石化市場走進暖冬

　　11月，國內(nèi)大多數(shù)石化產(chǎn)品迎來暖冬，產(chǎn)量增長，價格指數(shù)上漲，毛利上升，未來兩三個月將保持這個勢頭。

　　■文/高春雨 梅相銀 崔德人 楊秀霞

　　2009年11月國際市場石腦油價格繼續(xù)上漲，帶動東南亞烯烴及下游衍生物價格出現(xiàn)了明顯回升。

　　從國內(nèi)情況看，獨山子乙烯的投產(chǎn)使得國內(nèi)乙烯產(chǎn)量大幅增加，國內(nèi)大多數(shù)石化產(chǎn)品的產(chǎn)量保持較快增長，而進口有所下降。在原油價格上漲的帶動下，大部分石化產(chǎn)品仍出現(xiàn)了一定上漲?；ぎa(chǎn)品價格指數(shù)為196.5，較上月上漲6.2%，同比上漲了43.1%；石腦油價格指數(shù)為330.3，較上月上漲3.6%，同比上漲35.2%。

　　12月份國內(nèi)經(jīng)濟進一步反彈，一些數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟正進入新的增長期。中國制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)提高，連續(xù)9個月超過了50%，反映出國內(nèi)制造業(yè)進入了新的擴張期，特別是產(chǎn)品訂單指數(shù)和出口訂單均在明顯增加。預計12月份這一指數(shù)仍會進一步增加，國內(nèi)出口繼續(xù)得到有效恢復。塑料加工企業(yè)的開工率12月份在81%左右，紡織機開工率在73%左右，輪胎加工業(yè)的開工率維持在90%左右。

　　聚烯烴一路看漲

　　11月國際原油價格上漲、亞洲乙烯價格堅挺，聚烯烴進口減少，同時需求平穩(wěn)恢復，使得國內(nèi)聚烯烴價格持續(xù)上揚。2009年12月中東及中國新建乙烯項目的陸續(xù)投產(chǎn)或正常運營，使聚烯烴供應量相對充足，對價格形成一定打壓；但原油價格將繼續(xù)上漲，同時聚烯烴需求得到有效提振，塑料產(chǎn)品出口有望增加等，都將對價格形成支撐。因此12月我國聚烯烴價格將呈盤整走勢，仍將高于11月。

　　11月東南亞及國內(nèi)聚烯烴價格繼續(xù)上揚，其中東南亞聚烯烴價格增幅大于國內(nèi)增幅。東南亞LDPE平均價格為1316美元/噸，較上月上漲了9.8%；HDPE為1229美元/噸，上漲了6.6％；LLDPE為1261美元/噸，上漲了8.3％；PP為1132美元/噸，上漲了6.1％。11月國內(nèi)聚烯烴市場價格也呈一路上揚走勢，受原油價格及乙烯、丙烯價格大幅上漲的影響，加之國內(nèi)庫存較低，貿(mào)易商及下游企業(yè)開始囤貨，國內(nèi)聚烯烴價格明顯上漲。11月份國內(nèi)LDPE平均價格為12076元/噸，較上月上漲了12.4%；LLDPE為11107元/噸，上漲了8.0%；HDPE為10637元/噸，上漲了5.7％；聚丙烯為9953元/噸，上漲了4.6％。

　　12月國內(nèi)聚烯烴價格以震蕩為主，平均價格將與11月份持平或略高。2010年1月份后，由于供應進一步增加，同時國內(nèi)將逐步進入聚烯烴消費淡季，國內(nèi)聚烯烴價格將維持下行走勢。影響價格變化的主要因素有五點。

　　1. 聚烯烴供應量繼續(xù)增加，將抑制聚烯烴價格上漲。11月我國乙烯開工率普遍較高，同時福建煉化的80萬噸/年乙烯、獨山子石化的100萬噸/年乙烯分別于8月和9月投產(chǎn)，生產(chǎn)已逐漸正常化。12月天津100萬噸/年乙烯和盤錦的45萬噸/年投產(chǎn)。獨山子和盤錦的乙烯開工率也將進一步提高。預計12月我國乙烯及聚烯烴產(chǎn)量將高于11月；近幾月歐美乙烯開工率稍有提高、中東乙烯也有新裝置投產(chǎn)。這些都將提高世界范圍聚烯烴供應量，從而打壓聚烯烴價格。

　　2.東盟零關稅政策將使我國進口增加，打壓聚烯烴價格。10月馬來西亞、新加坡、泰國在我國聚乙烯和聚丙烯進口總量中分別占15.0%和8.8%。明年1月1日，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)正式建成，中國與東盟國家合成樹脂貿(mào)易將實現(xiàn)零關稅，這將有利于馬來西亞、新加坡、泰國聚烯烴出口到我國。估計從三國進口的聚烯烴量將高于目前，從而增加我國聚烯烴供應量，進而打壓聚烯烴價格。

　　3. 世界經(jīng)濟企穩(wěn)回升，我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，聚烯烴需求不斷提振，對聚烯烴價格是很好的支撐。11月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為53.6，10月份歐元區(qū)PMI達到53。歐美經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，有利于提高我國塑料制品出口量，從而提振聚烯烴需求量。中國制造業(yè)PMI指數(shù)11月份達到了55.2，表明未來國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)仍維持旺盛的狀況，出口也將繼續(xù)恢復。

　　4.近期國際原油價格出現(xiàn)震蕩，2009年11月份布倫特原油平均價格高于10月，預計12月上漲壓力較大，基本與11月份持平。這一因素將支撐聚烯烴價格在目前水平盤整。

　　5.國內(nèi)塑料制品價格出現(xiàn)明顯上漲，生產(chǎn)企業(yè)已有一定庫存，近期增加存貨愿望不強。塑料制品的價格近期逐步走高，農(nóng)膜、塑料包裝膜、日用品等主要塑料制品的價格11月份均仍有不同程度上漲。其中農(nóng)膜上漲了8.2%、包裝膜上漲了6%，日用品價格也上漲了3%以上。生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品需求量看好，開工率提高，雖沒有存貨愿望，但為保證生產(chǎn)，原料庫存仍維持在商業(yè)的水平。

　　根據(jù)以上對未來三個月國際和國內(nèi)市場供需基本面的判斷，參考國際原油價格的預測結果，并應用與中國人民大學共同開發(fā)的價格預測模型對2009年12月至2010年2月聚烯烴價格進行預測。我們預測2009年12月國內(nèi)聚烯烴價格的走勢為：以震蕩為主，由于月初價格一路上漲且幅度較大，12月平均價格會高于11月份。2010年1月份，市場需求將逐步進入淡季，但供應繼續(xù)增加，估計市場價格會緩慢下跌。2月份正值春節(jié)假日，下游企業(yè)多停工放假，需求進一步萎縮，聚烯烴價格將會出現(xiàn)一定下降。未來3個月LDPE的平均價格為11600～12000元/噸，LLDPE價格為10700～11100元/噸，HDPE的價格為10200～10600元/噸，PP的價格為9600～10000元/噸。

　　預計2009年12月份原油價格繼續(xù)在高位徘徊，帶動石腦油價格略有上漲，同時聚烯烴維持均價高于上月，因此聚烯烴毛利與11月基本持平。2010年1-2月，原油價格繼續(xù)維持高位，但由于乙烯新建項目較多，下游需求增速低于產(chǎn)能增速，估計東南亞烯烴和聚烯烴價格都將較12月份有所回落，但降幅不大，因此聚烯烴毛利會出現(xiàn)小幅下降。

　　腈綸、滌綸比較樂觀

　　11月份，國際市場聚酯鏈產(chǎn)品價格大幅回升。其中，PX平均價格為1033.8美元/噸，較上月大幅上漲15.4%；MEG平均價格為796.8美元/噸，上漲14.8%；PTA平均價格為911.3美元/噸，上漲11.3%；纖維級PET平均價格為1092.5美元/噸，上漲9.5%；1.4D滌綸短纖平均價格為1170.0美元/噸，上漲1.5%；150D滌長DTY平均價格為1537.5美元/噸，上漲2.2%。丙烯腈月平均價格為13900元/噸，比10月大幅提高13.1%。腈綸價格也呈走強態(tài)勢，腈綸短纖3D月平均價格為17788元/噸，環(huán)比上漲了4.2%。國內(nèi)市場聚酯鏈產(chǎn)品價格走勢與國際市場一致，尤其是中下旬快速上漲。其中，PX平均價格為8213元/噸，較上月上漲11.4%；MEG平均價格為6581元/噸，上漲9.4%；PTA平均價格為7538元/噸，上漲5.2%；纖維級PET平均價格為9267元/噸，上漲7.7%；滌綸短纖1.4D平均價格為9667元/噸，上漲8.4%；150D滌綸長絲DTY平均價格為11863元/噸，上漲7.8%。

　　從供需平衡狀況、原料價格走勢、替代產(chǎn)品以及貿(mào)易動向等因素分析來看，今年12月到明年2月合纖市場價格走勢比較樂觀。

　　近期，雖然亞洲多數(shù)PX裝置因收益增加而提高負荷，但臺灣中油及金陵石化部分裝置停車，烏石化及中東兩套新建裝置延遲投產(chǎn)，下游PTA需求持穩(wěn)，使得PX供需基本面仍偏緊。預計12月份，受原油價格及供需面偏緊的支撐，PX現(xiàn)貨價格仍將有繼續(xù)小幅回升的可能，平均價格高于11月。丙烯價格將可能從高位回軟。

　　1.多數(shù)生產(chǎn)裝置將正常運行。預計12月份，國際市場丙烯腈現(xiàn)貨供應仍不充裕，亞洲丙烯腈生產(chǎn)裝置大多正常運行。在國內(nèi)市場，12月份多數(shù)丙烯腈裝置將正常運行，預計丙烯腈產(chǎn)量大致與11月相同。在原料成本看漲、供應持穩(wěn)、社會庫存較低及下游需求逐步回落的情況下，預計12月份國內(nèi)PTA價格將小幅盤整，平均價格略高于上月或持平。在原料價格大幅上漲的推動下，MEG價格已上揚至2008年暴跌前的水平，創(chuàng)14個月新高。亞洲主要裝置仍將維持較高負荷運行， MEG供需基本平衡。預計12月份，MEG價格也將小幅走高，平均價格略高于上月。近期，聚酯終端需求穩(wěn)定，聚酯工廠的庫存也處于偏低水平。預計全國聚酯開工率將由12月初的80%小幅回落至月底的78%左右，聚酯切片價格將小幅震蕩，平均價格略高于上月或持平。

　　２.下游需求可能逐漸有所減弱。從紡織行業(yè)的整體狀況看，近幾個月生產(chǎn)經(jīng)營狀況逐步改善。1-10月全行業(yè)累計紗產(chǎn)量為1942.8萬噸，同比提高11.2%。11月份，雖然下游逐步邁入淡季，但冬季面料訂單剛性需求仍存在，加上部分地區(qū)雪災也增加了需求，主要地區(qū)整體織造設備開機率有所提高，蕭紹和盛澤地區(qū)的織機開機率上升至76%和72%，明顯高于上月及去年同期。

　?。?棉花價格可能穩(wěn)中有升。11月份國內(nèi)棉花平均價格（冀魯豫328級棉）為14230元/噸，比10月份提高3.9%，價格呈回升走勢。預計12月份，受迪拜金融危機不確定因素的影響，棉花價格將有所波動。

　　綜合上述因素，預計2009年12月，丙烯腈供應偏緊的狀況將難以明顯改善，丙烯腈和腈綸平均價格仍將高于11月，但價格走勢可能隨著年終的到來有所走軟。丙烯腈平均價格為14400～14900元/噸，腈綸（短纖3D）價格為18000～18500元/噸。聚酯鏈產(chǎn)品價格將小幅盤整，平均價格略高于上月，EG平均價格為7000～7200元/噸，PTA為7500～7700元/噸，聚酯切片為9300～9500元/噸，1.4D滌綸短纖為9800～10000元/噸，滌綸DTY絲為12000～12200元/噸。

　　合成橡膠小幅上漲

　　11月，丁二烯價格逐步降低，合成橡膠價格明顯上漲。隨新增產(chǎn)能的逐步釋放，供應增加，國內(nèi)市場丁二烯價格震蕩下跌，苯乙烯價格則明顯回升。受供需及炒作影響，順丁橡膠和丁苯橡膠價格上漲,月平均價格分別為15766元/噸和13806元/噸，環(huán)比分別上漲6.0%和5.5%；與去年同期相比，分別提高了46.9%和33.1%。國內(nèi)順丁及丁苯橡膠毛利回升，合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)效益增加。

　　11月，國內(nèi)合成橡膠主要原料價格下降，而順丁及丁苯橡膠價格上漲，從而使其毛利明顯增加。順丁橡膠月平均毛利為3707元/噸，環(huán)比增加54%，同比增長241%，丁苯橡膠（松香）為3152元/噸，環(huán)比增長40%，同比上漲38%。

　　12月份，國內(nèi)合成橡膠價格維持震蕩走勢，可能出現(xiàn)小幅上漲，毛利基本與11月持平。2010年1、2月份合成橡膠價格橫盤震蕩，小幅降低的可能性較大。之所以有這樣的判斷基于以下幾個理由。

　　1.丁二烯生產(chǎn)穩(wěn)定，供需基本平衡。12月全球丁二烯裝置開工率較前有所提高。美國丁二烯裝置閑置率8.4%，與上月相同；亞洲由上月的3.5%降至2.0%；歐洲由4.0%減至1.3%。12月丁二烯合同價格較11月略有上升。12月全球丁二烯裝置基本沒有檢修。因此，全球范圍內(nèi)丁二烯供需基本平衡，不具備價格顯著上漲的條件。

　　國內(nèi)市場，獨山子新建的丁二烯裝置已正常運行，因其下游裝置運行不夠通暢，部分丁二烯需在國內(nèi)銷售。福建煉化新丁二烯裝置開工率在前2月70%～75%的基礎上會有進一步提高。天津乙烯項目新丁二烯裝置、北京東方丁二烯裝置預計于12月開車。

　　茂名石化計劃于12月26日對其2#丁二烯裝置進行檢修，預計停車42天，該套裝置產(chǎn)能為10萬噸/年。其1#5萬噸/年丁二烯裝置正常運行。遼寧華錦集團10萬噸/年丁二烯裝置11月20日因原料碳四不足而停車。

　　2. 裝置開車正常，合成橡膠供應增加。11月19日，蘭州石化重啟其10萬噸/年丁苯橡膠生產(chǎn)線，該線此前因原料不足，于11月初停車。巴陵石化順丁裝置于11月19日結束檢修重啟后，目前裝置已運行正常，日產(chǎn)量在100噸左右。據(jù)悉，巴陵石化順丁橡膠12月排產(chǎn)在3000噸左右。

　　3.歐美汽車工業(yè)繼續(xù)回暖，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷兩旺，輪胎需求逐漸回升。國際市場，10月美歐等汽車產(chǎn)銷保持了回升趨勢，歐美汽車工業(yè)筑底回升，輪胎需求持續(xù)增加，帶動橡膠需求增長。但美國對中國輪胎實施特保措施的后續(xù)效應仍在發(fā)揮作用，因此美國汽車業(yè)的復蘇能否持續(xù)還有很大不確定性。加拿大、西歐、南美等國汽車業(yè)正在步入復蘇通道，橡膠需求逐步增長。

　　國內(nèi)市場，中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為125.8萬輛和122.6萬輛，環(huán)比分別下降7.64%和7.92%，同比分別增加79.8%和72.5%。今年前10個月全國汽車產(chǎn)銷量分別為1087.32萬輛和1089.14萬輛，同比增長36.23%和37.71%。汽車產(chǎn)業(yè)對拉動橡膠消費的作用仍將持續(xù)。

　　4.橡膠制品出口形勢略有好轉，技術壁壘限制出口。經(jīng)我國有關機構工作，11月19日歐盟27個成員國代表在歐委會反傾銷咨詢委員會上就對華皮鞋繼續(xù)征反傾銷稅復審案展開討論并投票,其中15票反對延長反傾銷措施。雖然最終結果還要等到12月底歐盟部長理事會表決才見分曉,但從目前發(fā)展趨勢來看,終止反傾銷措施應無問題。如果那樣，2010年3月起,歐盟就將取消對中國的反傾銷稅,實施正?；Q(mào)易。據(jù)了解,2006年歐盟開始征收反傾銷稅之后,中國輸歐皮鞋從2005年的1.96億雙下降到2008年的1.56億雙,降低了20%。

　　歐盟于2009年10月正式推出輪胎噪聲認證。根據(jù)REACH法規(guī)于2010年1月起，要求環(huán)保輪胎生產(chǎn)過程中強制使用環(huán)保油，以替換含有致癌物的油品。2012年起，歐美市場對輪胎會有更嚴格的標準，如重視濕地胎的檢測、降低滾動阻力和二氧化碳排放。這些舉措的實施，無疑對大部分為低端產(chǎn)品且技術含量較低的我國輪胎產(chǎn)業(yè)形成技術壁壘。

　　5.天然橡膠價格屢創(chuàng)新高，合成橡膠價格獲得支撐。11月，進入傳統(tǒng)割膠期，天然橡膠供應本應增加，但泰國、馬來西亞產(chǎn)區(qū)降雨，運輸不暢，導致產(chǎn)量減少。汽車行業(yè)持續(xù)回暖，歐美增加對天然橡膠的采購。加之貨幣流動性充裕，投機商借機炒作，使天然橡膠價格又創(chuàng)新高。但需求增加仍不穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)天氣好轉將增加供應，使天膠價格出現(xiàn)調(diào)整的內(nèi)在需要。

　　11月，受國際價格上漲和國內(nèi)需求增加影響，國內(nèi)天然1#標膠價格大幅上升，月均價19602元/噸，環(huán)比上漲9.6%，同比上升35.1%，再創(chuàng)年內(nèi)新高。國內(nèi)天然標一膠和丁苯膠之間的價差創(chuàng)造了有價格記錄以來的新紀錄。