競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)格戰(zhàn)奏效：杰普特營(yíng)收凈利雙降 登陸科創(chuàng)板迎來(lái)一場(chǎng)慘勝

如果杰普特登陸科創(chuàng)板成功過(guò)會(huì)算是一場(chǎng)勝利的話，最多算一場(chǎng)慘勝！

商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，在杰普特登陸科創(chuàng)板之路上，激光器領(lǐng)域激戰(zhàn)程度并不會(huì)輸給任何戰(zhàn)場(chǎng)。

與此同時(shí)，這場(chǎng)這場(chǎng)商戰(zhàn)也在一定程度上將人性“另一面”放大。友商為了給杰普特IPO之路設(shè)置障礙，直接將部分產(chǎn)品毛利率打折。而面對(duì)激烈的市場(chǎng)爭(zhēng)奪，杰普特為了招股書中的部分經(jīng)營(yíng)指標(biāo)好看，選擇提高毛利率。

這樣的戰(zhàn)略對(duì)決后，杰普特上半年?duì)I收和利潤(rùn)雙降，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的營(yíng)收猛增，兩者之間的營(yíng)收差距迅速擴(kuò)大。

杰普特登陸科創(chuàng)板過(guò)會(huì)：一場(chǎng)慘勝 

9月5日，杰普特歷時(shí)約2年的IPO之路迎來(lái)戰(zhàn)略性勝利，登陸科創(chuàng)板成功過(guò)會(huì)。

對(duì)于大多數(shù)IPO公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)節(jié)點(diǎn)上的勝利都是戰(zhàn)略性的，剩下的事情就輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。然而這次IPO對(duì)于杰普特來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)勝利的代價(jià)有點(diǎn)大，今年上半年的營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙下滑。與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的營(yíng)收猛漲。

相關(guān)公告顯示，今年上半年，杰普特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.02億元，同比下降9.41%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3921.09萬(wàn)元，同比下降16.59%。

在招股書被杰普特稱為國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一的銳科激光，則迎來(lái)高速增長(zhǎng)，上半年收入20.12億元，同比增長(zhǎng)34.75%。利潤(rùn)下滑15%。

兩相對(duì)照，銳科激光不僅營(yíng)收猛漲，利潤(rùn)下滑也比杰普特要慢，可以說(shuō)取得全面的勝利。

銳科激光祭出價(jià)格戰(zhàn)：毛利率打?qū)φ?/strong>

一家公司推進(jìn)IPO，營(yíng)收和利潤(rùn)是最不容閃失的指標(biāo)。審核制下的IPO，對(duì)擬上市公司利潤(rùn)都明確的要求，甚至當(dāng)預(yù)披露公司數(shù)量過(guò)多的時(shí)候，相關(guān)部門還會(huì)提高擬上市公司的利潤(rùn)門檻。雖然科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，對(duì)利潤(rùn)不設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，但從已登陸科創(chuàng)板企業(yè)來(lái)看，盈利企業(yè)還是占多數(shù)，另外利潤(rùn)高的公司在募資路演階段受追捧度明顯要高。

作為IPO“過(guò)來(lái)人”的銳科激光對(duì)于這個(gè)道理了然于胸。要將友商的利潤(rùn)和營(yíng)收降下來(lái)，降價(jià)是最有效的策略。價(jià)格戰(zhàn)就意味著毛利率要下滑，利潤(rùn)要下滑。

在阻擊杰普特IPO過(guò)程中，銳科激光選擇該公司第一大業(yè)務(wù)祭出價(jià)格戰(zhàn)。

招股書顯示，杰普特共有兩大業(yè)務(wù)，分別是激光器業(yè)務(wù)和激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)，2016年至今年上半年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別占杰普特營(yíng)收的97.05%、95.84 %、94.30% 和 94.85%。其中，2019年上半年，激光器業(yè)務(wù)占到公司總營(yíng)收的50.25%。

針對(duì)激光器業(yè)務(wù)，銳科激光祭出價(jià)格戰(zhàn)不可謂不狠，部分產(chǎn)品毛利率直接打?qū)φ?。銳科激光主營(yíng)業(yè)務(wù)只有激光器，分別是脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器。今年上半年，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為34.70%和18.88%，而去年同期為56.18%和40.73%。

連續(xù)光纖激光器毛利率打4.6折，見過(guò)狠的沒有見過(guò)這么狠的。

在激光器業(yè)務(wù)領(lǐng)域，杰普特主要有2大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，分別是銳科激光和創(chuàng)鑫激光。其中規(guī)模最大的是銳科激光，2018年上半年?duì)I收為14.62億元，超過(guò)杰普特和創(chuàng)鑫激光之和。

面對(duì)市場(chǎng)老大的“狠手”，杰普特進(jìn)入兩難。跟進(jìn)價(jià)格戰(zhàn)，即使保持現(xiàn)有的份額，利潤(rùn)方面肯定非常難看，如果沒有保住現(xiàn)有市場(chǎng)份額，利潤(rùn)會(huì)更難看。

兩難之下，杰普特選擇提高毛利率。今年上半年，公司激光器毛利率提高到了33.64%，去年年末為27.63%。

激烈的價(jià)格戰(zhàn)過(guò)后，銳科激光上半年?duì)I收10.12億元，杰普特激光器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.52億元，兩者在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上的差距急速擴(kuò)大。

智能裝備業(yè)務(wù)：蘋果留下的窟窿如何補(bǔ)？

實(shí)際上，杰普特不僅在激光器業(yè)務(wù)方面面臨危機(jī)，在智能裝備業(yè)務(wù)后面同樣面臨挑戰(zhàn)。

據(jù)悉，2018年杰普特激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.28億元，其中來(lái)自蘋果的營(yíng)收為1.40億元，約占激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)總營(yíng)收的42.68%，這也讓蘋果成為杰普特第一大客戶。

不過(guò)，在2019年，由于蘋果新產(chǎn)品中屏幕的生產(chǎn)工藝和材質(zhì)變化仍未有較大變化，因此蘋果公司主要委托杰普特對(duì)原有設(shè)備的系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)和更新以滿足新產(chǎn)品的測(cè)試需要，未再大批量采購(gòu)新的設(shè)備。這導(dǎo)致了2019年上半年，杰普特對(duì)蘋果的銷售收入為854.34萬(wàn)元，不再是蘋果公司的第五大客戶。

來(lái)自蘋果訂單的減少，使得今年上半年，杰普特智能裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑至1.24億元。據(jù)悉，杰普特該業(yè)務(wù)去年全年?duì)I收為3.28億元，由于杰普特業(yè)務(wù)沒有明顯的季節(jié)性，假設(shè)去年上半年激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.64億元，杰普特激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率約為-32%。

那么，如今的杰普特有沒有找到填補(bǔ)蘋果缺口的方法呢？杰普特招股書顯示，其已經(jīng)打入了華為供應(yīng)鏈，不過(guò)不管是華為，還是華為主要代工廠商富士康、比亞迪等，都沒有出現(xiàn)在杰普特的前五大客戶之列。今年上半年杰普特第五大客戶為深圳賽意法微電子有限公司，對(duì)其銷售額為1348.90萬(wàn)元。

這樣的結(jié)局，對(duì)于杰普特來(lái)說(shuō)，即使最后拿到注冊(cè)成功登陸科創(chuàng)板，但面對(duì)失去的市場(chǎng)，杰普特接下來(lái)的難題是如何收拾殘局？