勤上光電PE瘋狂入股案例:0.72元

2012/05/11 11:26     

  三年間,二十幾家投資機(jī)構(gòu)云聚勤上光電。當(dāng)公司成功上市后,按發(fā)行價(jià)格計(jì)算,最后一批進(jìn)來(lái)的機(jī)構(gòu)投資者賬面回報(bào)率只有71%,業(yè)內(nèi)人士稱(chēng):“減去前期的各種巨大成本和未來(lái)不確定的套現(xiàn)價(jià)格,已經(jīng)沒(méi)什么可賺的了。”而與此同時(shí),對(duì)于新股上市,詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)態(tài)度冷淡,繼八菱科技IPO失敗之后,朗瑪信息創(chuàng)業(yè)板IPO也暫告失敗,隨后,俏江南的名字也出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)終止審查企業(yè)名單中。

  本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),今年以來(lái),IPO的市盈率也一降再降,這讓大量借2010年~2011年創(chuàng)業(yè)板和中小板融資盛宴高價(jià)擠進(jìn)各個(gè)上市公司的PE(Pre-IPO機(jī)構(gòu)投資者的簡(jiǎn)稱(chēng))們提心吊膽。各路披著光環(huán)蜂擁而來(lái)的投資機(jī)構(gòu)(PE)可能正被困,其中危機(jī)恐怕一觸即發(fā)。

  去年年底,勤上光電以每股發(fā)行價(jià)格24元登陸中小板,深圳市創(chuàng)新資本投資有限公司等22 家機(jī)構(gòu)持股比例達(dá)38.98%,總資金高達(dá)13.1億元。記者查閱這家公司的上市過(guò)程發(fā)現(xiàn),PE機(jī)構(gòu)進(jìn)入的熱情可謂令人驚嘆。

  不斷涌進(jìn)的機(jī)構(gòu)投資者圖的是什么?自然是勤上光電上市后的高額收益。然而,這種扎堆卻沒(méi)有帶來(lái)多少實(shí)實(shí)在在的回報(bào),反倒是隱憂(yōu)無(wú)限。這些機(jī)構(gòu)的股票鎖定期是一年至三年,但是市場(chǎng)卻難以預(yù)料。

  2007 年11 月30 日勤上光電將凈資產(chǎn)154682389.21 元折合為股份有限公司股本10000 萬(wàn)股,注冊(cè)資本為10000萬(wàn)元。本報(bào)記者計(jì)算發(fā)現(xiàn),以該公司最早的一批發(fā)起人之一廣東通盈創(chuàng)業(yè)投資有限公司為例,每股賬面購(gòu)入價(jià)格只有0.72元。

  一年內(nèi)每股認(rèn)購(gòu)價(jià)

  漲近13倍

  勤上光電 2008 年8 月又新增股本1200 萬(wàn)股,這時(shí)一批新的機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái),此時(shí)每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格已經(jīng)忽然高達(dá)10 元,是第一批投資者的13.8倍。

  2009 年勤上集團(tuán)將其持有發(fā)行人的1897000 股股份分別贈(zèng)給發(fā)行人部分股東,這些股東的購(gòu)入成本有一定減輕,比如,廣東通盈創(chuàng)業(yè)投資有限公司獲贈(zèng)8.5 萬(wàn)股,每股賬面價(jià)格降至0.71元。隨后,廣東通盈創(chuàng)業(yè)投資此時(shí)持有發(fā)行人的715 萬(wàn)股股份以每股12 元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給深圳葳爾科興投資有限公司等機(jī)構(gòu)。廣東通盈此時(shí)的盈利是12/0.71=16.9倍。如果與其上市后的24元發(fā)行價(jià)格相比,廣東通盈所持的剩余股份的盈利倍數(shù)將達(dá)24/0.71=33.8倍。

  瘋狂的機(jī)構(gòu)并沒(méi)有停止進(jìn)入勤上光電。勤上光電 2009 年6 月新增股本2000 萬(wàn)股,又一批機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái),這時(shí)每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為12 元。2010 年12 月10 日勤上光電又新增股本850 萬(wàn)股,每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格仍穩(wěn)居12 元。2010 年8 月20 日,劉億將其所持發(fā)行人股份分別按每股14 元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給浙江黑石投資合伙企業(yè)等。

  這意味著,2007年該公司每股認(rèn)購(gòu)成本在0.72元左右,而2010年每股的認(rèn)購(gòu)成本卻達(dá)14元,僅僅三年,賬面購(gòu)入價(jià)格漲了近19倍。

相關(guān)閱讀