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13家公司首發(fā)價(jià)在百元以上 北上廣高價(jià)股最多 毛利率、凈利潤(rùn)與首發(fā)PE正相關(guān)
無(wú)論說(shuō)的多高大上,IPO本質(zhì)上仍然是老股東們向市場(chǎng)推銷自家公司的行為。
賣出一個(gè)好價(jià)格,是每家擬IPO公司不得不考慮的問(wèn)題。
牛牛研究中心統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn),2020年度,發(fā)行價(jià)格在百元以上的公司共有13家,它們都誕生在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。其中,小米生態(tài)鏈公司,主營(yíng)掃地機(jī)器人的石頭科技以271.12元/股拔得年度IPO發(fā)行價(jià)格最高的桂冠。
發(fā)行PE方面,除注冊(cè)制板塊打破23倍市盈率約束外,今年京滬高鐵和中金公司也先后代表傳統(tǒng)板塊破冰,隨著注冊(cè)制的不斷推進(jìn),傳統(tǒng)板塊IPO定價(jià)或?qū)⒎砰_(kāi)。不僅如此,在對(duì)注冊(cè)制板塊發(fā)行PE研究后發(fā)現(xiàn),毛利率及盈利水平對(duì)發(fā)行PE有明顯的正向刺激作用。
13家公司首發(fā)價(jià)格在百元以上 石頭科技拔得頭籌
截至12月28日,今年上市新股公布發(fā)行價(jià)格的公司已有397家。牛牛研究中心統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn),發(fā)行價(jià)格在100元以上的共有13家,而發(fā)行價(jià)格在5元以下的則有18家,個(gè)股定價(jià)差異較大,如下:
從證券板塊來(lái)看,百元新股全部誕生在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板,其中科創(chuàng)板11家,創(chuàng)業(yè)板2家,具體如下所示:
以省份為維度,誕生百元股最多的三個(gè)省份是北京,上海和廣東,分別擁有4家,3家和2家,如下所示:
具體到個(gè)股來(lái)看,發(fā)行價(jià)格最高的10家公司和發(fā)行價(jià)格最低的10家公司整理如下表:
其中,石頭科技以271.12元/股的高價(jià)摘得2020年度新股高價(jià)王桂冠。
公開(kāi)資料顯示,石頭科技成立于2014年7月,主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)智能清潔機(jī)器人等智能硬件。三季報(bào)顯示,石頭科技前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.80億元,同比下降1.66%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.0億元,同比增長(zhǎng)54.49%,其中僅在三季度收入實(shí)現(xiàn)12.03億元,同比增長(zhǎng)33%。這得益于疫情期間宅經(jīng)濟(jì)爆發(fā)影響,掃地機(jī)器人的銷量一路走高。
龍騰光電以1.22元/股的發(fā)行價(jià)格創(chuàng)下嘉澤新能后的新低,牛牛研究中心統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn),目前A股首發(fā)價(jià)格在1.5元以下的公司共有66家,大部分公司在2000年以前發(fā)行,如下所示:
京滬高鐵、中金公司率先破冰 毛利率、凈利潤(rùn)與首發(fā)PE正相關(guān)
如果說(shuō)首發(fā)價(jià)格只是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),受公司本身盈利水平,資產(chǎn)規(guī)模等影響較大,這里再分析相對(duì)數(shù)指標(biāo),即首發(fā)后PE情況。
今年1月,非科創(chuàng)板企業(yè)京滬高鐵的發(fā)行價(jià)格出爐,4.88元/股,發(fā)行后PE為23.39倍,當(dāng)時(shí)有媒體就此現(xiàn)象表示,新《證券法》出臺(tái)后,長(zhǎng)期懸在新股發(fā)行定價(jià)上的23倍門檻或?qū)⑾?/p>
牛牛研究中心對(duì)傳統(tǒng)板塊(兩市主板、中小板、注冊(cè)制實(shí)施前創(chuàng)業(yè)板),年初至今,新股的發(fā)行后PE統(tǒng)計(jì)如下所示:
可以看到,僅京滬高鐵、中泰證券和中金公司打破23倍市盈率限制。
牛牛研究中心了解到京滬高鐵之前,2014年新股發(fā)行制度改革后,其實(shí)也有發(fā)行PE超過(guò)23倍的公司,當(dāng)時(shí)主要考慮是因?yàn)椴糠謬?guó)有企業(yè)上市,發(fā)行價(jià)格不能低于每股凈資產(chǎn),造成國(guó)有資產(chǎn)流失,所以“破例”。
那么,今年以來(lái)打破23倍市盈率限制的三家公司是否也是因?yàn)檫@一原因呢?
三家公司發(fā)行前每股凈資產(chǎn)和發(fā)行價(jià)格對(duì)比如下:
可以看到,京滬高鐵和中金公司明顯遠(yuǎn)超于每股凈資產(chǎn)定價(jià),中金公司申購(gòu)日期還在10月,也就是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革實(shí)施后,未來(lái),傳統(tǒng)板塊是否將逐漸放開(kāi)呢?
然后,談?wù)勛?cè)制板塊。
科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板不同發(fā)行PE分布情況統(tǒng)計(jì)如下所示:
可以看到,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板大部分公司的發(fā)行PE都在23倍以上,整體來(lái)看,科創(chuàng)板中更高估值公司數(shù)量更多,占比更高。
發(fā)行PE與投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的判斷有較大的的關(guān)系,但歸根結(jié)底取決于公司的盈利能力。雖然,定期報(bào)告只是對(duì)過(guò)去經(jīng)營(yíng)情況的展示,但也能說(shuō)明一些問(wèn)題。
牛牛研究中心將不同市盈率分類下,凈利潤(rùn)及毛利率水平整理如下所示:
可以看到,注冊(cè)制板塊中,首發(fā)PE越高,對(duì)應(yīng)的毛利率整體平均水平及凈利潤(rùn)水平也越高。除此之外,公司所處行業(yè)也將對(duì)估值產(chǎn)生較大的影響,牛牛研究中心將科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后PE均值排名前十的行業(yè)如下所示:
其中,科創(chuàng)板中,今年發(fā)行的新股中行業(yè)為儲(chǔ)能設(shè)備的只有1家公司,為孚能科技。
最后,牛牛研究中心帶您看看2020年度,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后PE最高和最低的5家公司如下所示:
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