“新三板死多頭”周運南：陪跑掛牌企業(yè)IPO 我的首只集郵股上市

1月9日，原新三板掛牌公司百華悅邦正式登陸創(chuàng)業(yè)板，一眾高管、股東現(xiàn)身深交所，其中就包括新三板知名投資人周運南。

這次周運南的身份比較特殊，百華悅邦是他第一只成功集郵的股票，以新三板集郵黨的一員參與這場敲鐘儀式，喜悅之情溢出紙面。全景網(wǎng)·解讀新三板第一時間獨家專訪周運南，分享他集郵成功的喜悅以及獨到的投資見解。

摘自周運南朋友圈

2017年11月15日，百華悅邦通過發(fā)審委審核，成為新三板第十八家轉(zhuǎn)板公司，A股也迎來首家主營手機售后服務的上市公司。

2014年12月-2015年6月，百華悅邦通過協(xié)議交易方式發(fā)生17次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在此期間周運南先后5次買賣公司股票，目前他合計持有15750股，持股比例0.039%。

截止今日收盤，百華悅邦報收27.62元/股，周運南持股市值43.5萬元，較當初買入時已增長超過65%。

周運南在百華悅邦上市儀式現(xiàn)場留影

無心插柳柳成蔭

對于周運南來說，陪跑百華悅邦I(lǐng)PO純屬無心插柳。

2015年4月，周首次以18.88元/股買入2000股百華悅邦，隨后又先后兩次以18元/股的價格買入不到2萬股。

隨后在當年6月15日，百華悅邦I(lǐng)PO輔導結(jié)束，計劃召開股東大會審議申請創(chuàng)業(yè)板上市議案，6月下旬聯(lián)系周運南簽署了幾份承諾函，7月21日公司獲證監(jiān)會受理開始停牌。

百華悅邦I(lǐng)PO恰逢新三板火爆期，且當時市場參與者對IPO集郵大多沒有概念。在不知道要停牌多久，也無法預期收益的情況下，周運南對外買出了幾千股，出讓價格在30元左右。

“未來三年的事情說不清楚，我當時的想法是30元有人買就賣出去，沒人買我就陪著去IPO”。周運南表示，對他這樣的二級投資者來說，投資都有個預期收益，當時若能以30元/股的價格賣出，兩個月收益率也超過40%了。

其實百華悅邦不是周運南股票池里的第一家上會公司。2017年7月，新三板首家做市公司泰達新材上會遺憾被否，周運南曾在2014年買入泰達新材2萬股，成為第十大股東。但周告訴解讀君，因沒想到這家公司會選擇IPO，所以早在2016年2月前后就清倉賣出。

集郵策略有風險

在全景網(wǎng)·解讀新三板舉行的“沉舟側(cè)畔千帆過——2018年機構(gòu)新三板投資策略線上沙龍”中，安信證券新三板研究負責人諸海濱提出：Pre—IPO投資策略存在非常大的難度。

諸海濱表示，現(xiàn)在的Pre—IPO策略唯利潤論，利潤越高，IPO概率越大，其實利潤大的企業(yè)也存在一定的風險。其次還存在估值的問題，隨著IPO發(fā)行常態(tài)化，估值下移的速度會加快。

對此周運南也深有體會，其認為Pre—IPO投資是可行的，但投資必須回歸企業(yè)本身，硬實力最關(guān)鍵。另外廣撒網(wǎng)集郵不一定準確，集郵黨要格外注意估值的問題，千萬別在高位接盤。

他還提到新股限售解禁的問題，“2017年至今將近400家公司IPO申請獲通過，若今年發(fā)審速度不變，這批新股將在2019年迎來一波解禁潮，屆時收益需要重新衡量。”

周運南透露，目前手上有一只股票有望在春節(jié)前后上會，其他重倉的股票也有IPO的打算。

IPO集郵的確充滿技巧和運氣，2017年新三板有26家公司過會，其中攜帶集郵黨的不超過7家。

新天藥業(yè)是第一家有二級市場投資者買入之后成功IPO的新三板公司，也是第一個對二級市場IPO集郵有參考意義的案例，隨后阿科力、怡達化學、奧飛數(shù)據(jù)等過會企業(yè)也紛紛帶著中小投資者齊飛，但這些企業(yè)的集郵黨數(shù)目都極小，無法強有力的驗證集郵策略的賺錢效應。

攜帶338名集郵黨的科順防水過會是一個轉(zhuǎn)折，這是新三板IPO企業(yè)中首家股東人數(shù)超過200人的案例。

然而幸運兒總是少數(shù)。另一邊，泰達新材、金丹科技、耐普礦機遺憾被否，潔昊環(huán)保、邁奇化學主動終止IPO，超2000名集郵黨不幸“踩雷”，廣大二級市場投資者只能擦干眼淚，坐等“解套”。

“小而美”長線價值投資

雖然“集郵”百華悅邦為周運南帶來不菲的收益，但其目前主要采取的投資策略還是“小而美”策略：尋找高成長性標的，進行長期價值投資。

2014年，周運南清倉主板投身新三板二級市場，其全天候盯盤的職業(yè)習慣讓他更多地依賴自己對市場機會的敏銳把握和對股票價格的準確判斷。不過因新三板流動性每況愈下，倒逼他從追求市場短線投機交易轉(zhuǎn)身為長線價值投資。

“目前短線投入大概20%，長線價值投資在80%以上”，周運南建議重點關(guān)注高成長性企業(yè)，選擇戰(zhàn)略新興行業(yè)、管理規(guī)范、業(yè)績持續(xù)大幅增長、未來具備成為細分龍頭的“小而美”成長性公司，作為長期價值投資。

去年周運南從二級市場買入云朵網(wǎng)成為其第三大股東并進入董事會，后又先后舉牌兩家北京的新三板企業(yè)洪海龍騰和安之文化，這都是他“小而美”策略的落地。

陪新三板一起成長

周運南被稱為“新三板死多頭”，他對解讀君表示：一直看好新三板，預計到2020年配套政策將落地。

周運南認為，新三板是中國多層次資本市場的一環(huán)，需要給予其成長空間和時間。

“從資本市場層次這個縱軸來分析，管理層必須充分考量整個中國多層次資本巿場的發(fā)展主次性，特別是主板的穩(wěn)定性，只有主板穩(wěn)定了，才可能給新三板騰出一個良好的發(fā)展空間；從時間這個橫軸來分析，管理層他們更看重的是三年、五年甚至更長時間的新三板的未來，而不僅僅是新三板的當下，所以管理層可能正在權(quán)衡一個合適的時間節(jié)點。”

“現(xiàn)在的投資是先追求企業(yè)的成長性紅利，愿意用時間去陪同企業(yè)一起快速成長，如果在企業(yè)成長的過程中，政策紅利同時下來了，兩個紅利產(chǎn)生共振，未來的收獲可能會極大。”周運南說。