溫克爾瑞德在高盛的28年：從CEO候選人到離職

　　喬恩·溫克爾瑞德（Jon Winkelried）第一次進(jìn)入高盛（Goldman Sachs）是在1981年的初春。當(dāng)時(shí)，高盛已經(jīng)有141年的歷史，而這位未來(lái)的聯(lián)席總裁還在芝加哥大學(xué)上學(xué)。本科和MBA連讀一共5年，他那時(shí)剛剛讀完4年。他來(lái)到紐約市，想找一份暑假實(shí)習(xí)的工作，但高盛公司的門(mén)廳讓他感覺(jué)被拒于千里之外。溫克爾瑞德是在新澤西州的小鎮(zhèn)米爾布恩長(zhǎng)大的。小鎮(zhèn)在華爾街以西20英里，雖然只有這短短的距離，卻好像是另外一個(gè)世界。溫克爾瑞德的母親是一位小學(xué)教師，父親出身于紐瓦克一個(gè)猶太教的工薪社區(qū)，管理著當(dāng)?shù)氐囊患彝＼噲?chǎng)。

　　溫克爾瑞德獲得了全額獎(jiǎng)學(xué)金，又非常具備運(yùn)動(dòng)天賦（他曾經(jīng)是高中校隊(duì)優(yōu)秀的棒球投手和三壘手），這才得以進(jìn)入芝加哥大學(xué)。高盛公司的選拔流程先是一系列校園面試，涉及到的內(nèi)容可謂包羅萬(wàn)象；然后進(jìn)入第二輪，在公司的辦公室展開(kāi)拷問(wèn)。那個(gè)春季的一天，溫克爾瑞德在兩輪選拔中表現(xiàn)優(yōu)異，應(yīng)邀來(lái)到了高盛公司的辦公室。如果他通過(guò)了下一關(guān)——也就是八輪面試中的第三輪，就等于向通往巨額財(cái)富的階梯邁出了第一步?；蛘哒f(shuō)像熱情的解說(shuō)員對(duì)他說(shuō)的那樣：“如果你在這里找到了一份工作，而且成功了，還成了合伙人，你就會(huì)成為百萬(wàn)富翁。”

　　溫克爾瑞德覺(jué)得那天不太順利。離開(kāi)公司大樓后，這位充滿抱負(fù)的銀行家被父親歐文（Irving）開(kāi)著一輛Chevy Impala接走了。當(dāng)父子二人駕車經(jīng)過(guò)普拉斯基懸臂橋（Pulaski Skyway）回家的時(shí)候，兒子感覺(jué)非常沮喪，所以父親探過(guò)身子來(lái)安慰他。“聽(tīng)著，別擔(dān)心。別讓任何人打擊到你。”

　　在工作了27年和個(gè)人財(cái)富凈值達(dá)到了5億美元后，他本該成為給別人打擊的人，但此時(shí)，他離開(kāi)了高盛，就在被選定為現(xiàn)任首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克梵（Lloyd Blankfein）的繼任候選人不久。2009年3月，他出人意料地離開(kāi)了高盛，年僅49歲的他在華爾街銷聲匿跡。圍繞著他個(gè)人和高盛公司的財(cái)務(wù)狀況，出現(xiàn)了滿天飛的流言——說(shuō)溫克爾瑞德離開(kāi)布蘭克梵，獨(dú)自去闖蕩了。

　　按照傳聞?wù)叩恼f(shuō)法，溫克爾瑞德離開(kāi)高盛，可能是出于政治原因或財(cái)務(wù)原因，也可能出于身體原因，因?yàn)樗委熜募碌拿　Ｓ腥苏J(rèn)為，溫克爾瑞德與高盛的董事會(huì)進(jìn)行了一場(chǎng)權(quán)力斗爭(zhēng)——他從2006年6月開(kāi)始成為董事會(huì)成員——想在金融危機(jī)中趕布蘭克梵出局，但是失敗了。還有人認(rèn)為，他之所以離開(kāi)，是因?yàn)槊媾R個(gè)人資金流動(dòng)性危機(jī)的結(jié)果。我們很難想象，一個(gè)2007年包括現(xiàn)金和股票在內(nèi)的全部薪酬接近7,150萬(wàn)美元的人會(huì)缺錢。但是，當(dāng)高盛公司宣布將用1,970萬(wàn)美元現(xiàn)金回購(gòu)30%溫克爾瑞德持有的非流通個(gè)人股權(quán)和在公司不同風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中投入的對(duì)沖基金投資時(shí)，這種流言立刻像野火般蔓延開(kāi)來(lái)。《金融時(shí)報(bào)》（Financial Times）專欄作家約翰·加珀（John Gapper）在去年4月的《紐約》雜志（New York）上這樣形容這次事件：“溫克爾瑞德是賬面財(cái)富最多的打工者，但去年秋天也出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)，不得不由高盛出資搭救。”

　　由于華爾街流言四起，溫克爾瑞德在高盛公司的27年很快被演繹成一段舊式的倫理劇。按照這種說(shuō)法，這位銀行家進(jìn)行了大量的保證金貸款，以此過(guò)著越來(lái)越奢靡的生活，包括購(gòu)買了一棟海濱別墅和幾個(gè)大牧場(chǎng)，在那里做著牛仔的美夢(mèng)。不管怎么說(shuō)，如果他管理不好自己的財(cái)務(wù)，又怎么能指望他管理好高盛公司呢？所以他丟掉了高盛公司的美差，事情大概就是這么回事。這個(gè)版本的傳言之所以能甚囂塵上，溫克爾瑞德和他妻子要賣房子的決定也在一定程度上起到了推波助瀾的作用。那棟房子位于馬薩諸塞州南土克特的Monomoy區(qū)。他們打算賣5,500萬(wàn)美元，是南土克特地區(qū)最高的價(jià)格。

　　沒(méi)有人注意到，高盛曾允許首席律師格里格·帕姆（Greg Palm）出售25%的非流通股份，變現(xiàn)了3,830萬(wàn)美元，而帕姆仍然留在高盛公司。當(dāng)圍繞著溫克爾瑞德的流言四處傳播的時(shí)候，這個(gè)事實(shí)卻和其他許多事實(shí)一樣被忽略了。這是溫克爾瑞德離開(kāi)高盛近一年后第一次在媒體上發(fā)言，他回應(yīng)了這些流言，并告訴《財(cái)富》雜志，疲倦、公司內(nèi)部爭(zhēng)斗和對(duì)個(gè)人財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂是如何使他在高盛公司的職業(yè)生涯走向終結(jié)的。
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　　溫克斯升職記

　　離開(kāi)高盛有點(diǎn)像脫離一種宗教，盡管是一種非常有利可圖的宗教。在這種信仰的核心信條中，是由格斯·利維（Gus Levy）最先強(qiáng)調(diào)的一條。這位傳奇的經(jīng)紀(jì)人從1969年到1976年一直掌管著公司。按照利維的思維方式，高盛公司的合伙人應(yīng)該“貪婪，沒(méi)錯(cuò)，但是他們貪圖的應(yīng)該是長(zhǎng)期利益”。他還認(rèn)為，個(gè)人生活是最可以犧牲的東西。利維經(jīng)常說(shuō)，“公司不是第一位的，但必須放在第二位——是非常接近第一的第二位。”

　　高盛公司非常強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)合作。“你在銀行業(yè)也許可以憑借單打獨(dú)斗實(shí)現(xiàn)輝煌的職業(yè)生涯，但在這里不行。”高盛公司的一位合伙人在介紹這種精神時(shí)說(shuō)。溫克爾瑞德在公司中的昵稱是“溫克斯”（Winks），他就是一個(gè)擅長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)合作的人。他在這家銀行的職業(yè)生涯相當(dāng)美好，可以在兩大部門(mén)自由進(jìn)出，既可以做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，也可以做銀行業(yè)務(wù)——在他成長(zhǎng)壯大的那幾年，這兩大部門(mén)正在爭(zhēng)奪公司的控制權(quán)。

　　從芝加哥大學(xué)畢業(yè)后，溫克爾瑞德本來(lái)可以回到高盛公司的股權(quán)交易部門(mén)，他第一份暑期實(shí)習(xí)工作就是在這個(gè)部門(mén)。但是，他這次卻申請(qǐng)加入公司的投資銀行部門(mén)。雖然被順利接收，但根據(jù)規(guī)定，他只能做公用事業(yè)公司的業(yè)務(wù)——這個(gè)領(lǐng)域在他眼中就像一潭死水。但是，他始終用心觀察，從不多話。他這樣形容自己那時(shí)的心態(tài)：“要做市場(chǎng)的學(xué)生。永遠(yuǎn)要努力改進(jìn)自己的博弈能力。要從經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)，從實(shí)踐中學(xué)習(xí)，向指導(dǎo)老師學(xué)習(xí)。”

　　在幾年的時(shí)間里，他都在幫助管道公司免受布恩·皮肯斯（T. Boone Pickens）和奧斯卡·懷亞特（Oscar Wyatt）等突襲者的侵犯。1984年，有人問(wèn)溫克爾瑞德想不想重回交易大廳。這是某項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃的一部分，整個(gè)計(jì)劃是高盛公司和所羅門(mén)兄弟公司（Salomon Brothers）帶頭執(zhí)行的，是讓新建立的“資本市場(chǎng)”中的投資銀行家們進(jìn)入他們自己或公司的交易室。這個(gè)舉措的出發(fā)點(diǎn)是，讓銀行家與市場(chǎng)行為更加貼近，這樣他們?cè)跒榭蛻籼峁┗I資建議時(shí)，就會(huì)更加精明。幾年后，公司讓溫克爾瑞德負(fù)責(zé)債券融資業(yè)務(wù)。新的崗位給他帶來(lái)了重大的責(zé)任，因?yàn)楹芏嚆y行都開(kāi)始建立自己的債券融資部門(mén)。

　　例如，如果福特汽車公司（Ford Motor）想向公眾投資者借款50億美元，它很可能讓高盛幫它籌集這筆錢。要是在過(guò)去，高盛會(huì)先組織購(gòu)買者，再動(dòng)用自己的資本購(gòu)買，然后盡力把債券銷售出去。而在風(fēng)險(xiǎn)更高的新制度下，溫克爾瑞德和像他這樣的銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理會(huì)用本公司的錢買下全部債權(quán)，然后在他們認(rèn)為能夠獲得最大利潤(rùn)的時(shí)候用最合適的方式銷售出去。溫克爾瑞德說(shuō)，“這項(xiàng)業(yè)務(wù)不是要所有人都達(dá)成一致意見(jiàn)，因?yàn)橛袝r(shí)候必須有人做決策，‘我們要為這批債券付的利息比10年期的國(guó)庫(kù)券高42個(gè)基點(diǎn)，就這么著吧。’”坐上了這個(gè)新位置以后，溫克爾瑞德經(jīng)常幫助公司的大部分高級(jí)銀行經(jīng)理為客戶籌資，所以他了解了許多銀行經(jīng)理——包括未來(lái)的首席執(zhí)行官漢克·保爾森（Hank Paulson），他后來(lái)成了溫克爾瑞德的導(dǎo)師。

　　溫克爾瑞德于1990年成為高盛公司的合伙人。當(dāng)時(shí)，高盛恰好開(kāi)始遭遇公司歷史上最具挑戰(zhàn)性的10年。俄羅斯危機(jī)、長(zhǎng)期資本管理危機(jī)、公司第一次上市失敗，以及推翻高級(jí)合伙人喬恩·科爾津（Jon Corzine），把保爾森拉進(jìn)了高盛公司的高層，這些事件都損害了公司的凈利潤(rùn)和士氣。 1994年的形勢(shì)極為灰暗，高盛公司對(duì)利率走向估計(jì)錯(cuò)誤，還有幾筆交易也遭遇慘敗，損失了數(shù)億美元。這些損失都會(huì)按照事先約定的比例從合伙人的資本賬戶劃出（雖然有些合伙人獲得了一些收益，可以用來(lái)彌補(bǔ)虧損）。一撥人因此離開(kāi)了，包括兩個(gè)負(fù)責(zé)高盛公司高收益業(yè)務(wù)的人。公司要求溫克爾瑞德把這項(xiàng)業(yè)務(wù)劃入自己旗下。

　　在這艱難的十年快要結(jié)束的時(shí)候，高盛公司進(jìn)行了一次成功的首次公開(kāi)募股，有了更加堅(jiān)實(shí)的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。此時(shí)，保爾森要求溫克爾瑞德到倫敦去，負(fù)責(zé)公司龐大的固定收益、貨幣和期貨業(yè)務(wù)——FICC（fixed-income, currency, and commodities business）——在歐洲的分支。那時(shí)候，F(xiàn)ICC業(yè)務(wù)由勞埃德·布蘭克梵和邁克爾·莫塔拉（Michael Mortara）負(fù)責(zé)，后者以前是所羅門(mén)兄弟公司的一名銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理。當(dāng)時(shí)正是一個(gè)學(xué)年進(jìn)行到一半的時(shí)候，溫克爾瑞德沒(méi)有馬上讓妻子和三個(gè)孩子收拾行李，而是要保爾森保證，如果布蘭克梵或莫塔拉中有一個(gè)人晉升了，就讓他升到FICC的最高職位。保爾森說(shuō)不行。保爾森希望溫克爾瑞德能夠獲得這個(gè)部門(mén)的銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人的尊重，否則就不能給他任何承諾。后來(lái)，莫塔拉被晉升為高盛公司風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人（此后不久就因?yàn)閯?dòng)脈瘤不幸去世），保爾森讓溫克爾瑞德和布蘭克梵一起負(fù)責(zé)全球的FICC業(yè)務(wù)。
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　　“伙伴”法則

　　高盛公司的管理團(tuán)隊(duì)任職時(shí)間都比較長(zhǎng)。其中有的搭檔配合得不錯(cuò)，有的則不行

溫伯格和懷特黑德

　　格斯·利維于1976年去世后，兩個(gè)約翰——約翰·溫伯格（John Weinberg）和約翰·懷特黑德（John Whitehead）開(kāi)始掌管高盛公司，一直到1984年懷特黑德退休；1985年，他成為美國(guó)副國(guó)務(wù)卿。

　　魯賓和弗里德曼

　　1990年，溫伯格任命羅伯特·魯賓（Robert Rubin）和史蒂芬·弗里德曼（Stephen Friedman）接替他的位置。1993年，魯賓加入克林頓的政府團(tuán)隊(duì)，弗里德曼開(kāi)始單飛。

　　科爾津和保爾森

　　1994年弗里德曼退休后，喬恩·科爾津成為高級(jí)合伙人，漢克·保爾森做了他的二把手。但在1999年，保爾森把科爾津拉了臺(tái)，獨(dú)自一人掌管公司，一直到2006年。

　　雖然溫克爾瑞德和布蘭克梵表面上是平級(jí)的，但當(dāng)時(shí)溫克爾瑞德知道，布蘭克梵肯定會(huì)比自己晉升得快。他說(shuō)，“勞埃德是市場(chǎng)的好學(xué)生，他幫我認(rèn)清了一件事情，那就是感情在影響市場(chǎng)和人的行為方面具有多么強(qiáng)大的力量。”他們一起使FICC業(yè)務(wù)走出低谷，后來(lái)又把它帶入了成為公司利潤(rùn)中心的發(fā)展軌道。

　　
隨著布蘭克梵一級(jí)級(jí)高升，溫克爾瑞德也不斷升職，他和保爾森之間的友誼也持續(xù)發(fā)展。溫克爾瑞德和保爾森一起去佛羅里達(dá)群島和巴哈馬的安德羅斯島釣海鰱魚(yú)，也是保爾森告訴溫克爾瑞德，他具備有朝一日領(lǐng)導(dǎo)整個(gè)高盛公司的潛質(zhì)。所以，當(dāng)保爾森在2006年6月同意出任布什總統(tǒng)的財(cái)政部長(zhǎng)，并選擇布蘭克梵擔(dān)任新的首席執(zhí)行官時(shí)，溫克爾瑞德對(duì)自己和加里·科恩（Gary Cohn）一起被提名為聯(lián)合首席運(yùn)營(yíng)官和聯(lián)合總裁并不感到奇怪。

　　高層的看法

　　溫克爾瑞德這個(gè)時(shí)候發(fā)現(xiàn)自己是在參加一場(chǎng)焙烤大賽，比賽結(jié)果將決定誰(shuí)能成為高盛公司的下一任領(lǐng)導(dǎo)人（參見(jiàn)附文《“伙伴”法則》）。表面上看，溫克爾瑞德和科恩沒(méi)有什么不同。兩人都是頭發(fā)稀疏、干勁十足的猛男型人物。但是，科恩是在俄亥俄州的謝客－海茨長(zhǎng)大的，畢業(yè)于美國(guó)大學(xué)（American University），是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)紀(jì)人。他在J. Aron公司做白銀交易起家，而布蘭克梵曾是這家公司的黃金交易員。（1981年，J. Aron被高盛收購(gòu)。）所以，當(dāng)布蘭克梵確定兩個(gè)副手分管的業(yè)務(wù)范圍時(shí)，讓科恩負(fù)責(zé)交易業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，而讓溫克爾瑞德負(fù)責(zé)投資銀行業(yè)務(wù)和商人銀行業(yè)務(wù)。據(jù)以前的同事說(shuō)，他們兩人合作得很好，但并不是朋友。

　　一年后，科恩先于溫克爾瑞德獲得了提升。FICC業(yè)務(wù)給公司帶來(lái)了大量利潤(rùn)，而科恩和布蘭克梵的私人關(guān)系非常密切。兩人都住在曼哈頓，都在紐約郊外大西洋岸邊小鎮(zhèn)薩加旁納克有周末度假屋，而且距離還很近。他們的家庭也經(jīng)常一起外出度假。

　　溫克爾瑞德晉升為首席執(zhí)行官的前景晦暗不明，甚至完全沒(méi)有希望。這時(shí)候，他對(duì)自己結(jié)婚24年的妻子、小學(xué)教師阿比·利浦西（Abby Lipsey）提到，他考慮離開(kāi)高盛。那是2008年1月份一個(gè)星期五的晚上，他剛剛從亞洲出差回到家。筋疲力盡的他在與妻子共進(jìn)晚餐的時(shí)候說(shuō)：“我不知道自己實(shí)際上多長(zhǎng)時(shí)間以前就想這樣做了。”

　　2008年夏天，他發(fā)現(xiàn)自己想在牧場(chǎng)渡過(guò)更多時(shí)間，而不是在銀行。一個(gè)在新澤西城郊長(zhǎng)大的孩子怎么會(huì)變成牛仔？這個(gè)問(wèn)題是溫克爾瑞德一直想知道的。簡(jiǎn)單的回答就是，這一家人曾經(jīng)在科羅拉多州的特魯萊德和其他度假勝地滑雪，但他們厭倦了擁擠的人群和浮華的都市。溫克爾瑞德喜歡釣魚(yú)，這使他越來(lái)越深地沉迷于西部各州的森林木屋。他們一家人花了四年的時(shí)間尋找完美的牧場(chǎng)，終于在科羅拉多州的米克買了兩個(gè)相鄰的牧場(chǎng)——Marvine和Pot Hole。在這里，溫克爾瑞德很快就成了一個(gè)接近職業(yè)水平的“分隔手”。所謂“分隔”，就是騎在馬背上的騎手從牧群中挑選小牛犢。

　　溫克爾瑞德有三個(gè)孩子：馬特（Matt）是大學(xué)二年級(jí)的學(xué)生；珍（Jen）上大學(xué)四年級(jí)；而簡(jiǎn)（Jane）是中學(xué)高年級(jí)學(xué)生。在科羅拉多，馬特從14歲就開(kāi)始學(xué)習(xí)怎樣用索套套牲口。這是一種騎術(shù)表演，兩名騎手合作用繩索套小牛犢。

　　做一名牧場(chǎng)主紳士，可不是件省錢的事兒。從2003年開(kāi)始，溫克爾瑞德就在Pot Hole牧場(chǎng)修建育馬、訓(xùn)馬和騎馬的設(shè)施。2005年，他在一匹名叫“I Sho Spensive”的種馬身上花了46萬(wàn)美元。他還擁有分隔馬冠軍Quintan Blue和Copaspepto。他在得克薩斯州的阿萊多建設(shè)了紅橡樹(shù)牧場(chǎng)，進(jìn)行分隔馬的育種和訓(xùn)練。（現(xiàn)在他的所有牧場(chǎng)都以Marvine命名。）

　　其他公司的許多銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理失去工作積極性以后，還會(huì)在公司耗很長(zhǎng)時(shí)間。但是，高盛不一樣。高盛公司有一句格言：當(dāng)你不再有熱情留在這里的時(shí)候，就要把位置讓給別人。溫克爾瑞德就屬于這種情況。他說(shuō)，“我快要50歲了，在這家公司的各個(gè)部門(mén)都待過(guò)。‘我能成為首席執(zhí)行官嗎？’我想我是兩名候選人之一，但我不知道自己最終是否能得到這個(gè)職位。但是有一件事很重要，那就是：能否得到這個(gè)職位對(duì)我來(lái)說(shuō)已經(jīng)不重要了。一點(diǎn)也不重要……有些東西發(fā)生了變化，但我不知道到底是什么。”
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　　只有一條路

　　溫克爾瑞德第一次向布蘭克梵吐露要離開(kāi)高盛公司，是在2008年夏天。三個(gè)月前，貝爾斯登公司（Bear Stearns）突然瓦解，被摩根大通（J.P. Morgan Chase）收購(gòu)。當(dāng)時(shí)，資本市場(chǎng)正處于暴風(fēng)雨前的寧?kù)o。溫克爾瑞德并沒(méi)有直截了當(dāng)?shù)卣f(shuō)他想離開(kāi)，而是說(shuō)，他正在認(rèn)真考慮，還能在高盛待多長(zhǎng)時(shí)間。布蘭克梵告訴他，公司“有很多事情可做”，他應(yīng)該繼續(xù)“埋頭苦干”。顯然，溫克爾瑞德的離開(kāi)，并不會(huì)給布蘭克梵的生活帶來(lái)什么難題。于是溫克爾瑞德回去繼續(xù)工作了。

　　到了9月份那個(gè)臭名昭著的周末，也就是13號(hào)和14號(hào)，雷曼兄弟公司（Lehman Brother）、美林公司（Merrill Lynch）和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）都陷入崩潰的邊緣，溫克爾瑞德知道自己必須離開(kāi)了。他在危機(jī)期間最大的貢獻(xiàn)就是與合伙人拜倫·特羅特（Byron Trott）合作，讓沃倫·巴菲特（Warren Buffett）同意，在9月24日購(gòu)買了高盛公司50億美元的可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股。（特羅特和溫克爾瑞德親如兄弟，是芝加哥大學(xué)棒球隊(duì)的隊(duì)友，也是到目前為止巴菲特最喜歡的華爾街銀行家。）但是，作為巴菲特這項(xiàng)交易條件的一部分，高盛公司最高層的四個(gè)合伙人在三年內(nèi)不能大量出售他們持有的公司股份。

　　有了巴菲特的投資，再加上在公開(kāi)市場(chǎng)上籌集的50億美元，高盛公司得以在雷曼兄弟公司引發(fā)的破產(chǎn)狂潮中屹立不倒。但是，溫克爾瑞德卻對(duì)自己個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況深感憂慮。他的大部分凈資產(chǎn)都是非流動(dòng)資產(chǎn)，包括高盛公司的股票、高盛的私人股權(quán)基金和對(duì)沖基金投資、三個(gè)牧場(chǎng)、在南土克特的一棟海濱別墅，以及在新澤西州肖特山的一套普通住宅。當(dāng)然，他也有一些國(guó)庫(kù)券和市政債券，但他的絕大部分儲(chǔ)蓄都是高盛公司的股票——大概280萬(wàn)股，在公司的中高層人物中，持股量?jī)H次于布蘭克梵，比他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手科恩多80萬(wàn)股。如果高盛公司的股票像雷曼公司那樣變得一文不值，或者像摩根士丹利（Morgan Stanley）那樣跌到每股6.71美元，那么溫克爾瑞德幾十年的辛勤工作就付之東流了。“我不知道會(huì)發(fā)生什么事情，沒(méi)有任何人知道。”他在介紹自己當(dāng)時(shí)的心態(tài)時(shí)說(shuō)。能夠提高資產(chǎn)流動(dòng)性的方法非常有限：在巴菲特的交易條件中，有一個(gè)沒(méi)有多少人了解的限制性條款，就是高盛的最高層管理者每次最多只能出售自己所持股份的10%。對(duì)于溫克爾瑞德來(lái)說(shuō)，也就是每次出售28萬(wàn)股，每股價(jià)格50美元左右，總價(jià)是1,400萬(wàn)美元整。但是，公司不想讓他出售股票，因?yàn)楦邔庸芾碚叱鍪酃善焙芸赡茉斐墒袌?chǎng)的恐慌。“所以我決定到公司說(shuō)，‘我想賣掉我在對(duì)沖基金和私人股權(quán)基金中的部分份額。’”溫克爾瑞德說(shuō)。

　　9月末，高盛公司同意回購(gòu)溫克爾瑞德在非流動(dòng)基金中的部分投資，這次揮淚大甩賣的價(jià)格只有1,970萬(wàn)美元，相當(dāng)于在已經(jīng)嚴(yán)重縮水的市值基礎(chǔ)上又打了一個(gè)95折。當(dāng)時(shí)正值經(jīng)濟(jì)危機(jī)最慘烈的時(shí)候，溫克爾瑞德為了獲得這筆現(xiàn)金付出了高昂的代價(jià)。（很難說(shuō)在如今比較穩(wěn)定的市場(chǎng)條件下，這些股份會(huì)值多少錢，但他在高盛公司的股份價(jià)格已經(jīng)是當(dāng)時(shí)的3倍，接近5億美元。）

　　即使在接受了這次個(gè)人緊急救助之后，當(dāng)溫克爾瑞德在12月份的年度總結(jié)中提出要離開(kāi)公司時(shí)，布蘭克梵仍然勸他不要辭職。假期中，溫克爾瑞德和妻子在位于科羅拉多的牧場(chǎng)中決定，只要他能夠“心安地感覺(jué)到”，公司的“未來(lái)發(fā)展已經(jīng)有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)”，他就退休。2009年2月12日，這個(gè)時(shí)刻到來(lái)了。“我很清楚，高盛可能從發(fā)生的所有事情中獲益。”溫克爾瑞德說(shuō)。

　　于是，溫克爾瑞德最后一次找布蘭克梵談話，告訴他自己打算在第一季度末離開(kāi)。布蘭克梵不太高興。這看起來(lái)似乎是很自私的行為——公司因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)中扮演的角色而引起全民公憤，并因此而備受矚目，他卻要在這個(gè)時(shí)候離開(kāi)——但溫克爾瑞德并不認(rèn)為自己是個(gè)背叛者。他覺(jué)得自己在27年中已經(jīng)做了該做的事情，在金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候留下來(lái)和公司共患難，而現(xiàn)在他希望弄清楚自己的下一步行動(dòng)。他們兩個(gè)人討論了一下現(xiàn)在做這個(gè)決定是否明智，以及溫克爾瑞德是不是真的想走這一步。溫克爾瑞德這樣評(píng)價(jià)布蘭克梵：“他不想讓我離開(kāi)，他覺(jué)得這會(huì)增加他的負(fù)擔(dān)。”

　　布蘭克梵不愿意評(píng)價(jià)這件事，但高盛公司的發(fā)言人承認(rèn)，以上說(shuō)法確有其事。“溫克爾瑞德的確不是被公司趕出去的。”高盛公司的全球公司傳播負(fù)責(zé)人盧卡斯·范普拉格（Lucas Van Praag）說(shuō)。“他越來(lái)越不為公司感到著迷”，也不喜歡高層職位帶給他的“巨大壓力”。說(shuō)到溫克爾瑞德面臨的財(cái)務(wù)壓力，范普拉格補(bǔ)充說(shuō)，他的牧場(chǎng)“是個(gè)大買賣，雇了很多人。溫克爾瑞德非常重視那個(gè)牧場(chǎng)。那項(xiàng)業(yè)務(wù)沒(méi)有債務(wù)，但需要大量的現(xiàn)金流，而他沒(méi)有流動(dòng)資金。”

　　按照溫克爾瑞德的說(shuō)法，當(dāng)他向布蘭克梵提出辭職的時(shí)候，兩個(gè)人都沒(méi)有大喊大叫。但是高盛公司的另一位合伙人告訴《財(cái)富》雜志，溫克爾瑞德的緊急求援和后來(lái)要離開(kāi)公司的決定使布蘭克梵大發(fā)雷霆。還有一位合伙人說(shuō)，“這確實(shí)讓勞埃德大為震怒，可因?yàn)楣净刭?gòu)溫克爾瑞德的股份正是在金融危機(jī)最嚴(yán)峻的時(shí)候，在長(zhǎng)達(dá)三周的時(shí)間里，勞埃德不得不每天解釋這件事情。而讓人萬(wàn)分尷尬的是，是他救了這些家伙。你真的還想讓勞埃德往下說(shuō)嗎？那你向他詢問(wèn)關(guān)于溫克斯離開(kāi)的情況吧。”

　　那么，高盛公司對(duì)溫克爾瑞德的離開(kāi)到底是怎么看的呢？公司的前合伙人中，有一位是溫克爾瑞德和布蘭克梵兩個(gè)人的朋友，他是這樣回答這個(gè)問(wèn)題的：“我能夠接受他想離開(kāi)去做其他的事情，但我不喜歡他離開(kāi)的方式和離開(kāi)的時(shí)機(jī)。如果他事先問(wèn)過(guò)我，我會(huì)勸他再等一年。一年并不算長(zhǎng)。”

　　自從離開(kāi)公司后，溫克爾瑞德每天上午都堅(jiān)持研究市場(chǎng)，閱讀研究報(bào)告，以便跟上形勢(shì)。他會(huì)接聽(tīng)?zhēng)讉€(gè)電話，大部分都是朋友打來(lái)的，討論他重新加入金錢游戲的可能性。但是，他的心思確實(shí)不在這上面。“我的下一章，不管是什么，都必須是和以前不同的事情。”他說(shuō)。他的夢(mèng)想是接任巴德·塞利格（Bud Selig），成為美國(guó)職業(yè)棒球聯(lián)盟（Major League Baseball）的主席，或做美國(guó)內(nèi)政部部長(zhǎng)、美國(guó)林務(wù)局局長(zhǎng)，或者負(fù)責(zé)美國(guó)的魚(yú)類和野生動(dòng)物部。（遺憾的是，溫克爾瑞德和高盛公司的其他頭頭不一樣，他沒(méi)有什么政治關(guān)系。）

　　很多退休的人都說(shuō)要花更多時(shí)間陪孩子，溫克爾瑞德真正實(shí)踐了這種陳詞濫調(diào)。9月份，女兒珍在電話中告訴他，她要搬到一所新公寓去，那里條件不太好。他立刻開(kāi)車到紐約的北部，花了三天時(shí)間把女兒的整個(gè)公寓粉刷一新。“我喜歡做這種事，”他說(shuō)，“這讓我想起了以前和父親一起做的雜工。”

　　關(guān)于溫克爾瑞德，有一件事情是非常清楚的：他希望能追求自己喜歡的事情，而不必記掛著自己應(yīng)該把精力放在客戶身上，或者放在公司永遠(yuǎn)無(wú)法滿足的需求上。“如果你是個(gè)總裁兼聯(lián)合首席運(yùn)營(yíng)官——尤其是，如果你是個(gè)首席執(zhí)行官——你就要全天候地工作。”他解釋了掌管一家像高盛這樣的公司所面對(duì)的包羅萬(wàn)象的要求——他每次都能達(dá)到這些要求。“在高盛公司的高層管理者辦公室，有某種叫做‘高管行蹤’的東西，隨時(shí)都知道你在什么地方。它們應(yīng)該隨時(shí)知道你在什么地方。如果發(fā)生了什么事情，必須能找到你。”但是現(xiàn)在，這些宇宙統(tǒng)治者中有人不見(jiàn)蹤影了。溫克爾瑞德現(xiàn)在不用統(tǒng)治這個(gè)王國(guó)了。