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要學(xué)豐子愷 股轉(zhuǎn)公司將治理長期停牌公司恢復(fù)流動性
11月16日,全國股轉(zhuǎn)公司公眾號發(fā)布關(guān)于針對長期停牌公司治理的進(jìn)展情況,新聞發(fā)言人答表示,新三板已啟動長期停牌長期停牌修訂,將清理長期停牌公司。新三板市場針灸療法正在進(jìn)行。
其實(shí),長期停牌在新三板市場上并不新鮮,之前的九鼎集團(tuán)就停牌超1000天。此事件曾經(jīng)引發(fā)市場熱議。究竟什么是市場化的市場?企業(yè)需要停牌時,通過籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)等方式就可以輕松達(dá)到長期停牌的目的。對于企業(yè)來說,任性停牌似乎就是市場化,是新三板給予企業(yè)的政策紅利。
而對于投資者來說,長期停牌意味著沒有流動性,沒有變現(xiàn)渠道,資金被鎖到市場里,不利于投資者的保護(hù)。況且新三板投資起點(diǎn)比A股高,投資門檻也比A股高。因此,對投資者的傷害更大。
誠然,許多企業(yè)選擇長期停牌,一來可以省下人工和督導(dǎo)費(fèi)用,二來停牌有助于保住股價不下跌,降低了股票質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。三來可以防止三類股東進(jìn)入,擾亂企業(yè)IPO的進(jìn)程。市場上也有一部分市值管理公司倡議新三板企業(yè)利用政策優(yōu)勢,只在需要交易時交易,其他時間盡量停牌。
而隨著新三板市場全線回歸價值,指數(shù)連續(xù)下跌,市場整體估值下降明顯,一些企業(yè)甚至跌成仙股。從而導(dǎo)致長期停牌的股票不敢貿(mào)然復(fù)牌。這些企業(yè)也受到了長期停牌的傷害。
此次滬深交易所展開對長期停牌企業(yè)的治理,新三板市場也跟隨這一制度建設(shè),立即啟動了停復(fù)牌規(guī)則修訂,準(zhǔn)備清理長期停牌公司。對于新三板市場來說,是一項(xiàng)重要的制度修訂,與A股市場不同,新三板缺乏流動性,企業(yè)長期停牌也是流動性的損失。
在下半年,全國股轉(zhuǎn)公司領(lǐng)導(dǎo)曾經(jīng)表示,將在融資功能下逐步解決流動性問題,而企業(yè)的長期停牌影響企業(yè)的市場化估值,進(jìn)而影響企業(yè)的融資能力,所以解決長期停牌問題,恢復(fù)一定的市場流動性是必須的。
從美國納斯達(dá)克市場來看,企業(yè)只要按時進(jìn)行信息披露,不必事事都以長期停牌的方式解決。信息披露是消除市場信息不對稱的主要方式,停牌是給予投資者公平獲得信息披露時間標(biāo)尺。只要投資者獲得了信息,企業(yè)就不必長期停牌。這也成納斯達(dá)克市場特點(diǎn)。
新三板作為市場化的資本市場,應(yīng)該是一個充分競爭的市場,應(yīng)該保護(hù)每一位市場參與主體權(quán)利。如今投資者門檻已經(jīng)高達(dá)500萬,不斷揭示投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,新三板市場完全可以借鑒納斯達(dá)克的制度。
新三板報(bào)認(rèn)為,當(dāng)年豐子愷大量的借鑒了日本漫畫家竹久夢二的主題和構(gòu)圖,甚至一對一的翻版,這也不妨礙他成為一代大師。而全國股轉(zhuǎn)公司在制度建設(shè)上的調(diào)整,好比豐子愷的拿來主義,再結(jié)合我國中小微企業(yè)的需求逐步形成自己的風(fēng)格,未嘗不可。
無論是拿來滬深交易所的制度,還是納斯達(dá)克的制度,全國股轉(zhuǎn)公司都在日拱一卒,必有精進(jìn)。新三板市場針灸療法也正在進(jìn)行中。
(文章來源:新三板報(bào)/作者:劉子沐)
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