東航國航攤牌局勢迷離 二李京城閉門密談3小時

    理財周報記者 吳非 李清宇/文

    “昨天到達(dá)北京，一直住在金融街的洲際酒店。昨天拜會了國航的領(lǐng)導(dǎo)，今天上午是基金見面時間，下午是媒體會，晚上就全部離開北京。然后是上海和深圳各1天。”東航市場部負(fù)責(zé)人告訴記者。

    香港，新加坡，北京，上海，深圳。東航正在其緊湊的路演行程中，向機(jī)構(gòu)和媒體狂拋橄欖枝，希望獲得其對“新東戀”的支持。

    而與此同時，國航方面的言行卻似乎讓外界看得很不清楚。沒有人能給出一個權(quán)威的解釋。

    在謎底快要揭開的那一刻，一切反而顯得愈加撲朔迷離。

    “請大家給東航一次機(jī)會”

    12月19日、20日，北京。由于包括幾乎所有高管在內(nèi)的東航“游說團(tuán)”的來臨，這個城市受到了更多關(guān)注。

    從東航人士處得到的消息稱，目前來看，“游說團(tuán)”效果似乎不錯，因為其向機(jī)構(gòu)闡述的“新東戀”的美好前景似乎獲得了一些共鳴。

    此前，“新東戀”的財務(wù)顧問高盛高華挨個給北京的基金打了電話邀請參加12月20日的午餐會。當(dāng)日，在這場只有基金和東航方面人士參與的會議上，東航亮出了其絕密賬單。

    根據(jù)這份賬單，通過引入新航，公司將在品牌、管理、機(jī)制三方面得到提升，收入得到增加，成本得以減少。一位業(yè)內(nèi)人士根據(jù)這些數(shù)據(jù)預(yù)測東航2008每股收益應(yīng)在3角以上。

    而東航的態(tài)度也獲得了一些機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。“如果非要讓我來形容，我覺得‘真誠’二字最合適。”一位參加?xùn)|航機(jī)構(gòu)見面會的人士如是說。

    “我們這次和內(nèi)地機(jī)構(gòu)的溝通不錯，得到的反饋比較好，但是并沒有哪家機(jī)構(gòu)明確表態(tài)會如何投票。”東航董秘羅祝平告訴理財周報記者。

    據(jù)悉，東航集團(tuán)董事長李豐華重申了“國資委和民航總局已經(jīng)明確表態(tài)，三大航空公司的格局不會改變”的言論，這可能會對基金有所影響。因為如果方案被否，國航要想很快重組東航那會比較困難，這會極大地影響股價。

    不過，參與本次聚會的基金并非都持有東航，所以東航應(yīng)該會針對個別基金進(jìn)行游說。理財周報記者獲悉，20日上午東航董事長李豐華專門接待了兩位基金經(jīng)理，但具體交流情況不得而知。

    同樣是在金融街洲際酒店，東航在和機(jī)構(gòu)投資者溝通之后，立馬在下午和北京的媒體溝通。東航多位人士不經(jīng)意間流露出真誠而略顯悲壯的情緒，李豐華在會上不止一次用極其真誠的口吻說：“請大家給東航一次機(jī)會。”

    “二李”會談“未達(dá)成一致”

    就在和機(jī)構(gòu)以及媒體見面的前一日，東航董事長李豐華和總經(jīng)理曹建雄主動拜會了其重要股東國航的董事長李家祥，雙方會談達(dá)3小時。但是，雙方會后傳出的聲音不盡相同。

    來自東航方面的消息稱，李家祥否認(rèn)了游說其他小股東對東新合作投反對票的傳言，但是來自中航集團(tuán)的消息稱雙方并未達(dá)成共識。

    對此，羅祝平回應(yīng)說：“李家祥提出來單獨和他（李豐華）談，他們就單獨談了。會談是和諧的友好的。但是究竟怎樣，還是仁者見仁智者見智。”他表示自己并不清楚“二李”到底談了什么，因為“兩人是咬耳朵私下說的”。

    值得一提的是，近日，東航的部分中小股東因不滿于東航以每股3.80港元的價格向新航、淡馬錫增發(fā)新股，前往中航集團(tuán)尋求支持；而與此同時，關(guān)于東航股價賤賣論的聲音也越來越大。

    為什么會出現(xiàn)這種情況？羅祝平表示：“主要原因是有人想收購我們，和這個有關(guān)系。”

    事實上，國航方面最近的一連串舉動確實讓人浮想聯(lián)翩。中航集團(tuán)方面最近又在股東大會臨近時增持東航股份，使得其持有的H股高達(dá)12.07％，這使其在投票中具有了相當(dāng)大的話語權(quán)。

    在東航積極摸底的同時，國航似乎也沒有閑著。12月19日下午，國泰航空在香港召開了一次小范圍的業(yè)內(nèi)聚會，詢問媒體和分析師關(guān)于新航入股東航的看法。這或許意味著國航和國泰仍未放棄戰(zhàn)略狙擊。

    另外，在12月12日國航和上航加入星空聯(lián)盟的儀式上，李家祥曾表示，不承諾放棄投反對票。當(dāng)天他還提出“一聯(lián)一合一交換”的新方案。他認(rèn)為，方案需要符合小股東的利益。但是，目前這一方案并無具體細(xì)節(jié)披露。

    但是東航已經(jīng)明確表態(tài)和新航的合作是不會更改的。不過，20日的媒體見面會上，李豐華表示，東、新合作并無排他性，協(xié)議中的內(nèi)容只是規(guī)定了新加坡航空公司在投資東航之后不再投資其他國內(nèi)航空公司，但并不排除東航與中國內(nèi)部航空公司的合作。

    中小投資者表態(tài)至關(guān)重要

    東航在本次路演之前，其實已經(jīng)對基金進(jìn)行了摸底。但是，從目前來看，并無基金公開表態(tài)。一家基金公司的人士說，“其實我們也不知道其他人在想什么，沒有人會提前透露自己的底牌。”

    不過，羅祝平說，“通過目前的情況了解，A股、H股通過的問題都不大。”他說香港路演時，高盛的研究員高度贊賞了合作方案，投行的研究員中基本只剩下花旗不看好投票結(jié)果了。

    理財周報記者最新獲得的信息是，一些持有國航的基金的研究員認(rèn)為可以游說一些資金買入東航投反對票從而有助于推高國航股價。不過，一位較為了解這一觀點的人士透露，這種觀點的市場應(yīng)該有限，因為屆時投反對票的資金的利益并無辦法保障。

    更重要的是，來自業(yè)界的消息顯示，四季度以來，考慮到估值偏高以及未來的不確定性，一些基金已經(jīng)減持了相當(dāng)數(shù)量的東航A股，但是近期是否有機(jī)構(gòu)增倉理財周報記者并無了解。按照這種說法，即使基金倉位不變維持在三季度末的13.84％的話，A股市場的話語權(quán)也仍在中小投資者手中。

    但是，從目前來看，勸說A股中小投資者投贊成票并不是一件容易的事情。“A股股東會有不平衡，他們難以理解3.8港幣的增發(fā)價。” 羅祝平說。這也正是近日有中小投資者去中航集團(tuán)尋求支持的群眾基礎(chǔ)。

    在香港市場，投行的態(tài)度可能會更加重要。東航H股的第一大流通股股東巴克萊投資在12月11日以7.830港元的價格再次增持47.6萬東航H股，使其所占股份達(dá)到了6.02％.

    羅祝平透露說，東航在和香港機(jī)構(gòu)投資者的交流中發(fā)現(xiàn)，香港投資者對3.8港幣增發(fā)價的關(guān)心遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如對未來新航在東航的地位和作用。“他們希望新航能夠真正發(fā)揮出作用，這樣未來合資公司的業(yè)績增長才有保障，這和A股投資者不同。”羅祝平說，目前也沒有國際投行關(guān)于如何投票的具體表態(tài)。