天使群體崛起：總量增加單筆金額減少 跨界天使涌現

3月11日，《國務院辦公廳關于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導意見》正式發(fā)布。根據意見，到2020年，形成一批有效滿足大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需求、具有較強專業(yè)化服務能力的眾創(chuàng)空間等新型創(chuàng)業(yè)服務平臺;培育一批天使投資人和創(chuàng)業(yè)投資機構，投融資渠道更加暢通;孵化培育一大批創(chuàng)新型小微企業(yè)，并從中成長出能夠引領未來經濟發(fā)展的骨干企業(yè)，形成新的產業(yè)業(yè)態(tài)和經濟增長點。

創(chuàng)業(yè)，這一原來僅屬于少數人的童話，離我們不再遙遠。而對于創(chuàng)業(yè)成果至關重要的天使投資，也在最近一兩年發(fā)生了飛速的發(fā)展與改變。我國2014年天使投資市場如何?哪類項目更受到偏愛?創(chuàng)業(yè)者更青睞哪些投資人?

根據硅谷經驗，培養(yǎng)一個成功的公司往往需要5—7年的時間，在此過程中通常需要進行3—4輪融資。創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成功通常需要經歷六個階段：科研、開發(fā)、技術轉移、產品發(fā)布、產品成功、業(yè)務成功。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)對人員的配置需求也各有側重。比如在創(chuàng)業(yè)早期，企業(yè)的人員需求一般以技術人員為主，第一輪融資完成后，則需要考慮配備一位掌握豐富行業(yè)資源和企業(yè)運作經驗的運營總監(jiān)，而在企業(yè)謀求上市的過程中，CFO會起到至關重要的作用。

與之相應的是，企業(yè)在不同發(fā)展階段對資金的需求也有所不同。在企業(yè)的初創(chuàng)階段，由于風險過高，通常只能找親朋好友集資或是尋求天使投資人的支持。

目前，天使投資群體正在中國慢慢發(fā)展起來，未來他們在整個經濟價值鏈里將發(fā)揮愈加重要的作用。

金額：總量增加 單筆金額減少

創(chuàng)業(yè)是條坎坷路，需要從最初N個想法創(chuàng)意中選出最恰當或者最能成功的一個后，要不斷挑選最合適的人來組建團隊、產品落地、推廣營銷……天使投資是創(chuàng)業(yè)者接觸資本的第一個階段。雖然一個想法就能換錢的時代已經過去，但不可否認的是，我國的天使投資市場也日趨成熟穩(wěn)定，呈現出一定趨勢。2014年發(fā)生天使投資地區(qū)較往年覆蓋面更廣，往中部及南部延伸，除了以往較活躍的北上深、江蘇、浙江、廣東等地，重慶、山西、西藏、貴州也發(fā)生了數起機構天使投資案例。

與天使投資市場宏觀態(tài)勢上漲不同的是，在平均單筆天使投資金額方面，2014年較往年有明顯下降。如美國新罕布什爾大學創(chuàng)業(yè)投資研究中心統(tǒng)計數據顯示，2014年上半年美國天使投資基金總量上升，但單筆投資規(guī)模減小。2014年中國天使投資機構平均單筆投資金額為68.68萬美元，與2013年平均單筆金額119萬美元相比，同比下降42.29%。

“這說明在天使投資元年之后，中國天使投資機構投資行為日趨成熟，與美國成熟市場相吻合，不盲目追求大筆資金注入單個項目，占大股以期后期回報加倍。”

行業(yè)：細分行業(yè)逐漸多元 TMT仍是占大多數

數據最能說明問題，2014年中國天使投資在行業(yè)分布上占據前三位的分別為互聯網、電信及增值業(yè)務和IT行業(yè)。其中，2014年互聯網行業(yè)共計獲得天使投資機構投資311起，占被投行業(yè)第一，占比40.6%，同比下降2.6%，獲投金額2.22億美元，位居獲投金額排行第一，占比37.59%，同比下降2.33%?？傮w來說基本與2013年情況持平。

從歷年投資數據上分析，互聯網相關行業(yè)常年位居第一，而在這個大的框架下，細分行業(yè)逐漸多元化，例如互聯網金融，在線旅游，在線餐飲，O2O等。電信及增值業(yè)務(移動互聯網)在2014年獲投天使投資機構投資案例數及金額排行中位居第二。數據分別是案例215起，占比28.07%，同比減少15.13%，金額為1.75億美元，占比33.2%，同比增加19.8%。位居第三的是IT行業(yè)，其中細分領域包括了智能硬件、軟件開發(fā)、IT服務等熱門行業(yè)。在2014年中，中國IT行業(yè)獲得天使投資共計59起，占比7.7%，涉及金額超過2940萬美金，占比5.59%。

創(chuàng)業(yè)者：偏愛有行業(yè)背景投資者

“我們更加傾向于有行業(yè)背景的投資者，他們的行業(yè)經驗、資源都是我們考慮的。這樣能夠幫助我們的項目在行業(yè)內快速發(fā)展。”一位在北京從事3D打印制造的創(chuàng)業(yè)者李宏這樣對科技日報記者表示：“畢竟我們是想做一個事業(yè)，而不是為了融資而融資。”

隨著眾籌股權的興起，一些新興的機構也不斷涌現：“天使+咨詢”、“天使+孵化”、“天使+媒體”，跨界現象越來越多。

股權眾籌是一項新興的模式。目前國內規(guī)模最大的股權眾籌網站天使匯成立于中關村，截至2014年11月底已為230多個創(chuàng)業(yè)項目完成融資，僅2014年前11月就完成160個項目融資，累計融資總額超過10億元人民幣，所在行業(yè)集中于互聯網及移動互聯網等領域，涵蓋社交網絡、企業(yè)服務、游戲、電商及O2O、教育、健康等門類。已獲得融資的項目，融資額度大多集中在100萬元—500萬元人民幣之間，平均獲得融資時間為1個月。

“孵化+天使”也是另一種通過增值服務為初創(chuàng)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)扶持。就拿中關村為例，中關村作為國家首個自主創(chuàng)新示范區(qū)出現了許多以創(chuàng)業(yè)導師、天使投資人為主或者由平臺所組成的創(chuàng)新型孵化器。中關村現有各類孵化器130多家，最活躍的包括車庫咖啡店、聯想之星、3W咖啡、創(chuàng)新工場、微軟加速器等等。這類孵化器通常伴有平行的天使基金。如聯想之星，除了每年為創(chuàng)業(yè)者提供企業(yè)管理等方面的培訓，業(yè)內技術交流外，還同時配有一支4億元人民幣的天使投資基金。孵化器除提供資金支持之外，還有相應的減免房租、協助招聘、后續(xù)融資等增值服務。而在未來，實體孵化器預計將呈現一種O2O模式，由線上天使投資平臺向線下孵化器導流。如天使匯已與全國50多家孵化器建立合作關系，可向孵化器推介完成融資項目在線下獲得孵化器的扶持，以達到更高效的項目落地執(zhí)行。相反，孵化器可將正在孵化的項目導入線上進行再融資或初創(chuàng)期融資。

除了國家級孵化器和市場化孵化器之外，還有一類孵化器是由專注股權投資分析以及效仿國外天使投資咖啡屋概念衍生出來的孵化器，如3W孵化器和氪空間。3W品牌本是一家咖啡屋，為創(chuàng)業(yè)者和投資人提供約談的場地，久而久之衍生出了自己旗下的孵化器。而氪空間來自36氪，科技新媒體網站，對科技類產品市場有深入認識。這類孵化器并不過分追求盈利，也沒有很高的準入門檻。提供的服務也不及市場化專業(yè)孵化器全面，但是由于提供的投資人對接中介業(yè)務以及降低的入孵門檻也吸引了大量的創(chuàng)業(yè)者進駐。