2013年VC眼里的“當紅炸子雞”：入天堂or下地獄

2013，投資人眼中的“當紅炸子雞”

“商務社交網(wǎng)站：硬需求、必需品、有門檻!”

——— 宋安瀾

“mobile應用：天然流量、有粘性、變現(xiàn)強!”

——— 童士豪

“企業(yè)級應用：云存儲、云計算、云端數(shù)據(jù)。”

———姜皓天

“民間資本辦醫(yī)的口子一開，就是大蛋糕。”

——— 蔣曉冬

“頁巖氣開采、土壤治理、糧食產(chǎn)出效率新技術。”

——— 李立偉

2012，哪些人的地獄

從2011年鼎盛時期，整個PE/VC總計近600億美元的投資額到2012年急速縮水至250億美元，在短短一年之間，資本市場急轉(zhuǎn)直下的走勢，出乎很多人的意料。

所謂“資本冬天”，不外乎由這幾方面的要素組成：首當其沖PE/VC手中的錢變少了。根據(jù)南都記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，2012年前11個月有22家創(chuàng)投機構完成募資，但募資金額卻比去年同期縮水了近70%，而在323家完成募資的PE機構中，大多數(shù)基金也都沒有拿到預期的募資規(guī)模，總體募資金額縮水34%。

受LP錢袋影響，PE/VC投出去的錢也減少了。盡管在此次采訪中，大多數(shù)從事早期投資的投資人均向南都記者表示，自己的投資節(jié)奏和投資速度并不會受到經(jīng)濟大環(huán)境的過多影響，但清科的數(shù)據(jù)依然顯示，在2012年的前11個月里，創(chuàng)投共投資的900多個項目，總體投資金額下降了42%。

用北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天的話來說，在大環(huán)境不好的時候，大家的預期都會調(diào)低，這一點將突出表現(xiàn)在對項目估值的謹慎態(tài)度上。與2011年鼎盛時期相比，2012年整個互聯(lián)網(wǎng)(包括移動互聯(lián)網(wǎng))的項目估值下降近一半的情況并不罕見。同時，啟明創(chuàng)投合伙人童士豪也向南都記者表示，他預計2013年互聯(lián)網(wǎng)領域的項目估值會愈加明顯地出現(xiàn)“兩極分化”的現(xiàn)象，即好項目的估值不僅不會下降，反而有可能繼續(xù)上漲，而那些看來可投可不投的項目將因為難拿投資而被快速淘汰出局。

此外，第三個代表資本冬天來臨的要素，是國內(nèi)和海外上市通道受阻。數(shù)據(jù)顯示，今年退出PE是171筆，去年的IPO占到PE退出的90%，今年只占到70%，以前PE退出很少用并購、股權轉(zhuǎn)讓以及回購的方式，今年卻達到了27%，這充分說明在上市受阻的情況下，投資方也在尋找渠道退出，或是收回成本。

2013，哪些人的天堂

不過，相比人人都在喊的“冬天來了”的口號，一個更值得關注的問題是，2013年將出現(xiàn)哪些投資熱點與亮點?

為此，南都記者采訪了軟銀中國主管合伙人宋安瀾、啟明創(chuàng)投合伙人兼董事總經(jīng)理童士豪、北極光創(chuàng)投合伙人姜皓天、N E A全球合伙人兼中國區(qū)首席代表蔣曉冬和青云創(chuàng)投合伙人李立偉，他們認為，2013年，如游戲娛樂、吃喝玩樂O2O、垂直2.0、企業(yè)級應用等仍存在著大量的創(chuàng)業(yè)與投資機會，同時在醫(yī)療衛(wèi)生和清潔能源這兩大長線投資領域內(nèi)，也將逐漸爆發(fā)出越來越多供民間資本涉足的機會。

特別值得注意的是，在美國資本市場IPO窗口重啟以來，過去長時間不被重視的企業(yè)市場正在成為新熱點。資深投資銀行家賴斯·拜耳(LiseB uyer)在接受外媒采訪時表示，通過幫助企業(yè)管理快速增長的數(shù)據(jù)，或是通過云端來遠程傳輸軟件，從而為客戶節(jié)約資金，面向企業(yè)市場的創(chuàng)業(yè)公司的確更有望在短期內(nèi)實現(xiàn)快速增長，并吸引穩(wěn)定的付費用戶。這是該領域引發(fā)投資人關注的主要原因。

另一方面，青云創(chuàng)投合伙人李立偉也向南都記者透露，近幾年在美國發(fā)展迅速的頁巖氣開采領域也將成為接下來幾年國內(nèi)清潔能源投資的主要熱點之一。明年該方向上的投資機會將主要集中在配套服務和配套設備等先行的周邊領域。

綜合各家VC投資人對2013年投資熱點的預測，總體而言，明年PE/V C市場的投資趨勢，將是在吸取了2011年“瘋狂追逐熱點概念”的經(jīng)驗與教訓之上，更關注硬需求、高技術門檻和市場運營能力以及高盈利性等要素之上。對項目整體質(zhì)量要求的上升，或許會讓這個冬天成為“一些人的地獄，而另一些人的天堂”。