中產(chǎn)家庭通過(guò)信托基金和銀行股權(quán)產(chǎn)品做PE商

    2007年的股市造富運(yùn)動(dòng)如火如荼.作為上市企業(yè)的幕后推手,一個(gè)個(gè)VC、PE帶著幾十倍的收益率功成身退.面對(duì)這樣的資本財(cái)富盛宴,不少中產(chǎn)家庭已經(jīng)按捺不住,他們有無(wú)途徑分享其中的一杯羹?

    參與創(chuàng)投信托基金

    "擬上市的民營(yíng)企業(yè),急需引入的是擁有資金或資源背景的投資者.單一中產(chǎn)家庭所能提供的資金量微乎其微,也不具備與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí),因此無(wú)力獨(dú)自承擔(dān)VC或者PE的角色."深圳達(dá)晨創(chuàng)投總裁助理邵紅霞告訴理財(cái)周報(bào)記者,"但中產(chǎn)家庭可以通過(guò)某種方式聯(lián)合起來(lái),與創(chuàng)投進(jìn)行合作."深圳創(chuàng)投北京分公司總經(jīng)理李綱也表示,中產(chǎn)家庭目前投資于基金、股票和期貨的資金,未來(lái)會(huì)逐漸向風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域流動(dòng).

    邵紅霞所說(shuō)的某種方式,是指時(shí)下悄然興起的創(chuàng)投信托基金.創(chuàng)投信托基金一般由信托公司和創(chuàng)投合作推出,信托公司主要負(fù)責(zé)募集資金,創(chuàng)投則負(fù)責(zé)資金運(yùn)作及變現(xiàn)退出.2007年4月和9月份,達(dá)晨創(chuàng)投就聯(lián)合湖南信托推出"達(dá)晨成長(zhǎng)"一期基金和二期基金,募集對(duì)象正是中產(chǎn)家庭.一期基金總額7000萬(wàn),每份200萬(wàn)元;二期基金1.2億,每份300萬(wàn)元."創(chuàng)投信托基金受歡迎的程度遠(yuǎn)超預(yù)料."一期基金發(fā)行時(shí),達(dá)晨創(chuàng)投并沒(méi)有作大規(guī)模的宣傳,僅靠員工向外傳訊就引來(lái)大量咨詢者."推廣期原本計(jì)劃是10天,但僅用5天基金就銷售一空.一期基金吸引了約30名全國(guó)各地的中產(chǎn)家庭投資者."按照約定,一期基金投資收益的80%歸認(rèn)購(gòu)者,20%歸創(chuàng)投.

    上市項(xiàng)目可獲25倍收益

    "據(jù)我了解,去年創(chuàng)投公司平均每個(gè)上市項(xiàng)目可獲得25倍的收益率.按照4:1分成比例,投資者可以獲得20倍左右的收益,應(yīng)該說(shuō)高于股票投資.除了高收益之外,投資創(chuàng)投信托基金會(huì)比較省心,不用像投資股票后每天看盤",邵紅霞說(shuō),"創(chuàng)投信托基金屬于長(zhǎng)期投資,收益回報(bào)期較長(zhǎng),也沒(méi)有固定收益回報(bào)."比如創(chuàng)投信托基金投資10個(gè)項(xiàng)目,只有第一個(gè)項(xiàng)目成功上市后,才能進(jìn)行第一次收益分配.因此選擇創(chuàng)投信托基金需要有一定的耐心,中產(chǎn)家庭要注意留有足夠的流動(dòng)資金,"建議購(gòu)買創(chuàng)投信托基金的資金不超過(guò)家庭可變現(xiàn)資產(chǎn)的40%".

    李綱則認(rèn)為,與直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票相比,投資創(chuàng)投信托基金相當(dāng)于投資擬上市企業(yè),"好比購(gòu)買原始股,收益自然比買股票高很多".但他同時(shí)表示,創(chuàng)投信托基金實(shí)際上仍是信托概念,投資項(xiàng)目上市可能會(huì)遇到障礙,因?yàn)榘匆?guī)定股票是不能代持的."不過(guò)這一問(wèn)題可以通過(guò)換股來(lái)解決,未來(lái)這方面的限制會(huì)有所放寬."[page]

    關(guān)注銀行股權(quán)投資產(chǎn)品

    除了創(chuàng)投信托基金,中產(chǎn)家庭分享企業(yè)上市溢價(jià)的方式,還可以通過(guò)購(gòu)買銀行的股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品.自去年年底開(kāi)始,推出這類產(chǎn)品已經(jīng)成為各大銀行追逐的產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢(shì).不過(guò),這類產(chǎn)品在銀行理財(cái)產(chǎn)品線中屬于"高風(fēng)險(xiǎn)、高收益"范疇,數(shù)量并不多.招商銀行總行零售銀行部副總經(jīng)理張東表示,銀行從事私募股權(quán)投資的量不大,并非銀行理財(cái)?shù)闹髁?

    目前,招商銀行共有5款股權(quán)投資信托理財(cái)計(jì)劃、其中"金葵花"鴻運(yùn)1號(hào)股權(quán)投資理財(cái)計(jì)劃為私募股權(quán)投資;建設(shè)銀行2007年發(fā)行有兩款股權(quán)投資產(chǎn)品,分別為建行財(cái)富三號(hào)一期和二期;中信銀行發(fā)行有中信理財(cái)之錦繡1號(hào)、2號(hào)等.據(jù)介紹,工行在股權(quán)投資領(lǐng)域涉水較早.一位工行高層人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者透露,"工行想做真正的投資管理人,達(dá)到國(guó)內(nèi)頂級(jí)私募的水平."為此,他們很早就通過(guò)銀行信貸員尋找企業(yè),不少高端中產(chǎn)家庭客戶對(duì)私募股權(quán)投資產(chǎn)品非常感興趣,投資金額一般都有幾百萬(wàn)元.

    據(jù)介紹,這類針對(duì)高端客戶發(fā)售的私募股權(quán)投資產(chǎn)品,投資起點(diǎn)比一般銀行理財(cái)產(chǎn)品至少高10倍以上.私募股權(quán)投資類產(chǎn)品最低起點(diǎn)為30萬(wàn)元、一般為50萬(wàn)元,期限5-7年,收益率為每年15%-20%,最高年化預(yù)期收益率可達(dá)到30%.因此,這些產(chǎn)品在銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)中都被評(píng)為風(fēng)險(xiǎn)最高的"黑色級(jí)別".

    需要承受三大風(fēng)險(xiǎn)

    銀行股權(quán)投資類理財(cái)產(chǎn)品分為兩種,包括企業(yè)股權(quán)投資和私募股權(quán)投資.其操作途徑在于:投資管理人對(duì)各個(gè)領(lǐng)域優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,參與IPO配售、增發(fā)、上市前融資等項(xiàng)目操作.其募集來(lái)的資金,在閑置期用于銀行存款、投資貨幣市場(chǎng)基金、進(jìn)行新股申購(gòu)和債券回購(gòu)等高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品.

    銀行運(yùn)作的關(guān)鍵在于選擇專業(yè)的私募股權(quán)基金、私募股權(quán)投資公司等做投資管理人.張東認(rèn)為,銀行可以通過(guò)考察歷史業(yè)績(jī)的方式,選擇投資管理人.具體的運(yùn)作模式是,銀行首先物色好投資管理人和項(xiàng)目,經(jīng)過(guò)審查之后再來(lái)尋找合適的客戶,募集來(lái)的資金通過(guò)信托平臺(tái)在投資管理人的指導(dǎo)和建議下操作."這類產(chǎn)品的透明度不會(huì)太高,需要與投資管理人協(xié)商后再考慮是否提高透明度."此外,"運(yùn)作中小板項(xiàng)目比做其他類型的PE成功率更低,因此目前并無(wú)專門投資中小板的銀行理財(cái)產(chǎn)品."

    張東介紹說(shuō),目前購(gòu)買銀行股權(quán)投資產(chǎn)品的客戶,大都是對(duì)股權(quán)投資有興趣或有研究的客戶,一般客戶購(gòu)買較少.在資產(chǎn)配置方面,這類產(chǎn)品屬于中產(chǎn)家庭投資者高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置,投資者需要承受資金量大、流動(dòng)性弱、產(chǎn)品期限長(zhǎng)等三大風(fēng)險(xiǎn).