不再“堅(jiān)決抑制” 房地產(chǎn)有望獲進(jìn)一步松綁

解讀央行四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，不再“堅(jiān)決抑制”，房地產(chǎn)有望獲進(jìn)一步松綁

中國(guó)人民銀行10日發(fā)布《2014年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

央行指出，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具，加強(qiáng)和改善宏觀審慎管理，優(yōu)化政策組合，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。盤活存量，優(yōu)化增量，改善融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。多措并舉、標(biāo)本兼治，著力降低社會(huì)融資成本。

報(bào)告還稱，要采取綜合措施維護(hù)金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

民生證券首席宏觀研究員管清友認(rèn)為，四季度貨幣政策報(bào)告釋放了三大信號(hào)：1、貨幣政策仍將保持寬松，外匯占款收縮，基礎(chǔ)貨幣缺口亟待補(bǔ)足；2、人民幣匯率有高估風(fēng)險(xiǎn)；3、強(qiáng)調(diào)物價(jià)下行壓力，以及下行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生則認(rèn)為，央行四季度貨幣政策報(bào)告稱降息“已經(jīng)使得企業(yè)融資成本高問(wèn)題有一定程度緩解”，“穩(wěn)健貨幣政策取向并未發(fā)生變化”，表明央行仍在強(qiáng)調(diào)貨幣政策中性特質(zhì)，未來(lái)貨幣寬松節(jié)奏或比資本市場(chǎng)預(yù)期得要慢。

值得指出的是，中國(guó)央行在報(bào)告中放棄了此前“堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性購(gòu)房需求”的措辭，這可能意味著房地產(chǎn)政策將會(huì)進(jìn)一步放松。華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康預(yù)計(jì)，貨幣政策對(duì)地產(chǎn)部門會(huì)進(jìn)一步友好，地產(chǎn)投資有望在二季度初企穩(wěn)。

此外，央行還就當(dāng)前的國(guó)際環(huán)境提出了自己的看法，要點(diǎn)總結(jié)如下：

1、美國(guó)加息的時(shí)點(diǎn)，日本和歐洲寬松的貨幣政策存在很大的不確定性；

2、全球主要貨幣的匯率波動(dòng)可能會(huì)增加，跨境資本流動(dòng)可能會(huì)增加；

3、全球金融市場(chǎng)將面臨更大的波動(dòng)性；

4、油價(jià)的不確定性將給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)；

5、如果油價(jià)影響到核心通脹，那么央行有必要調(diào)整宏觀貨幣政策；

6、2014年資本的雙向跨境流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性造成了“比較重要的”影響。