼的機(jī)器人是公司研發(fā)的Segway配送機(jī)器人S2量產(chǎn)版，彰顯了公司引領(lǐng)科技潮流的能力。

隨著我國電商及外賣行業(yè)快速發(fā)展，其配套的快遞及配送業(yè)務(wù)壓力與日俱增。根據(jù)國家郵政局 2019 年郵政行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019 年，我國快遞業(yè)務(wù)總量達(dá)到 635.2 億件，同比增長 25.26%；根據(jù)新華網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，我國外賣從業(yè)人員共有近 700 萬人?？爝f及外賣配送作為勞動(dòng)密集型行業(yè)，受勞動(dòng)力成本上升的直接影響。隨著勞動(dòng)力成本的不斷升高，人力成本和配送機(jī)器人成本之間的差距在逐漸縮小，為了應(yīng)付逐漸升高的配送人工成本，配送機(jī)器人送餐、送貨已成趨勢(shì)。

九號(hào)公司自成立以來一直致力于“簡化人和物的移動(dòng)，讓生活更加便捷和有趣”，做機(jī)器人是其初心和夢(mèng)想。公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)2012年創(chuàng)立公司，2015 年就開始啟動(dòng)機(jī)器人方向的產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)研發(fā)工作，在機(jī)器人核心技術(shù)上有了較深的技術(shù)積累和突破。

招股書“發(fā)行人在研項(xiàng)目情況”部分顯示，公司的樓宇內(nèi)配送機(jī)器人項(xiàng)目已經(jīng)完成V6版樣機(jī)30臺(tái)，正在進(jìn)行第七版設(shè)計(jì)，并陸續(xù)投放各商場(chǎng)、樓宇進(jìn)行試運(yùn)行，已累計(jì)20萬公里的運(yùn)行數(shù)據(jù)，每百公里人工干預(yù)次數(shù)已達(dá)到少于5次，能夠在室內(nèi)實(shí)現(xiàn)快遞、物品或者外賣的自主配送，朝“自動(dòng)運(yùn)載物”的目標(biāo)邁進(jìn)了一大步。

九號(hào)公司的配送機(jī)器人導(dǎo)航和定位系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目已經(jīng)經(jīng)過3個(gè)版本的迭代，初步具備了高可靠性和高環(huán)境適應(yīng)性的單機(jī)器人導(dǎo)航能力，單個(gè)樓宇內(nèi)多臺(tái)機(jī)器人高效有序使用群控電梯等IOT設(shè)備的能力，已經(jīng)達(dá)到每百公里人為干預(yù)次數(shù)低于5次。

此外，公司正準(zhǔn)備立項(xiàng)研發(fā)強(qiáng)越障能力，高時(shí)效性，高可靠性，低成本方案的智能室外配送機(jī)器人，目標(biāo)是成為戶外即時(shí)配送機(jī)器人領(lǐng)域最先大批量落地的產(chǎn)品之一，與樓宇內(nèi)配送機(jī)器人共同構(gòu)成自動(dòng)物流配送機(jī)器人產(chǎn)品系列。

不斷提高垂直整合能力，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)

九號(hào)公司是一家具有高度垂直整合能力的新型智能化科技企業(yè)，公司通過產(chǎn)品智能化、服務(wù)化、數(shù)據(jù)化“鐵三角”，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高速增長，穩(wěn)健運(yùn)營，帶來高額利潤回報(bào)。

產(chǎn)品智能化方面，公司持續(xù)在三電（電池、電機(jī)、電控）、智能控制、智能感知和交互等領(lǐng)域投入，通過技術(shù)平臺(tái)化、模塊化和垂直整合等手段，促使相關(guān)技術(shù)更多地落地在各門類產(chǎn)品上。

服務(wù)化方面，公司不斷提升硬件產(chǎn)品的IoT（物聯(lián)網(wǎng)）能力和自動(dòng)化、智能化程度，利用5G、車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)“出行即服務(wù)-TaaS（Transportation as a Service）”的目標(biāo)。

數(shù)據(jù)化方面，公司搜集與分析更多的產(chǎn)品使用數(shù)據(jù)和內(nèi)部運(yùn)營數(shù)據(jù)，持續(xù)提升大數(shù)據(jù)的采集、挖掘和分析能力，用數(shù)據(jù)優(yōu)化用戶體驗(yàn)，用數(shù)據(jù)提升經(jīng)營效率。

九號(hào)公司本次上市募集資金總額達(dá)13.34億元，將投入智能電動(dòng)車輛項(xiàng)目、年產(chǎn)8萬臺(tái)非公路休閑車項(xiàng)目（全地形車）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、智能配送機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化開發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次募投項(xiàng)目中的智能電動(dòng)車輛項(xiàng)目、年產(chǎn) 8 萬臺(tái)非公路休閑車項(xiàng)目將擴(kuò)大公司的產(chǎn)品種類，為公司提供新的收入來源，進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和智能配送機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化開發(fā)項(xiàng)目將提升公司的研發(fā)能力，為實(shí)現(xiàn)公司智能化的戰(zhàn)略提供重要支持和保障。

推進(jìn)智能化與制造業(yè)深度融合是我國重要的發(fā)展戰(zhàn)略，九號(hào)公司募投項(xiàng)目緊緊圍繞國家發(fā)展戰(zhàn)略，符合相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)方向，有利于進(jìn)一步提高垂直整合能力，增加對(duì)智能出行產(chǎn)品、智能機(jī)器人的研發(fā)力度，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的不斷升級(jí)優(yōu)化，同時(shí)增加新產(chǎn)品的種類，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭力，強(qiáng)化公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。

展望未來，九號(hào)公司在不斷鞏固全球智能電動(dòng)平衡車、智能電動(dòng)滑板車市場(chǎng)龍頭地位的基礎(chǔ)上，將在配送機(jī)器人市場(chǎng)大展宏圖，形成三箭齊發(fā)的可持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)。