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新三板二級市場還有救嗎:集合競價 操縱股價仍在發(fā)生
(原標(biāo)題:集合競價下,操縱股價仍在發(fā)生,新三板二級市場還有救么?)
雖然二級市場仍舊低迷,但新三板市場仍有人通過操縱股價獲利,而且是在上線不久的集合競價中。
5月21日,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連發(fā)三道自律監(jiān)管公告,2018年4月25日至5月17日,胡云亮、劉保娟、邢聲海三人因頻繁進(jìn)行反向交易,嚴(yán)重影響股票收盤價格,隨后通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式賣出相關(guān)股票,上述交易違反了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)交易規(guī)定,三人均遭股轉(zhuǎn)公司采取限制證券賬戶三個月轉(zhuǎn)讓期的自律監(jiān)管措施。
值得一提的是,此三人上述操作均系在參與集合競價股票嘉合智能(839281)交易的過程中發(fā)生。
集合競價下對倒獲利
犀牛君統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),2018年4月25日至5月17日期間,嘉合智能股價從5.00元/股漲至12.60元/股,漲幅高達(dá)152.00%,成交總金額為462萬元,盤中及盤后均存在交易的僅有2天,分別為4月25日和5月14日。其余交易日,其交易方式均以競價交易和盤后大宗交易的方式交叉進(jìn)行。
4月25日,嘉合智能股價盤中大漲40%至7元/股,成交量為100.10萬股,其中100萬股于當(dāng)日15:00撮合成交。但在當(dāng)天盤后,嘉合智能發(fā)生兩筆大宗交易,以2.5元/股的價格,分別成交69.90萬股和30.10萬股,需要劃重點的是,此兩筆交易的買方營業(yè)部分別為信達(dá)證券深圳梅龍大道證券營業(yè)部和中原證券上海第一分公司。
隨后幾日,嘉合智能收盤價持續(xù)走高,4月26日,嘉合智能前四次集合競價撮合價格均為3.50元,臨近收盤股價突升,以6.90元/股的價格成交1000股;5月3日,這一現(xiàn)象再次上演,當(dāng)日盤中有三次撮合交易以6.90元/股的價格成交,但臨近收盤,即14:59,嘉合智能以12.50元/股的價格成交1000股,股價瞬間暴漲81.16%。
有意思的是,隨后幾日嘉合智能盤中未出現(xiàn)交易,盤后卻有了動靜。
5月9日,嘉合智能發(fā)生一筆大宗交易,交易價格為10元/股,交易量為11萬股,該筆交易的賣方營業(yè)部正是中原證券上海第一分公司;5月11日,嘉合智能分別以8元/股和10元/股的價格成交10萬股和39.90萬股,而這兩筆大宗交易的賣方營業(yè)部均為信達(dá)證券深圳梅龍大道證券營業(yè)部。
但故事尚未結(jié)束,5月14日,嘉合智能盤中以12.45元/股的價格成交19.70萬股。同日,信達(dá)證券深圳梅龍大道證券營業(yè)部以6.30元/股的價格,購入嘉合智能股票12.50萬股。
5月15日、5月16日,嘉合智能收盤價分別為12.40元/股和12.60元/股,始終維持在較高的位置。5月17日,中原證券上海第一分公司再度出手,以7元/股的價格賣出嘉合智能股票10萬股。
從上述操作來看,信達(dá)證券深圳梅龍大道證券營業(yè)部和中原證券上海第一分公司均于4月25日以2.5元/股的價格大舉購入嘉合智能股票,隨后嘉合智能盤中股價被持續(xù)拉升,深圳梅龍大道證券營業(yè)部和中原證券上海第一分公司期間趁機將股票陸續(xù)以高價賣出。
不過,一手對倒玩得再溜,終究是逃不過股轉(zhuǎn)公司的“法眼”。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告,上述三位違規(guī)交易者,其證券賬戶將遭限制轉(zhuǎn)讓,限制期為2018年5月22日至2018年8月22日。
為何股價操縱難禁?
由于新三板市場在交易機制、定價機制、參與方等方面,較主板、中小板乃至創(chuàng)業(yè)板而言均存在特殊性,因而在操縱市場這一違法違規(guī)行為中,也呈現(xiàn)出了相應(yīng)的多變性。
首先,新三板操縱行為參與主體多樣。一般來說,操縱市場的參與主體主要集中在投資者,但新三板市場操縱參與主體除了投資者外,還有掛牌公司、掛牌公司的控股股東及高管、做市商、做市業(yè)務(wù)人員等多種主體,覆蓋市場各類參與方。
比如,早在2015年年底,國貿(mào)醞領(lǐng)(430583)董事長陳宏慶就因操縱股價,受到了證監(jiān)會的調(diào)查。2014年12月30日至2015年5月13日期間,陳宏慶使用自己的證券賬戶,以及實際控制“彭某紅”賬戶、“顧某清”賬戶,以多日連續(xù)大量買賣、短時間內(nèi)連續(xù)主動買入的方式交易國貿(mào)醞領(lǐng)的股票,且上述賬戶的交易均由陳宏慶決策并操作,交易資金也來源于其本人,由此陳宏慶的上述行為構(gòu)成了“操縱證券市場”的行為。
其次,新三板股價操縱多為多方合謀共同實施操縱。由于受掛牌公司質(zhì)量、投資者層次、做市交易機制等多重因素的影響,新三板市場操縱行為如今已演變?yōu)槎喾胶现\、串通共同實施,各方借助“聯(lián)盟”實現(xiàn)操縱“優(yōu)勢互補”,各取所需。
比如前不久曝出的眾益?zhèn)髅阶鍪猩膛c投資者合謀操縱股價事件。據(jù)證監(jiān)會處罰公告,2015年6月30日至2015年7月21日、2015年10月23日至11月23日,文高永權(quán)實際控制,王交英、宋翼湘操作使用“劉某英”賬戶、“湖南志道商務(wù)信息咨詢企業(yè)(有限合伙)”賬戶,通過集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢,利用聯(lián)合買賣、連續(xù)買賣等方式,制造“眾益?zhèn)髅?rdquo;交易活躍的假象,并發(fā)布虛假信息,將股價抬高到接近文高永權(quán)認(rèn)為合理的18元,并在若干交易日的最后兩分鐘,與做市商操作員岳源合謀,制造收盤價,操縱新三板企業(yè)“眾益?zhèn)髅?rdquo;股價。
再次,操縱新三板市場動機多樣。事實上,大多數(shù)市場操縱的動機一般是意圖賺取操縱價差獲利,但新三板投資者顯然還有別的“小九九”,或是為了實現(xiàn)定向增發(fā)融資,亦或是為了進(jìn)入或維持在創(chuàng)新層,甚至也有做市商業(yè)務(wù)部門或個人為了完成公司業(yè)績考核要求的因素在,也不乏相關(guān)方面為了滿足對賭協(xié)議條款的需求……
比如5月17日曝出的吉邦士股東操縱股價事件。股轉(zhuǎn)公告顯示,5月17日,吉邦士股東蘇志彬、股東廣東順德文揚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司收到股轉(zhuǎn)公司對其出具的自律監(jiān)管措施:蘇志彬、文揚網(wǎng)絡(luò)在交易全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票“吉邦士”的過程中存在對倒交易行為,嚴(yán)重影響股票收盤價。
公開資料顯示,自4月底開始,吉邦士股價出現(xiàn)上漲態(tài)勢。4月26日,其成交4.5萬股,股票漲幅1%,收盤價為1.01元/股;5月2日,吉邦士成交1000股,股價高增長到2元/股,漲幅98%;5月4日,股價再次翻倍,增長到4元/股,漲幅100%,同樣成交1000股。
值得一提的是,這一價格,與此前吉邦士發(fā)布的股票發(fā)行方案中的定增價較為相近。2018年1月,吉邦士發(fā)布股票發(fā)行方案,擬以4元/股的價格發(fā)行股票250萬股,募資1000萬元。
總體來說,由于新三板做市交易和此前協(xié)議交易的特殊交易機制,操縱行為的交易遁形于做市交易或雙方自行商定的協(xié)議交易中,常難以被發(fā)現(xiàn)和區(qū)分,大大增加了調(diào)查和打擊的難度。而現(xiàn)在,在集合競價交易下,操縱行為再次發(fā)生,新三板二級市場的公信度再次受到了挑戰(zhàn)。
不過,從近段時間股轉(zhuǎn)公司對股價操縱的高壓監(jiān)管來看,再隱蔽的股價操縱,結(jié)局都難逃股轉(zhuǎn)公司的監(jiān)管之棒。
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