新三板混合做市商制度是改革方向

上市險(xiǎn)企十大重倉(cāng)“證券” 上半年七成變臉

齊魯證券2015年新三板高峰論壇舉辦

昨日，“海納百川、融匯三板”——齊魯證券2015年新三板高峰論壇成功舉辦。

自去年1月24日新三板首次大擴(kuò)容以來(lái)，掛牌企業(yè)數(shù)量由擴(kuò)容前的356家增加至3385家，堪稱爆發(fā)性增長(zhǎng)。近年來(lái)，深耕場(chǎng)外市場(chǎng)的齊魯證券更是在各項(xiàng)業(yè)務(wù)上跑在了券商的前列。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年8月27日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量3385家，齊魯證券推薦掛牌企業(yè)181家，居第二位；券商做市轉(zhuǎn)讓股票2783只，齊魯證券以158只高居榜首。

論壇上，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司監(jiān)事長(zhǎng)鄧映翎表示，新三板要發(fā)展要成功，必須從改革創(chuàng)新起步，要反思我們的制度建設(shè)是不是符合解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，是不是能夠更好地發(fā)揮投資者的功能，拓寬民間投資的功能，更好地提供流動(dòng)性?，F(xiàn)在的新三板做市商制度最大的功能，就是提供了給所有投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，但是我們的做市商是傳統(tǒng)的做市商，它有幾個(gè)問(wèn)題。傳統(tǒng)做市商有三個(gè)缺點(diǎn)，一是壟斷性交易，缺少競(jìng)爭(zhēng)性；二是因?yàn)閴艛?，難以做成最優(yōu)價(jià)格，缺乏公平性；三是券商做市的動(dòng)力不足，把它當(dāng)成了自營(yíng)、PE投資。“這是我們本身制度設(shè)計(jì)的問(wèn)題。全世界幾乎都是采取混合做市商制度，所以我們必須改革做市商制度。”

齊魯證券董事長(zhǎng)李瑋表示，下一步齊魯證券將在已經(jīng)形成的推薦掛牌、融資等新三板業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)與各方的合作，為更多企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的新三板服務(wù)，借助新三板這個(gè)平臺(tái)能夠聚集更多更廣泛的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的資本夢(mèng)做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

齊魯證券做市企業(yè)的平均總資產(chǎn)2.7億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓2.3億元，上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.19%。齊魯證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理王磊認(rèn)為，新三板是中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)突破，做市商是交易的突破，如果你不拋棄傳統(tǒng)的思路，就會(huì)死得很慘，只有跟上創(chuàng)新發(fā)展的腳步，才有可能贏得市場(chǎng)。隨著未來(lái)新三板更多制度的推出，市場(chǎng)的分化會(huì)更加激烈，很多名企會(huì)一票難求，很多企業(yè)會(huì)淪為僵尸企業(yè)。這個(gè)市場(chǎng)是培育的市場(chǎng)，是兩三年才能見(jiàn)效的市場(chǎng)。

上市險(xiǎn)企十大重倉(cāng)“證券”

上半年七成變臉

本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉敬元

截至目前，A股四大上市險(xiǎn)企中，僅剩中國(guó)太保未發(fā)布半年業(yè)績(jī)報(bào)告，從已經(jīng)發(fā)布半年報(bào)的中國(guó)人壽、中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)的情況看，上半年，其重倉(cāng)的十大證券（指股票、權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等，下同）七成以上已經(jīng)“變臉”。另外，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)十大證券投資占其證券總投資的比重明顯下降，顯示其在各類證券中的投資更為分散。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理這3家險(xiǎn)企披露的6月底持有十大證券發(fā)現(xiàn)，相較去年年底，中國(guó)人壽、中國(guó)平安投資的十大證券中，新出現(xiàn)的有8只，新華保險(xiǎn)十大證券名單中也有7只出現(xiàn)變化，共有22只股票新進(jìn)入3家險(xiǎn)企的十大證券名單中（中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)名單中均新出現(xiàn)了興業(yè)銀行）。

自7月1日以來(lái)，截至8月27日收盤，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌28.33%。新進(jìn)入險(xiǎn)企十大證券名單的這22只股票中，除處于停牌期的怡亞通、華信國(guó)際、宇順電子外，下半年以來(lái)走勢(shì)好于市場(chǎng)的有7只（4只為銀行股），分別為陽(yáng)光照明（跌幅10.46%）、民生銀行（下跌15.96%）、中國(guó)銀行（下跌17.31%）、興業(yè)銀行（下跌19.01%）、中信銀行（下跌19.33%）、鄂武商A（下跌19.37%）、凱迪電力（下跌25.19%）。

消失在三險(xiǎn)企半年報(bào)的十大證券名單的證券亦有22只，除浙能轉(zhuǎn)債、洛鉬轉(zhuǎn)債、中行轉(zhuǎn)債、民生轉(zhuǎn)債、石化轉(zhuǎn)債5只可轉(zhuǎn)債外，股票有17只。而這些股票中，有10只上半年的表現(xiàn)好于大市（滬深300指數(shù)同期漲幅26.58%），其中漲幅最高的深康佳A、奧飛動(dòng)漫分別自6月12日和5月18日起進(jìn)入停牌期。

同時(shí)，根據(jù)各險(xiǎn)企半年報(bào)，中國(guó)人壽十大證券在其證券總投資中的占比，已經(jīng)從去年年底的37.6%降至上半年末的14.9%，上半年累計(jì)下降近23個(gè)百分點(diǎn)。新華保險(xiǎn)上半年末的證券投資中，十大證券占比降至67.7%，去年年底為82.2%，下降14.5個(gè)百分點(diǎn)。而去年年底及今年上半年末，中國(guó)平安的十大證券占證券投資總額的比例均在54%左右。