民營PE打游擊戰(zhàn) 未來三年或成私募投資黃金時代
很多高層的言論也為PE火熱更添一把柴，例如，創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)開啟，鼓勵人民幣私募基金成立；社保、銀行都在嘗試PE投資等等。目前私募股權投資的大形式是消息、政策面極多利好，民營私募著急投資，大資金勢力步步逼近。
民營PE游擊戰(zhàn)術
好的企業(yè)人人都垂涎。民營私募更看重已經(jīng)有第一輪VC投資的項目，前人已經(jīng)鋪好路，后人再走就要順利得多。
巨人教育集團四個月之前獲得啟明創(chuàng)投2000萬美元的第一輪投資，2008到2009計劃做一系列并購。啟明投資四個月之后，董事長尹雄又親自來號召私募基金給巨人教育做第二輪投資，這也是巨人集團2010年上市前的最后一輪融資，尹雄希望這次能募集到的金額在5000萬到1個億美元。上市地點與新東方一樣，美國納斯達克。
“東方摩爾的趙總剛才就來找過我，說想給我們投資。”尹雄對記者說。
趙勁，東方摩爾國際投資管理股份公司首席運營官，該公司是完全由民營資本發(fā)起的私募基金公司，資本金30億元人民幣，投資人有50多，分布在全國各地。目前已經(jīng)投資一家生豬養(yǎng)殖場、一家西藏制藥公司。
東方摩爾在北京的辦公地在CBD的中環(huán)世貿(mào)，樓里還有麥格理、賽富等強大的外資競爭對手。
“天天見面，還搶生意。”趙勁說。
民營PE最為苦惱的就是明明看好的項目被外資PE搶走。創(chuàng)業(yè)板開通的前夜，優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)被所有PE緊盯，外資PE與民營PE搶同一個企業(yè)的例子比比皆是。
前一分鐘還在與朋友聊天，接個電話就要走，趙勁說：“這個企業(yè)老總被外資PE折磨一整天了，現(xiàn)在過去談，要搶生意。”
民營PE的團隊注定不會用外資PE的方式與企業(yè)去談，他們的方式更為“民營”，他們用的語言更加通俗，他們會打出本土力量的旗號，他們了解民企老板行為方式；但是他們的資金量一定拼不過外資。IDG又成立5個億的人民幣基金，過去做風投，據(jù)稱現(xiàn)在也要在PE上賺錢。
外資PE垂涎民企
“您覺得那幾個公司怎么樣？”幾家民企路演過后，記者問上海復旦量子創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁魯育宗博士。“有些一聽就知道不好，利潤增長怎么可能那么快。這些人都還不知道怎么跟投資人談，底下人很多，好多東西也沒跟投資人說清楚，業(yè)務模式上也有些問題。”
投資人一說起一些民企就頭疼。這些企業(yè)有太重的私營背景，整個公司就是老板的家，從上到下都是家人，沒有成熟的業(yè)務模式，也沒有持續(xù)盈利的經(jīng)營業(yè)績，固定資產(chǎn)較少。這些公司還都有個特點：全都要上市，全都要PE投資。在很多好公司已經(jīng)被VC、PE投過了之后，不少PE投資人也想在這些公司里淘出點璞玉，在創(chuàng)業(yè)板開通后，很可能就變成很多財富故事。
而外資強大的競爭對手在這方面也決不讓步。摩根士丹利執(zhí)行董事張書銘說：“從去年開始，摩根士丹利整個的投行，從民營企業(yè)得到的收入已經(jīng)超過了國企。我們私募投的很多的企業(yè)，有的并不屬于創(chuàng)業(yè)階段，我們認為在各個領域、各個不同的階段，都會有非常成功的、我們非常希望投的企業(yè)。”
外資PE胃口還十分大，張書銘說：“去年開始非常熱衷在看和投資的主要是和名勝、衣食住行都有關系的，現(xiàn)在也在看汽車的經(jīng)銷商，還有就是做鞋、做衣服、做零售的，還有做醫(yī)療的方面我們都非常有興趣。”
賽富在北京的合伙人吳俊平說：“未來的投資，針對消費者的行業(yè)是繼續(xù)看好的，餐飲、商務酒店、健身房等等。其他的環(huán)保技術，我們也關注比較多。”
只要有潛力的行業(yè)，都是PE的投資對象，外資強大的背景給民營PE更大的壓力。
“目前頂級的PE是要把企業(yè)帶入正規(guī)化的經(jīng)營模式之中去，與企業(yè)共同成長的，光投錢沒有太多意義。不管是民營還是外資PE，都要具備這樣的素質(zhì)才是好的PE。”一位投資人這樣說。
大資金步步緊逼
行業(yè)面的利好消息，對人民幣基金的鼓勵，使得對PE虎視眈眈的金融機構(gòu)更多。全國社?；鹄硎聲崩硎麻L王忠民說：“應該說，全國社?；穑谒侥脊蓹喾矫嬉彩钦谔接懞蛯嵺`的一個機構(gòu)。”社?；鹜读私煌ㄣy行、中國銀行、工商銀行、京滬高鐵各100億人民幣，前三家都在香港上市。
發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉說，目前正在談論商業(yè)銀行做產(chǎn)業(yè)基金或PE事宜，并期待在2008年有突破。
曹文煉說，我國最大的金融資源在商業(yè)銀行，占整個金融資產(chǎn)中的約30萬億，中國的PE要有大的發(fā)展，主要還要依托機構(gòu)投資者，商業(yè)銀行開始投資PE是整個行業(yè)發(fā)展的決定性時刻。
從銀行目前發(fā)售的理財產(chǎn)品來看，工行、建行、中信、光大，都有私募股權投資的理財產(chǎn)品，只不過錢是從理財產(chǎn)品客戶處募得，但是光大、民生銀行的資金部的有關人士都說，銀行做私募股權投資，是要做真正的投資管理人，并且反復強調(diào)是“真正的私募”。
“我們會通過銀行的信貸員找企業(yè)，那些民營公司的財務報表，他能瞞得過會計師，不一定能瞞得過我們的信貸員。銀行選企業(yè)有天然的優(yōu)勢，這些企業(yè)過去都從銀行貸款的。挑選企業(yè)，我們大概會在1萬家企業(yè)中選100家。”幾個月前，一國有銀行的高層就這樣對記者說。
國有大資金進入、民營PE上下求索、外資PE激戰(zhàn)市場，美林中國區(qū)主席劉二飛在會議演講開場時就覺得，如果能說什么，只能說：“就是今后的3到5年，是叫私募投資的黃金時代。”
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