行業(yè)資金過(guò)多等四原因促風(fēng)投不再共享投資機(jī)會(huì)

　　美國(guó)知名投資博客A VC今天刊文稱，上世紀(jì)80年代，風(fēng)險(xiǎn)投資公司經(jīng)常共享投資機(jī)會(huì)，互換雙方掌握的投資信息，并共同進(jìn)行投資。然而隨著風(fēng)投行業(yè)的發(fā)展，許多風(fēng)投公司更傾向于獨(dú)力完成某一投資。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成這一現(xiàn)狀的原因包括多個(gè)方面，其中正面原因有二：

　　1.創(chuàng)業(yè)者目前擁有更多的話語(yǔ)權(quán)。創(chuàng)業(yè)者能夠掌握由誰(shuí)來(lái)投資他們的公司，他們只會(huì)選擇希望與之共事的風(fēng)投公司。業(yè)內(nèi)對(duì)各家風(fēng)投公司也有普遍的評(píng)價(jià)，例如哪家風(fēng)投容易相處，哪家不是。某家風(fēng)投公司只能建議創(chuàng)業(yè)者接受另一家的投資，而不能要求創(chuàng)業(yè)者這么做，創(chuàng)業(yè)者可以根據(jù)自身情況選擇是否接受這一建議。

　　2.風(fēng)投公司進(jìn)行了比以往更多的研究，以確定哪些投資機(jī)會(huì)更有吸引力。最好的風(fēng)投公司能夠主動(dòng)找出這些機(jī)會(huì)，而不是做在辦公室中等待朋友的電話。

　　不過(guò)，負(fù)面原因也有二：

　　1.風(fēng)投行業(yè)中的資金過(guò)多。許多風(fēng)投公司希望進(jìn)行規(guī)模較大的投資，并獲得所投資公司更大的所有權(quán)。另一方面，以往在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的首輪融資中，風(fēng)投公司將獲得所投資公司的40%股權(quán)，而這往往由兩家風(fēng)投公司分?jǐn)?。然而，?chuàng)業(yè)公司目前在首輪融資中通常只拿出20%至25%的股權(quán)。這對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)是好事，但不利于風(fēng)投公司之間的合作。風(fēng)投公司在創(chuàng)業(yè)企業(yè)首輪融資中獨(dú)力進(jìn)行投資的案例已經(jīng)越來(lái)越常見(jiàn)。

　　2.提供第一輪和第二輪融資的風(fēng)投公司往往能獲得所投公司的更多股份。因此，如果提供前期融資的風(fēng)投公司邀請(qǐng)其他風(fēng)投公司參與后期融資，那么意味著后者要付出更多資金才能獲得同樣多的股份，這可能給后者留下不好的印象。

　　在風(fēng)投公司與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的合作過(guò)程中，一旦雙方達(dá)成了令人滿意的投資條款，那么風(fēng)投公司將會(huì)阻止創(chuàng)業(yè)企業(yè)與其他風(fēng)投接觸，以便獲得該公司的更多股份。這種“自己去做”的方式在過(guò)去10年的風(fēng)投行業(yè)中非常普遍，同時(shí)仍在被更多的風(fēng)投公司所采用。