通脹“罪魁”俯首宏調(diào)壓力緩解

　　峰回路轉(zhuǎn)！油價(jià)跌了，金價(jià)跌了，期銅期鋅跌了，玉米大豆也跌了……

　　盡管國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超上周在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，“我國(guó)未來(lái)通脹的趨勢(shì)，總的來(lái)看還面臨著比較大的壓力”，但坊間已經(jīng)有了通貨膨脹壓力緩解的預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士甚至開(kāi)始預(yù)測(cè)，宏調(diào)政策可能在不久的將來(lái)出現(xiàn)微調(diào)。

　　石油和國(guó)際大宗產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，一直都被認(rèn)為是本輪全球通脹壓力的“罪魁”。我國(guó)由于自身石油和糧食消費(fèi)大國(guó)的特殊身份，受其影響不小。李曉超在列舉影響我國(guó)通貨膨脹的幾大因素時(shí)，國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品特別是石油和糧食的價(jià)格上漲就被認(rèn)為首當(dāng)其沖。不過(guò)，近段時(shí)間以來(lái)，上述最為突出的因素正發(fā)生著新變化。

　　首先是國(guó)際石油價(jià)格。上周以來(lái)，國(guó)際原油“瘋牛頭”突遭重創(chuàng)，紐約市場(chǎng)油價(jià)在上周4個(gè)交易日里已累計(jì)下跌16.3美元，周跌幅達(dá)到了11%。本周延續(xù)跌勢(shì)，昨日收盤價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下近7周新低。“國(guó)際油價(jià)泡沫正在破滅！”看空的分析師甚至認(rèn)為，近期油價(jià)的大幅波動(dòng)已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)于處于歷史高位的油價(jià)得不到真實(shí)需求支撐的擔(dān)心，一旦美元企穩(wěn)或中東地區(qū)局勢(shì)出現(xiàn)緩和，油價(jià)可能會(huì)跌到100-120美元區(qū)間。

　　除石油外，大宗商品價(jià)格走勢(shì)也歷來(lái)為關(guān)注通脹人士所重視。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克日前就特別強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)必須密切關(guān)注有關(guān)通脹的信息，特別是大宗商品價(jià)格攀升對(duì)整體通貨膨脹的傳導(dǎo)及通脹預(yù)期的影響。從目前來(lái)看，上周多種大宗商品價(jià)格的持續(xù)走低，無(wú)疑讓生活在高通脹壓力下的老百姓喘了一口氣。如芝加哥玉米期貨上周五繼續(xù)大跌，玉米9月合約周跌幅達(dá)12％；大豆也未能幸免，上周大豆8月合約跌幅達(dá)9％，鄭州白糖期貨跌幅更猛，已經(jīng)創(chuàng)下近兩年來(lái)新低；其他商品期貨價(jià)格如黃金期貨、期銅、期鋅自上周以來(lái)也都有不同程度下滑。

　　在國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的同時(shí)，我國(guó)糧食生產(chǎn)則傳來(lái)了好消息。據(jù)介紹，初步統(tǒng)計(jì)，今年全國(guó)夏糧產(chǎn)量達(dá)到12041萬(wàn)噸，比上年增產(chǎn)304萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.6%，連續(xù)5年增產(chǎn)。“從目前來(lái)看，夏糧的增收有利于穩(wěn)定我國(guó)糧食價(jià)格，對(duì)平抑糧食價(jià)格有很大的作用。”中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李秉龍分析，與國(guó)際糧食“吃緊”形成對(duì)比，夏糧豐收使糧食自給率連續(xù)10年保持在95%的中國(guó)在高通脹壓力面前顯得更加從容。

　　由于上述影響我國(guó)通脹的外圍因素正在往好的方面轉(zhuǎn)化，這也讓經(jīng)濟(jì)界人士產(chǎn)生了國(guó)內(nèi)通脹壓力一定程度上將繼續(xù)緩解的預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，影響通貨膨脹的因素在短期內(nèi)出現(xiàn)了新變化，至少在一定的時(shí)間內(nèi)將有利于國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的操作。

　　“當(dāng)前我國(guó)的通脹都是輸入型的，國(guó)際油價(jià)的下跌有助于減小通脹壓力。”不少經(jīng)濟(jì)界人士持有這樣的看法。

　　摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄的觀點(diǎn)則更樂(lè)觀，他上周末在深圳表示，A股能否強(qiáng)力反彈的兩大因素———油價(jià)大幅下跌和通脹減速都已經(jīng)出現(xiàn)，我國(guó)CPI增速下降的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，并預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控政策年底會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。

　　持相同觀點(diǎn)的還有德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿。他在最新發(fā)表報(bào)告中表示，通脹預(yù)期減弱、PPI向CPI傳導(dǎo)能力弱于預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)放緩等因素，都表明中國(guó)面臨的來(lái)自國(guó)內(nèi)外的通脹壓力已經(jīng)比年初有所減弱，他甚至認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)超過(guò)了通脹風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，馬駿建議，貨幣政策和財(cái)政政策均可考慮予以適度放松，人民幣實(shí)際有效匯率升值也可考慮放緩。

　　與擁有QFII背景經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致樂(lè)觀的態(tài)度稍有不同的是，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大多比較出言謹(jǐn)慎。北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青就表示，外圍因素轉(zhuǎn)好對(duì)我國(guó)通脹形勢(shì)的影響比較有限，主要還是要看國(guó)內(nèi)因素。他同時(shí)表示，從決策層最近頻繁到沿海省份調(diào)研經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看，有可能宏調(diào)政策在不久的將來(lái)會(huì)出現(xiàn)微調(diào)，但具體時(shí)間還很難說(shuō)。

　　對(duì)于李曉超在發(fā)布會(huì)上提到“下階段要繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，進(jìn)一步增強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性和靈活性”，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究部郭勵(lì)弘表示，這表明，在接下來(lái)的宏觀調(diào)控里，應(yīng)該暫時(shí)不會(huì)有更緊措施出臺(tái)，最多只是保持現(xiàn)行從緊政策的延續(xù)性，而預(yù)見(jiàn)性和靈活性的字面表達(dá)則讓市場(chǎng)有了想象空間。不過(guò)，他認(rèn)為，下半年嚴(yán)控通脹的任務(wù)仍然很緊。

　　事物的積極因素出現(xiàn)總是很容易激起大家更樂(lè)觀的聯(lián)想———比如樂(lè)觀的網(wǎng)民就認(rèn)為，2008年全球面臨的共同問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)變慢和嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題，而通貨膨脹的主要成因是弱勢(shì)美元主導(dǎo)下持續(xù)高漲的原油價(jià)格，最近原油價(jià)格的大幅度下跌，無(wú)疑降低了全球通貨膨脹的預(yù)期。如果這一預(yù)期得以延續(xù)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，算得上是實(shí)實(shí)在在的“利好”！