新三板流動(dòng)性遭質(zhì)疑 九鼎完成100億定增破疑慮

8月28日，九鼎投資公告稱(chēng)公司已完成總額100億元人民幣融資。從九鼎投資8月3日發(fā)布股票認(rèn)購(gòu)公告，至28日不過(guò)短短25天，即完成了新三板有史以來(lái)最大一筆融資，效率不可謂不高。

在新三板日成交額不斷下滑、投資者對(duì)新三板未來(lái)流動(dòng)性存疑慮的關(guān)口，九鼎投資用實(shí)際行動(dòng)證明了新三板的未來(lái)一定會(huì)很美好，流動(dòng)性一定不會(huì)是大問(wèn)題。道理很簡(jiǎn)單，這次融資的100億資金，未來(lái)都面臨著退出的問(wèn)題，如果不看好這個(gè)企業(yè)，不看好新三板未來(lái)的發(fā)展，就不會(huì)有這么多的投資者愿意參與到這次定向增發(fā)。

順著這個(gè)案例和這個(gè)思路，再看新三板的融資功能和流動(dòng)性問(wèn)題，可以得到三個(gè)結(jié)論：

第一，新三板不論指數(shù)如何調(diào)整，日成交額如何下滑，但它的融資一直都非常活躍，并維持在每周完成至少20億元的規(guī)模，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。也就是說(shuō)日成交額的下滑并沒(méi)有影響到企業(yè)在新三板融資冰火兩重天的狀況。這種狀況與A股市場(chǎng)截然相反。A股股票在成交額下滑的同時(shí)融資額也在大幅度下滑。造成這樣的原因就在于出資方(主要是各類(lèi)基金)非?？春眯氯宓奈磥?lái)，愿意拿出資金投資于這些新三板企業(yè)。

第二，截至目前，不包括九鼎此次完成的100億，2015年新三板企業(yè)累計(jì)融資已接近500億元，全年融資超過(guò)千億將不是大問(wèn)題。因此，新三板掛牌企業(yè)的定價(jià)和融資兩大需求基本得以實(shí)現(xiàn)。

第三，很多人關(guān)心新三板流動(dòng)性什么時(shí)候可以改善。新三板流動(dòng)性改善，到底改善到什么程度才算是改善，到底新三板的流動(dòng)性問(wèn)題用不用過(guò)于擔(dān)心?其實(shí)根本沒(méi)有必要，既然那么多資金都愿意介入新三板，這些資金大部分都會(huì)在明后年通過(guò)新三板退出。如果不是非?？春梦磥?lái)新三板的交易，機(jī)構(gòu)資金不會(huì)輕易介入。新三板融資逆勢(shì)屢創(chuàng)新高，證明新三板未來(lái)的流動(dòng)性改善根本不是問(wèn)題。我們要知道很多大的投資機(jī)構(gòu)都是通過(guò)認(rèn)真分析判斷后，才投資進(jìn)入新三板的。

此外，只要新三板掛牌企業(yè)足夠多，其中優(yōu)秀的企業(yè)也將會(huì)足夠多。持有這些優(yōu)秀企業(yè)的股權(quán)，就不可能沒(méi)有價(jià)值。因?yàn)樾氯逡呀?jīng)并正在聚集著中國(guó)最優(yōu)秀的一批處于成長(zhǎng)期的民營(yíng)企業(yè)，這些企業(yè)聚集在這里，通過(guò)股權(quán)融資迅速發(fā)展。如果那些投資人投入的資金未來(lái)無(wú)法變現(xiàn)，將無(wú)法支撐整個(gè)體系，這是誰(shuí)都不希望看到的。而當(dāng)投資人、企業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)都不希望看到新三板流動(dòng)性無(wú)法改善的問(wèn)題出現(xiàn)，那也就是新三板流動(dòng)性徹底改善的時(shí)候?，F(xiàn)在我們要做的，就是耐心等待和提前布局。