KKR牽頭完成72億美元并購 融資杠桿率相對保守

私募股權投資基金KKR昨天宣布完成了一筆72億美元的并購，該交易是金融危機以來金額最大的杠桿并購之一。不過，此次對美國私人油氣勘探企業(yè)Samson的并購僅僅使用了不到50%的外部融資，這與KKR創(chuàng)立之初動輒90%以上的融資杠桿相比，差距甚大。

Samson公司成立于1971年，位于美國俄克拉荷馬州塔爾薩市，在美國擁有1萬多口油井產(chǎn)權，開采中的油井達到4000多口。此次交易中，KKR擔任牽頭人，聯(lián)合了伊藤忠商事株式會社、Natural Gas Partners以及Crestview Partners三家機構共同發(fā)起對Samson除墨西哥灣區(qū)之外全部資產(chǎn)100%股權的收購。伊藤忠是日本的綜合貿(mào)易巨頭，持有的股權僅次于KKR，而另外兩家參與者同樣也是股權投資機構。

此次交易是今年第二大并購交易，目前排名第一的是黑石集團對澳大利亞購中心Centro Properties的600家門店的收購，該交易價值94億美元。

接近交易的人士昨日對《第一財經(jīng)日報》記者透露，此次交易的對價中，用于收購股權的部分接近40億美元，其余部分為債務融資。這意味著債務融資不到此次交易對價的一半，而72億美元資金是股權和債權兩種投資方式結合完成的，這是一種相對保守的投資方式。在整個交易中，KKR占有大多數(shù)股份。

上述人士對記者解釋說，事實上，近年來杠桿交易的融資比例一直在下降。相對更多的資本金、相對較少的負債有利于被收購企業(yè)保持資產(chǎn)負債表的穩(wěn)健和長遠發(fā)展。

這位人士補充說，此次以KKR為代表的收購方在金融危機的背景下仍然能獲得巨額融資實屬不易，這顯示出銀團對交易的信心。事實上，作為一種長期投資工具，包括杠桿收購在內(nèi)的股權投資較少受到經(jīng)濟周期的負面影響，相反經(jīng)濟下行階段反而能提供更多的并購機會。

據(jù)悉，共有10家銀行參與了此次收購。美銀美林、巴克萊資本、加拿大蒙特利爾銀行資本市場、瑞士信貸、花旗全球資本市場、加拿大皇家銀行、休斯敦能源投資銀行及富國證券八家銀行共同擔任KKR、NGP和Crestview公司的財務顧問。瑞穗和Evercore Partners公司擔任伊藤忠的財務顧問。

KKR于1976年由Henry Kravis和George Roberts創(chuàng)立及領導，是全球領先的投資機構。截至2011年9月30日,KKR管理資產(chǎn)額達587億美元。