PE行業(yè)規(guī)范缺失引爭(zhēng)議：投資體或上演公私戲法

　　“經(jīng)過(guò)這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的考驗(yàn)，股權(quán)投資基金(PE)已經(jīng)被證明是較為安全、高效的資產(chǎn)配置和管理工具。”北京市金融工作局副局長(zhǎng)謝建華10月13日表示，在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中，PE受影響相對(duì)較小，仍然保持著快速發(fā)展。

　　就在政府和PE行業(yè)對(duì)股權(quán)投資基金“高效融資”作用方面達(dá)成共識(shí)基礎(chǔ)上，而在PE的相關(guān)法規(guī)政策方面，監(jiān)管部門、業(yè)界和學(xué)界卻產(chǎn)生了不同看法。

　　行業(yè)規(guī)范遲遲未出

　　與PE悄聲發(fā)展相對(duì)的，是被稱為“中國(guó)PE行業(yè)行為規(guī)范”的《股權(quán)投資基金管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱 《辦法》)遲遲不出。

　　今年上半年，召開的PE論壇都在傳遞這樣一種信息：《辦法》草案已上報(bào)國(guó)務(wù)院，近期出臺(tái)。國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司司長(zhǎng)徐林曾在公開場(chǎng)合表示，國(guó)家發(fā)改委會(huì)同其他有關(guān)部門制定的 《辦法》草案已基本成型，計(jì)劃上報(bào)國(guó)務(wù)院。

　　中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)(籌)會(huì)長(zhǎng)邵秉仁稱，《辦法》總是在相關(guān)部門之間來(lái)回征求意見，卻毫無(wú)進(jìn)展，必須由政府來(lái)推動(dòng)。

　　“為什么政策喊了14年卻遲遲出不來(lái)？如果進(jìn)行反向思考的話，就是說(shuō)明，PE行業(yè)根本就不需要專門立法。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系主任何小峰教授表示。

　　與何小峰持相同觀點(diǎn)的是國(guó)內(nèi)PE弘毅投資總裁趙令歡，他稱，“PE主要靠行業(yè)自律，在進(jìn)行投資的時(shí)候各個(gè)方面都有法律規(guī)范，所以并不需要一個(gè)專門的法律來(lái)規(guī)范它。”

　　所謂的各個(gè)方面都有法律規(guī)范，何小峰舉例說(shuō)，比如《公司法》、《基金法》等，PE發(fā)展除了遵守各種法規(guī)外，更多的靠“聲譽(yù)機(jī)制”，也就是自律機(jī)制來(lái)規(guī)范行為，因此沒有必要單獨(dú)立法，國(guó)外PE發(fā)展了上百年，都沒有專門的法規(guī)。

　　雖然學(xué)界和業(yè)界對(duì)PE法規(guī)并沒有多大希望，但是政府層面卻希望有成文的規(guī)范。謝建華表示，北京市政府領(lǐng)導(dǎo)特別重視股權(quán)投資基金的發(fā)展，許多事情親自過(guò)問(wèn)，從政策方面將會(huì)進(jìn)一步給PE創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，下一步市政府有關(guān)部門將在工商登記、財(cái)政支持、政府服務(wù)方面給予PE大力的支持，參照金融機(jī)構(gòu)給予PE機(jī)構(gòu)政策的優(yōu)惠，支持外商投資股權(quán)基金業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)境外投資資本在北京設(shè)立外商股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。同時(shí)要加大政府對(duì)股權(quán)投資基金的引導(dǎo)。

　　PE投資體或上演“公私”戲法

　　在PE“高效融資”方面，政府給予了肯定，但是這個(gè)肯定，在學(xué)者何小峰看來(lái)，在“公私”之間存在著微妙的戲法。

　　據(jù)北京PE協(xié)會(huì)的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的公司約近5000家，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)方方面面，投資金額達(dá)千億美元。

　　謝建華稱，僅北京地區(qū)，2008年北京地區(qū)的股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資案例數(shù)為184筆，占全國(guó)投資案例總數(shù)的24.2%；投資金額為34.42億元，占全國(guó)投資金額的24.9%，均居全國(guó)首位。自去年6月北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)成立以來(lái)，到今年9月份，通過(guò)協(xié)會(huì)在京完成注冊(cè)的股權(quán)基金機(jī)構(gòu)有27家，管理的資金規(guī)模達(dá)到了402億元。正在注冊(cè)過(guò)程中的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)38家，管理資金規(guī)模達(dá)1370億元。

　　目前由于受所屬領(lǐng)域監(jiān)管政策的限制，銀行、證券、保險(xiǎn)、大型中央企業(yè)的資金想進(jìn)入股權(quán)投資基金還存在著障礙。但對(duì)于這個(gè)障礙，何小峰表示，銀行、央企慣用的手段就是以“私募”的名義行 “公募”之實(shí)，將募集的公眾基金進(jìn)行投機(jī)行為，并沒有投到真正需要融資的中小企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)。他舉例說(shuō)，這種先“圈錢”再找項(xiàng)目的行為也普遍發(fā)生在國(guó)內(nèi)某大型PE機(jī)構(gòu)，“實(shí)際上是信托制的模式，并非真正的PE發(fā)展。”

　　何小峰提醒說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)上不差錢，但要識(shí)別真假PE，不要被一些所謂的“私募”欺騙。