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新三板百元股名不副實(shí)
目前,新三板共有9只百元股,從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,除了個(gè)別公司估值比較正常外,其余估值普遍偏高。特別是股價(jià)排名前三的股票,公司虧損一家比一家嚴(yán)重,明顯屬于名不副實(shí)。
百元股大多名不副實(shí)
從數(shù)量上看,新三板百元股數(shù)量并不比A少太多。目前新三板有9只百元股,A股有15只百元股;從質(zhì)量方面看,A股高價(jià)股票大多數(shù)為貴州茅臺(tái)、云南白藥、洋河股份等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。反觀,新三板百元股大多名不副實(shí),股價(jià)前三的股票,沒有一家公司在去年實(shí)現(xiàn)盈利。
第一高價(jià)股上海母嬰之家(838842),公司股價(jià)為294.7元。公司通過母嬰用品網(wǎng)上商城,向0-3歲嬰幼兒、新媽媽、準(zhǔn)媽媽銷售相關(guān)商品。在此領(lǐng)域,由于京東、蘇寧等綜合電商平臺(tái)的介入,專業(yè)電商平臺(tái)受入口流量的束縛,日子越來越難過。母嬰之家去年收入5864萬,同比下滑70%,虧損2500多萬,每股虧損4.1元。
該公司股價(jià)自今年以來,只有2個(gè)價(jià)格,一個(gè)是298元,另一個(gè)是294.7元。按照較低的成交價(jià),總市值達(dá)到18億。對(duì)于一家收入大幅下滑,連虧4年的公司來說,這個(gè)估值不是高,而是太高了。
孔明科技(872061)是第二家股價(jià)超過200元的新三板股票。公司去年收入1.4億,同比增長(zhǎng)10%;虧損了2462萬元,每股虧損12元。在今年5月份,孔明科技股票成交價(jià)為210元,股本209萬股,估值超4億元。
嗚哩科技(831249)可能是新三板虧損王,去年每股虧損13元,共虧損1.03億元,是新三板百元股中虧損最大的公司,但這并不妨礙其股票成為整個(gè)市場(chǎng)的第三高價(jià)股,每股價(jià)格183元,擁有14.87億總市值。
(新三板9只百元股基本信息)
剩下6只股票中,除創(chuàng)新層公司的股票外,其他3只股票估值也非常不合理。成功之道(870667)股價(jià)125.83元,去年利潤(rùn)338萬,總市值2億元,市盈率將近60倍;杰豹機(jī)械(837627)股價(jià)110元,去年虧損1140萬元,總市值46億;斯福泰克(430052)股價(jià)107.28元,去年虧損1218萬元,總市值19億。
3只百元?jiǎng)?chuàng)新層股票表現(xiàn)尚可
新三板百元股中,有3家公司屬于創(chuàng)新層。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看,收入和利潤(rùn)都出現(xiàn)翻番增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
龐森商業(yè)(835577)是一家從事不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理、品牌孵化與投資的公司。在不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)域,龐森商業(yè)為客戶提供研策定位、招商運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)推廣、智慧商業(yè)、資產(chǎn)管理等全鏈條服務(wù)。在品牌孵化領(lǐng)域,憑借遍布全國(guó)的線下商業(yè)入口優(yōu)勢(shì)、豐富的產(chǎn)業(yè)資源和商業(yè)連鎖管理經(jīng)驗(yàn),孵化具備優(yōu)質(zhì)潛力的新興消費(fèi)品牌。通過不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理與孵化消費(fèi)品牌雙核聯(lián)動(dòng),打造最前沿的消費(fèi)生態(tài)體系。今年6月11日的收盤價(jià)為105.7元。去年利潤(rùn)為1.79億元,同比增長(zhǎng)327%;收入3.64億元,同比增長(zhǎng)200%,每股收益6.97元,總市值28億。不到16倍的市盈率,收入和利潤(rùn)成倍增長(zhǎng),估值應(yīng)該是9只百元股中最低的。
麥克韋爾(834742)是百元股中唯一采用做市轉(zhuǎn)讓方式的股票。目前股價(jià)107.33元。去年利潤(rùn)2.20億元,同比增長(zhǎng)76%。收入15.7億元,同比增長(zhǎng)116%。每股收益3.47元??偸兄?8億,做市商給出30倍市盈率,應(yīng)該算合理。
睦合達(dá)(836801)7月25日收盤價(jià)為135元,公司去年收入9801萬元,同比增長(zhǎng)99%;利潤(rùn)6699萬元,同比增長(zhǎng)79.76%;股票每股收益1.5元。138億元總市值,市盈率高達(dá)200倍,與現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板市盈率相比,睦合達(dá)估值還是偏高。
市場(chǎng)定價(jià)功能顯著提升
2018年1月15日,新三板新交易制度正式上線,原協(xié)議轉(zhuǎn)讓變?yōu)榧细?jìng)價(jià)交易。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司日前發(fā)文稱,新三板改革后的新交易制度上線運(yùn)行半年以來,市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能持續(xù)改善,掛牌公司股票價(jià)格的公允性顯著提升。
數(shù)據(jù)顯示,新交易制度實(shí)施以來,已產(chǎn)生集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)的股票中,估值畸高、畸低的股票數(shù)量下降13.47%;一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格較發(fā)行預(yù)案公告日前收盤價(jià)的偏離程度收窄,其中偏離程度在10%以內(nèi)、20%以內(nèi)的發(fā)行預(yù)案數(shù)量占比為30.33%和41.23%,分別較制度改革前提升4.79個(gè)百分點(diǎn)和3.02個(gè)百分點(diǎn);集合競(jìng)價(jià)股票買賣價(jià)差有所收窄,平均買賣價(jià)差為12.45%,較原協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票下降6.19個(gè)百分點(diǎn)。
新制度確實(shí)對(duì)市場(chǎng)定價(jià)功能的提升起到非常重要的作用,但從百元股的表現(xiàn)來看,通過集合競(jìng)價(jià)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的定價(jià)功能還任重而道遠(yuǎn)。
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