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最快“閃退”記錄誕生!從受理到終止IPO僅12天
這是A股歷史上,IPO“閃退”最快的公司。
從申報創(chuàng)業(yè)板被受理,到主動撤回材料,終止IPO,僅只12天。
這家全球行業(yè)龍頭,二次申報的企業(yè),究竟怎么了?
行業(yè)內(nèi)全球規(guī)模最大 12天就終止IPO
深交所官網(wǎng)顯示,11月6日,百金股份申報創(chuàng)業(yè)板被受理。然而,僅12天后,該公司就選擇主動撤回材料,終止IPO。
這應(yīng)該是A股歷史上,最快結(jié)束自己IPO之旅的公司,而它還是行業(yè)內(nèi)全球龍頭企業(yè)。
牛牛研究中心了解到,百金股份的主營業(yè)務(wù)為天然氣法二硫化碳等硫系列化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。報告期內(nèi),公司的二硫化碳產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入分別為112,429.45 萬元、125,591.63 萬元、90,482.10 萬元和 32,314.34 萬元,分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的97.74%、98.13%、95.74%和 89.72%,具體如下:
公開資料顯示,全球二硫化碳第一大生產(chǎn)國為中國,第二大生產(chǎn)國為印度。2019 年,中國的二硫化碳產(chǎn)量為 66.1 萬噸,約占全球總產(chǎn)量的51%,全球二硫化碳市場情況如下:
根據(jù)無機鹽協(xié)會確認,百金股份是全球二硫化碳行業(yè)規(guī)模最大的企業(yè),是國內(nèi)二硫化碳行業(yè)內(nèi)工藝技術(shù)、裝備規(guī)模及市場地位領(lǐng)先的企業(yè),共擁有 4 條二硫化碳生產(chǎn)線,具有年產(chǎn)二硫化碳33.5萬噸的生產(chǎn)能力,最大單套生產(chǎn)能力可達到年產(chǎn)13萬噸。
除此之外,中石化聯(lián)合會及無機鹽協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示,2015 年至 2019 年,百金股份在國內(nèi)二硫化碳行業(yè)市場占有率分別為 42%、42%、42.6%、45%和 48.3%,占據(jù)國內(nèi)市場半壁江山。2018年,工信部對百金股份的產(chǎn)品二氧化硫頒發(fā)“單項冠軍”稱號,中石化聯(lián)合會、中國化工企業(yè)管理協(xié)會則授予公司“2018 中國石油和化工企業(yè) 500強”稱號。
事實上,這并不是百金股份首次申報。
公開資料顯示,去年4月26日,百金股份在證監(jiān)會官網(wǎng)上披露招股說明書,當(dāng)時公司申報板塊為滬市主板,保薦券商同為海通證券。
然而,漫長等待,公司卻遲遲未能預(yù)披露更新,并于去年9月27日被證監(jiān)會終止審查,牛牛研究中心曾在《IPO企業(yè)最新排隊情況|海灣環(huán)境、墨跡科技被否,4家企業(yè)獲IPO批文(10月14日)》文章中進行整理。
當(dāng)時,媒體主要質(zhì)疑點為產(chǎn)品單一、安全生產(chǎn)等。學(xué)過化學(xué)的同學(xué)都知道,二硫化碳是易燃易爆的危險化學(xué)品,而原材料天然氣、硫磺及生產(chǎn)過程中副產(chǎn)的硫化氫為易燃易爆危化品,與空氣混合能形成爆炸性混合物,遇明火、高熱能引起燃燒爆炸;硫化氫為高毒性氣體,人體吸入可引起中毒或身亡。
終止原因是什么?
前次IPO,百金股份并未走到預(yù)披露更新階段,公開渠道也沒有披露證監(jiān)會給出的反饋意見,最終被終止審查;
本次IPO,從受理到主動撤回材料選擇終止,滿打滿算,也僅14天的時間,尚未收到首輪問詢回復(fù);
百金股份的IPO受阻原因是個謎,牛牛研究中心提供幾點以供參考。
首先是公司產(chǎn)品問題。
前次及本次申報過程中,百金股份都在風(fēng)險提示中指出,“根據(jù)國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案的通知》(國發(fā)〔2016〕74 號),到 2020 年,全國化學(xué)需氧量、二氧化硫、氮氧化物排放總量分別控制在 2,001 萬噸、1,580 萬噸、1,574 萬噸以內(nèi),比 2015年分別下降10%、15%和 15%。發(fā)行人排放的主要污染物為二氧化硫,發(fā)行人一直注重環(huán)境保護和治理的工作,不斷地通過工藝改進減少污染物的排放?!?/p>
其次是財務(wù)數(shù)據(jù)方面的問題。
公司首次申報滬主板時,業(yè)績十分靚麗。招股說明書顯示,2016年,2017年和2018年,公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.30億元,11.67億元和13.03億元,凈利潤分別為1.18億元,1.93億元和2.10億元,如下:
然而,盡管如此,部分數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)出打架情況。
以利息收入和貨幣資金為例,公司2016年,2017年和2018年財務(wù)費用明細下的利息收入金額分別為486.18萬元,125.75萬元和106.71萬元,而當(dāng)年末貨幣資金余額分別為1.05億元,1.08億元和1.15億元。牛牛研究中心了解到,2015年公司并未發(fā)生增資等行為,貨幣資金與2016年差別應(yīng)該不會太大,為何各年產(chǎn)生的利息收入差別如此明顯,2016年的利息收入是2017年4倍的原因?
不僅如此,公司的負債結(jié)構(gòu)似乎也不太合理,有息負債中絕大部分為短期借款,如下:
還有可能被關(guān)注的業(yè)績下滑問題。2018年以前的持續(xù)增長態(tài)勢似乎只是曇花一現(xiàn)。深交所披露的招股說明書顯示,2019年,百金股份實現(xiàn)的凈利潤僅5765萬元,尚不及2018年度的三分之一,而今年上半年似乎還有惡化趨勢。
對此,招股說明書稱,受行業(yè)周期性波動、新增產(chǎn)能釋放、中美貿(mào)易摩擦、宏觀經(jīng)濟增幅放緩等因素影響,下游粘膠短纖銷售均價由2017年的1.58萬元/噸下跌至2019年的1.16萬元/噸,降幅約為26.58%;2020年受新冠肺炎疫情的影響,下游粘膠短纖進一步創(chuàng)出近十五年間價格低位,2020年1-6月粘膠短纖銷售均價約為0.91萬元/噸,降幅約為21.55%。報告期內(nèi)公司二硫化碳銷售均價從2017年的0.39萬元/噸下跌至2020年1-6月的0.23萬元/噸,跌幅為41.13%。
百金股份此次創(chuàng)下A股歷史上IPO最快“閃退”記錄,是被勸退,還是別的原因,目前尚無定論。不過,隨著證監(jiān)會下發(fā)現(xiàn)場檢查相關(guān)規(guī)定,此前IPO核發(fā)批文還連續(xù)八周出現(xiàn)個位數(shù)等,一級市場已經(jīng)出現(xiàn)了一些變化,擬IPO企業(yè)們要引起重視。
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