種子基金國內(nèi)外對(duì)比：最大不同是公開募集時(shí)間

　　種子基金在海外對(duì)沖基金中頗為流行，比如“對(duì)沖基金之父”阿爾弗雷德·瓊斯會(huì)拿出一部分資金交給他認(rèn)可的基金經(jīng)理來打理，他拿出的這部分資金就是種子基金。美國共同基金中也有種子基金，目前國內(nèi)種子基金借鑒了海外種子基金運(yùn)作方式，不過從運(yùn)行模式來看，并不一樣。

　　深圳一家基金公司參與討論了種子基金的高管表示，海外種子基金在發(fā)起成立之初并不公開運(yùn)作，在積累了業(yè)績和口碑之后，才對(duì)外公開發(fā)行募集資金，但我們即將推出的種子基金從一開始就是公開募集資金。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心首席分析師代宏坤舉例，2005年8月，特拉華投資公司公開發(fā)售特拉華小盤股核心基金，從其公布的數(shù)據(jù)上看，截至2005年10月11日，該基金5年的年化收益率達(dá)16%，位于同類基金的前15%，該基金實(shí)際上是從1998年底就開始運(yùn)作了。這種公開發(fā)售前先行運(yùn)作的行為在美國的共同基金業(yè)是一種長期存在的策略，即對(duì)一個(gè)新的投資策略或選股模型采取投資一點(diǎn)資金試運(yùn)作一段時(shí)間的辦法，如果表現(xiàn)如預(yù)想般優(yōu)秀，就公開發(fā)售;如果表現(xiàn)較差，就廢棄這個(gè)基金。這種做法在美國的法律上也是許可的，根據(jù)1940年的投資公司法案，基金公司在向美國證券交易委員會(huì)(SEC)登記后，只要定向募集資金達(dá)到最低要求就可以成立并運(yùn)作這只“孵化”基金了，等以后再公開發(fā)售。

　　在金融危機(jī)之后，很多對(duì)沖基金經(jīng)理募集不到資金，于是一些大的金融機(jī)構(gòu)也為對(duì)沖基金經(jīng)理提供種子基金。黑石集團(tuán)是全球最大的私人資本運(yùn)營公司，該集團(tuán)2007年針對(duì)8只對(duì)沖基金投資11億美元種子基金，盡管在2008年1只對(duì)沖基金投資失敗，但根據(jù)投資者的回饋，該集團(tuán)的基金組合仍舊實(shí)現(xiàn)50%的回報(bào)。此外，諸如高盛、摩根士丹利這樣的投資銀行、私募股權(quán)公司以及更多大型投資平臺(tái)都在為種子基金募集資金。