移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資接近臨界點(diǎn) 投資人分三大陣營

　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將成為電子商務(wù)之后即將大規(guī)模爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者們都在全力以赴，投資人也是。

　　2010年，電子商務(wù)火了。在資本的助力之下，麥考林、當(dāng)當(dāng)上市；凡客、京東完成數(shù)輪大規(guī)模融資；每個(gè)月僅資本在電子商務(wù)的投資案例平均超過5個(gè)……儼然催生出中國電子商務(wù)歷史上的“大時(shí)代”。

　　如果說過去的1年是電子商務(wù)投資之年，那么2011年，在這一撥火熱的投資風(fēng)潮之后，另一個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在資本的躁動(dòng)下如弦在箭——移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的熱浪正如10年前的互聯(lián)網(wǎng)一樣撲面而來。從2007年起，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就保持著快速的升溫。

　　隨著智能手機(jī)降價(jià)以及微博等推廣渠道的流行，對(duì)商業(yè)敏感的人們察覺到，越來越多的因素都在將這一過程加速催化，甚至說移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到達(dá)了一個(gè)即將引爆的臨界點(diǎn)，一觸即發(fā)的時(shí)刻即將到來。

　　剛剛過去的2010年12月，天使投資人雷軍投資的小米科技獲得來自晨興創(chuàng)投和啟明創(chuàng)投的3500萬美元投資。這是發(fā)生在2010年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的最新一筆投資。據(jù)估算，這個(gè)僅于2010年4月啟動(dòng)的APP開發(fā)團(tuán)隊(duì)，市值已經(jīng)達(dá)到2億美元。

　　在短短3年內(nèi)，應(yīng)用程序開發(fā)商已經(jīng)研發(fā)了30多萬個(gè)移動(dòng)應(yīng)用程序。自2011年開始，移動(dòng)應(yīng)用程序的應(yīng)用將更廣泛。“中國互聯(lián)網(wǎng)用戶已達(dá)到4億多，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的用戶也已經(jīng)超過3億。手機(jī)機(jī)會(huì)是PC機(jī)會(huì)的14倍。”李開復(fù)不斷地公開表示對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的無限看好。僅1年的時(shí)間，由其率領(lǐng)的創(chuàng)新工場投資的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目已經(jīng)超過12個(gè)。

　　面對(duì)一場即將到來的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)，嗅覺敏銳的資本們顯然已經(jīng)準(zhǔn)備好了。

　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資的三個(gè)陣營

　　也有人這樣比喻，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)更像是一場騎士的戰(zhàn)爭，對(duì)于那些應(yīng)用的開發(fā)者們，無論三兩組隊(duì)，還是單獨(dú)作戰(zhàn)，都存在成功的機(jī)會(huì)。而對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的“大勢”和層出不窮的應(yīng)用開發(fā)者，各方投資勢力紛紛殺入戰(zhàn)場，甚至已經(jīng)有一批來自資本的力量提早在此布道并且等待孵化。

　　在這張移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資地圖上，根據(jù)不同的階段和需求，自然劃分出幾大陣營：

　　首先是徐茂棟、薛蠻子、雷軍等著名的天使投資人和李開復(fù)的創(chuàng)新工場模式。這個(gè)階段是創(chuàng)業(yè)者們苦苦期盼的“第一桶金”。投資過中文在線、NTalk 的徐茂棟曾經(jīng)表示，自己從來不投傳統(tǒng)項(xiàng)目。“只專注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的公司，以及可能在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)力的公司。”他甚至形容，當(dāng)初投這些公司的時(shí)候，“他們”并不在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，但他相信這些公司的未來一定會(huì)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上。

　　天使投資人是企業(yè)的第一筆資金，通常在50－100萬美元之間，有時(shí)候更少。但是“天使”卻是很多好團(tuán)隊(duì)的發(fā)現(xiàn)者，他們最大的特點(diǎn)就是“看人”，一流的團(tuán)隊(duì)永遠(yuǎn)是他們的首選。而且以近來的趨勢看，天使們也經(jīng)常會(huì)選擇抱團(tuán)投資，幾個(gè)人合在一起看項(xiàng)目投項(xiàng)目。如果有合適VC投資的，他們會(huì)輸送到VC那里，相當(dāng)于在VC之前先篩一遍，以形成更加有效的互動(dòng)。

　　而創(chuàng)新工場的模式又與天使投資有所不同。它獨(dú)特的結(jié)構(gòu)，除了有“類天使”的資金，同時(shí)還是一個(gè)全方位的“創(chuàng)業(yè)平臺(tái)”，并且在平臺(tái)上提供外圍資源。他們的模式是，尋找最有商業(yè)價(jià)值的項(xiàng)目，進(jìn)行研發(fā)和市場運(yùn)營。當(dāng)項(xiàng)目成熟到一定程度后，自然剝離母體成為獨(dú)立子公司，直至最后上市或被收購。

　　第二個(gè)陣營就是傳統(tǒng)意義上的VC。這些以美元基金為主導(dǎo)的、長期關(guān)注早期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資人，無疑是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資主力，比如紅杉資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投等等。其實(shí)從每一年的各種創(chuàng)投峰會(huì)上，都不難發(fā)現(xiàn)投資人們嗅覺的敏銳，“2011年，我們非?？春靡苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)”，VC們紛紛向開發(fā)者們搖旗吶喊。

　　這將是陪伴創(chuàng)業(yè)者不斷成長的力量。從第一輪投資開始，到第三甚至第四輪，VC會(huì)持續(xù)地追加有價(jià)值的項(xiàng)目。但是這些以回報(bào)論輸贏的資本們，顯然對(duì)退出非?？粗?。藍(lán)馳創(chuàng)投的合伙人陳維廣表示：“正式退出對(duì)我們來說，是比較不錯(cuò)的退出，至少有四五倍的回報(bào)。”但以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的特性而言，無論是盈利模式的不確定、或者項(xiàng)目的規(guī)模，在未來并購或?qū)⒊蔀閂C們退出的一個(gè)重要渠道。

　　第三陣營就是來自企業(yè)的戰(zhàn)略投資，一邊有像高通、英特爾、諾基亞這樣以企業(yè)戰(zhàn)略為主的戰(zhàn)略投資者；另一邊也有近期頻頻出現(xiàn)的，如Fund9、mFund等由巨頭企業(yè)（或與VC聯(lián)合）設(shè)立的專項(xiàng)基金。

　　2010年底非常熱鬧。11月12日，聯(lián)想拉開了開發(fā)者爭奪之戰(zhàn)的序幕，依托應(yīng)用商店“樂園”，專門設(shè)立了1億元人民幣規(guī)模的“樂基金”，以支持中國本土應(yīng)用開發(fā)企業(yè)的成長。僅相隔4天，新浪在中國首屆微博開發(fā)者大會(huì)上，也宣布攜手紅杉資本、IDG資本、創(chuàng)新工場、云鋒基金、德豐杰5大頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，啟動(dòng)規(guī)模為2億元人民幣的中國微博開發(fā)者創(chuàng)新基金。而在12月剛剛成立的Fund9，是網(wǎng)游企業(yè)第九城市與多家投資機(jī)構(gòu)共同組建的基金，專為國內(nèi)外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品及應(yīng)用平臺(tái)兩大領(lǐng)域的開發(fā)團(tuán)隊(duì)或公司提供支持。加之諾基亞的開發(fā)伙伴計(jì)劃等，以企業(yè)結(jié)合資本力量共同出資，各方勢力已經(jīng)展開了吸引應(yīng)用開發(fā)者的重重布道。

　　以英特爾、高通為代表的前者投資勢力，更多的是關(guān)注于與其自身業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的早期中小企業(yè)及開發(fā)者，在追求自身產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局的同時(shí)，追求財(cái)務(wù)的平衡；而后者“專項(xiàng)基金”的意義則在于，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，對(duì)于像新浪這樣大的“亞平臺(tái)”，在未來一定都會(huì)建立屬于自己的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)基金。這種“輔助基金”的性質(zhì)，決定了它們對(duì)投資回報(bào)沒有過高的期待，但是這樣的基金會(huì)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的火種去“助燃”有創(chuàng)新和實(shí)踐的開發(fā)者，并尋找能輔助自身壯大和變革的能量。
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　　投資的焦點(diǎn)在哪里？

　　事實(shí)上在這個(gè)地圖之下，還有更深一層的脈絡(luò)。資本的眼光在看什么？更加細(xì)致的劃分依據(jù)是，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　美國Gartner咨詢公司一項(xiàng)調(diào)查表示，目前在整個(gè)手機(jī)行業(yè)中用戶下載的應(yīng)用軟件近80％都是手機(jī)游戲。與此同時(shí)，2010年內(nèi)全球手機(jī)游戲產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值將達(dá)到56億美元，并且這一數(shù)字將在2014年突破114億美元。作為在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分領(lǐng)域里，熱度最高的手機(jī)游戲?qū)⒈３殖掷m(xù)升溫。

　　“在內(nèi)容方面，我們也很關(guān)注Moblie gaming，盡管一些有效用戶還沒有被培養(yǎng)出來，但隨著終端設(shè)備性能的改善會(huì)得到快速發(fā)展。”紅杉資本合伙人周逵這樣說。除了和新浪等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作投資，這些專職的VC都有自己的投資地圖。在手機(jī)游戲領(lǐng)域，據(jù)最近的數(shù)據(jù)顯示，2010年11月，紅杉資本投資了手機(jī)游戲社區(qū)“拉闊”。

　　另一邊，手機(jī)游戲平臺(tái)當(dāng)樂網(wǎng)（d.cn）在2010年也獲得啟明創(chuàng)投1200萬美元的投資，這是當(dāng)樂網(wǎng)成立以來的首輪融資。當(dāng)樂網(wǎng)已經(jīng)啟動(dòng)了Android平臺(tái)游戲戰(zhàn)略，將推出基于互聯(lián)網(wǎng)、無線互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)客戶端的三位一體平臺(tái)，即一款產(chǎn)品同時(shí)向用戶提供3個(gè)版本。據(jù)啟明創(chuàng)投合伙人鄺子平透露，2010年，啟明創(chuàng)投在TMT領(lǐng)域已經(jīng)投了6個(gè)項(xiàng)目，而上文提及的小米科技的投資就有一部分來自他們。2009年，啟明還投資了手機(jī)游戲公司“呈天游”，不難看出他們對(duì)手機(jī)游戲的偏愛。

　　相關(guān)的網(wǎng)游企業(yè)也在布局上毫不示弱。僅以第九城市為例，剛剛投資了美國移動(dòng)終端社交平臺(tái)OpenFeint。此舉意與開發(fā)者、運(yùn)營商及不同類型的應(yīng)用銷售渠道等進(jìn)行合作，并建立屬于中國玩家的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游戲社交平臺(tái)。作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的重要布局，目前，九城與OpenFeint的本地化工作正在進(jìn)行中，而九城的OpenFeint平臺(tái)游戲開發(fā)者大會(huì)正如火如荼地并行推進(jìn)。據(jù)《商業(yè)價(jià)值》記者了解，在此之前，以戰(zhàn)略投資著稱的英特爾投資北美部也在2010年參與了OpenFeint項(xiàng)目的投資。

　　另一個(gè)殺手級(jí)的應(yīng)用就是搜索引擎。投資人們普遍認(rèn)為，它在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的潛力同樣非常巨大。中國的移動(dòng)搜索市場還有足夠空間，格局還沒有形成，新的開發(fā)者并不用擔(dān)心百度的先天優(yōu)勢。

　　來自KPCB的合伙人周煒，在無線領(lǐng)域有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。在此之前，KPCB投資了“易查”——它是中國排名前三位的搜索公司。易查在2006年進(jìn)入日本，目前達(dá)到日本市場的前兩位。“易查在日本的收入非常好，易查日本的利潤絕對(duì)可以支持它獨(dú)立上市。這說明了幾個(gè)問題：第一，在一個(gè)領(lǐng)域做得非常專業(yè)的話，還是有很多空間；第二，從另一個(gè)角度也說明中國的創(chuàng)業(yè)能力相對(duì)比較弱一點(diǎn)，在中國要獲得收入比較困難，但是大家不一定只面對(duì)中國市場，現(xiàn)在很多運(yùn)營商都是面對(duì)全球用戶的。”周煒表示。

　　不止是移動(dòng)搜索，從最早期的華友世紀(jì)、A8音樂，到現(xiàn)在KPCB在美國專門設(shè)立的基于iPhone平臺(tái)的基金“iFund”，KPCB在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資同樣在瘋狂生長。“iFund第一期資金投資到現(xiàn)在不到兩年時(shí)間，回報(bào)超過了2倍，我們?cè)趇Phone投資了很多無線應(yīng)用項(xiàng)目。”周煒這樣告訴《商業(yè)價(jià)值》。

　　在投資人的眼中，伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條的不斷拉長和衍生，機(jī)會(huì)還來自移動(dòng)支付、移動(dòng)閱讀、LBS、廣告投放媒體、手機(jī)SNS、手機(jī)文字識(shí)別和視頻翻譯等……僅以移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈來說，就涉及運(yùn)營商、金融機(jī)構(gòu)、第三方支付、芯片、手機(jī)、終端等多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，投資空間很大。

　　而在周圍的生態(tài)系統(tǒng)里，同樣潛伏著大量的機(jī)會(huì)。美國光速創(chuàng)投董事總經(jīng)理宓群告訴《商業(yè)價(jià)值》記者：“我們覺得還有一個(gè)機(jī)會(huì)，它與無線有關(guān)，是消費(fèi)電子類，為什么蘋果現(xiàn)在是高科技市值最高的公司？是因?yàn)樗亲鱿M(fèi)電子產(chǎn)品最成功的公司——我們投過一家公司叫PCH，是所有蘋果產(chǎn)品的配件生產(chǎn)廠。”

　　“最近這一兩年我們看到很多機(jī)會(huì)是新興的，根本不能套用互聯(lián)網(wǎng)公司的模式。無線互聯(lián)網(wǎng)公司有很大的空間，第一，它每天24小時(shí)是跟著你的；第二，它是以通話為主要功能的設(shè)備；第三，它知道你在哪里用了什么東西。這3個(gè)特點(diǎn)是新興無線互聯(lián)網(wǎng)公司越來越看重的東西。”經(jīng)緯創(chuàng)投Harry說。作為投資領(lǐng)域的新銳力量，經(jīng)緯創(chuàng)投持續(xù)關(guān)注于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的早期投資。2010年，經(jīng)緯在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資案例超過6個(gè)，但目前這些案例均未披露。

　　臨界點(diǎn)到來？

　　截止2010年12月中旬，2010年中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資案例共發(fā)生22起，其中16起案例披露投資金額，總投資額為2.07億美元，平均投資額為1293萬美元。2010年不足一年間，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資數(shù)據(jù)刷新歷年總投資金額及平均投資金額兩項(xiàng)數(shù)據(jù)。

　　越來越多的投資人開始認(rèn)為，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到了爆發(fā)增長的臨界點(diǎn)，而投資的臨界點(diǎn)也會(huì)隨之而來?；蛟S用不了多久，這個(gè)行業(yè)就會(huì)像電子商務(wù)一樣，資本云集、價(jià)碼翻番。

　　首先是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和收入規(guī)模的不斷放大，為這種爆發(fā)性的增長積累了足夠的基礎(chǔ)；二是互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)開始尋找移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的收購機(jī)會(huì)，并且加大向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場的滲透；第三，隨著互聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)渠道在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的開通，支付渠道讓開發(fā)者看到收益，差異化的應(yīng)用和服務(wù)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式帶來更多可能。

　　但與此同時(shí)，投資人們也看到了這個(gè)行業(yè)的問題，北極光董事總經(jīng)理姜皓天說：“第一是整個(gè)行業(yè)的發(fā)展偏早，這些公司現(xiàn)在都非常年輕，還處在商業(yè)的探索階段，作為很早期的投資，這個(gè)時(shí)候團(tuán)隊(duì)更重要；第二，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一些大企業(yè)，包括一些巨型企業(yè)，它們可以憑借自己的優(yōu)勢往移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域自然延伸，幾大巨頭已經(jīng)把移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的生存空間變得比較狹窄，一些小公司能不能起來，就要看它怎么找到巨頭沒有優(yōu)勢的領(lǐng)域；第三，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的挑戰(zhàn)主要在于產(chǎn)業(yè)鏈的配合，從目前來看產(chǎn)業(yè)鏈的配合速度非常神速，運(yùn)營商再進(jìn)一步把資費(fèi)下降，這個(gè)點(diǎn)說不定就在2011年的某個(gè)時(shí)候”。

　　盡管大量移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資項(xiàng)目并未公布，但是在這個(gè)產(chǎn)業(yè)的周遭，已經(jīng)活躍著一批嗅覺靈敏的資本力量：從最前端的天使級(jí)別投資人，如雷軍、徐茂棟、以及創(chuàng)新工場的創(chuàng)業(yè)平臺(tái)，到早期VC——以投資“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”著稱的紅杉中國、創(chuàng)造了很多經(jīng)典案例的北極光創(chuàng)投、專注于早期投資的新銳力量經(jīng)緯中國，還有藍(lán)馳創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、光速創(chuàng)投、高原資本等等；還有以高通、英特爾為代表的戰(zhàn)略投資者和大量“輔助基金”的誕生。

　　由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目都處于非常早期，很多投資機(jī)構(gòu)并沒有公開披露自己的投資，但誰都知道，這場投資熱潮已經(jīng)來臨。