國信平安承銷近半埋雷股 專家：嚴懲過度包裝

　　為何創(chuàng)業(yè)板次新股業(yè)績頻頻變臉?記者對業(yè)績變臉公司給出的理由進行了梳理，也對這些業(yè)績埋雷的創(chuàng)業(yè)板次新股上市的“幕后推手”進行了調查和統(tǒng)計，最后發(fā)現(xiàn)它們能上市的“幕后推手”相對集中，國信證券和平安證券這兩家保薦機構各自主承銷了3家公司，占到13家業(yè)績埋雷次新股的近一半。

　　□公司理由

　　宏觀經濟及行業(yè)影響

　　記者查閱13家公司今年上半年業(yè)績預降的原因后發(fā)現(xiàn)，這些公司給出的“變臉”理由五花八門。首先是，宏觀經濟及行業(yè)影響論。慈星股份預計今年上半年凈利潤同比下降30%-40%，其給出的理由即與宏觀環(huán)境密切相關。公司稱，2012年上半年國內經濟下行趨勢顯現(xiàn)，同時歐債危機的持續(xù)影響導致我國針織產品出口不振，下游針織行業(yè)的波動影響了針織企業(yè)對電腦針織機械的生產設備投資，導致公司營業(yè)利潤呈現(xiàn)較大下降。

　　麥捷科技也將業(yè)績預降的主要原因之一歸結為2012年上半年宏觀經濟形勢不景氣，公司下游客戶電子整機產品銷售低迷，公司訂單減少，導致經營業(yè)績出現(xiàn)下降。

　　另外，不少創(chuàng)業(yè)板公司雖然在上市之前業(yè)績優(yōu)良，但受制于行業(yè)現(xiàn)狀的不景氣，業(yè)績下滑也無奈只能跟隨大流。例如在今年上市的新股中，多家出身光伏行業(yè)的公司均出現(xiàn)了業(yè)績下滑。

　　費用增加政府補助減少

　　除了大的環(huán)境影響，各項費用的增加及財政補助的減少，也成了許多創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績下滑的原因之一。

　　如吳通通訊在報告期內凈利潤同比下降35%-45%，主要原因即是由于費用的增長，包括：上市期間費用等導致公司管理費用增加;因公司業(yè)務拓展，使得公司銷售費用投入相應增加;公司2012年上半年度獲得的財政補貼同比約減少180萬元左右，下降約45%。

　　再如天山生物，其在今年上半年凈利潤同比下降5%-15%，也與費用增長補助減少有著密不可分的聯(lián)系。報告期內，公司因擴大市場規(guī)模，加強售后服務體系的建設，致使銷售費用有所增加;同時因公司發(fā)生相關上市費用致使管理費用有所增長。另外，報告期內公司收到政府補助資金較上年同期大幅減少，主要原因為上年同期公司收到上市補助資金360萬元，致使同比營業(yè)外收入減幅高達80%。

　　材料價格波動產品更迭

　　還有一些公司，給出的理由是自身產品處于更新?lián)Q代期，或原材料價格出現(xiàn)明顯波動，導致了業(yè)績方面不給力。

　　溫州宏豐報告期內業(yè)績預計比上年同期下降60%-80%，公司解釋稱，原材料價格持續(xù)震蕩下降，庫存材料較市場材料價格波動具有滯后性，周轉存貨的成本傳遞影響公司的利潤;由于受宏觀經濟波動的影響，客戶總體需求較往年有所減少，也降低了公司的營業(yè)收入和利潤。

　　類似的還有旋極信息。該公司如此解釋業(yè)績小幅下降的原因：今年上半年，USBKEY產品處于行業(yè)更新?lián)Q代期，一代USBKEY產品行業(yè)需求降低，導致公司一代USBKEY產品銷售收入有所下降;公司已完成了二代USBKEY技術儲備、產能準備，但公司參與的二代USBKEY產品的招標尚未完成，公司二代USBKEY產品尚未形成規(guī)模銷售;這些導致公司營業(yè)收入有所下降。