恒大淘寶隊(duì)上市 亞洲足球第一股后面的路怎么走？

11月6日，北京下了今年第一場(chǎng)雪，在皚皚白雪中，中國(guó)足球再次成為資本的先驅(qū)。

中午11點(diǎn)52分，許家印和馬云手持紅色鼓槌，敲響金鐘——廣州恒大淘寶俱樂(lè)部正式舉行“新三板”上市掛牌儀式。

挖貝新三板研究院資料顯示，恒大淘寶俱樂(lè)部落戶(hù)“新三板”，主辦券商為國(guó)泰君安證券股份有限公司，總資產(chǎn)13.53億元，總股本3.75億元，凈資產(chǎn)8.63億元，凈利潤(rùn)負(fù)4.82億元。而俱樂(lè)部的股票代碼選擇也很有講究，834338有“發(fā)上市升升發(fā)”諧音。

但面對(duì)著連年的赤字，恒大俱樂(lè)部能實(shí)現(xiàn)2016年盈利的目標(biāo)嗎？

一年實(shí)現(xiàn)盈利，六年打造“全華班”

中國(guó)素有“瑞雪兆豐年”的吉祥說(shuō)法，廣州恒大淘寶俱樂(lè)部無(wú)疑又選了個(gè)好時(shí)候。

今年7月1日，一份關(guān)于廣州恒大淘寶足球俱樂(lè)部的股權(quán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)出現(xiàn)在了全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上（俗稱(chēng)“新三板”）。根據(jù)“新三板審查信息公開(kāi)”信息顯示，廣州恒大淘寶足球俱樂(lè)部股份有限公司擬掛牌登陸。

而在6月，恒大集團(tuán)就對(duì)恒大淘寶足球俱樂(lè)部增資，增資后恒大持股60%，馬云阿里巴巴集團(tuán)持股40%。恒大和阿里巴巴，許家印和馬云，無(wú)疑是俱樂(lè)部登陸“新三板”的雙保險(xiǎn)。

在昨日發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，早報(bào)記者拿到一份“恒大淘寶發(fā)展報(bào)告”，在報(bào)告中，恒大淘寶將自己稱(chēng)為“目前亞洲最為成功、最具影響力的職業(yè)足球俱樂(lè)部”。

根據(jù)報(bào)告顯示，俱樂(lè)部累計(jì)已向政府上繳稅費(fèi)12.58億元，五年來(lái)，獲得亞冠、中超、足協(xié)杯、超級(jí)杯各賽事9個(gè)冠軍，成為中國(guó)足球和亞洲足球代表。

對(duì)于恒大淘寶俱樂(lè)部的上市，外界曾有不少擔(dān)憂(yōu)。恒大俱樂(lè)部7月披露的招股書(shū)中顯示，俱樂(lè)部2013年、2014年和2015年1-5月份凈利潤(rùn)分別為-5.76億元、-4.83億元和-2.65億元，全部為虧損。

不過(guò)，在“新三板”上市后，恒大列出了三點(diǎn)目標(biāo)：

1.五年內(nèi)躋身世界俱樂(lè)部前二十名，實(shí)現(xiàn)“國(guó)際接軌，世界一流”的第二個(gè)五年計(jì)劃。

2.與皇馬深度合作，全面增加經(jīng)營(yíng)收入，力爭(zhēng)2016年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利。

3.恒大足校輸送學(xué)員，完善青訓(xùn)體系，培養(yǎng)中國(guó)足球人才，六年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“全華班”。

在俱樂(lè)部成績(jī)和青訓(xùn)體系方面，恒大頗具實(shí)力，但2016年盈利，真如千鈞重?fù)?dān)。

想在中超賺錢(qián)，難度不是一點(diǎn)點(diǎn)

盈利這件事，許家印和恒大說(shuō)過(guò)許多次，尤其是在2013年亞冠奪冠后，俱樂(lè)部曾在2014年嘗試“收支平衡”。但想要在軍備競(jìng)賽日益升級(jí)的中超稱(chēng)霸，真金白銀就必須砸下。

恒大7月的股權(quán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)讓我們看到了俱樂(lè)部一些不為人知的數(shù)據(jù)。

恒大俱樂(lè)部“工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼”的總和，今年前5個(gè)月的數(shù)字是2.28億元。簡(jiǎn)單計(jì)算，恒大俱樂(lè)部在今年前5個(gè)月，在球員轉(zhuǎn)會(huì)以及發(fā)工資上面花費(fèi)超過(guò)5億元，月均大約1億元。

在收入方面，根據(jù)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，今年前五個(gè)月收入為4400萬(wàn)元，占總營(yíng)收52%；東風(fēng)日產(chǎn)給恒大俱樂(lè)部的廣告費(fèi)用為2200多萬(wàn)元，占總營(yíng)收26.14%。

如此來(lái)看，就算中超邁進(jìn)“80億”時(shí)代，每家俱樂(lè)部能分紅8000萬(wàn)元，盈利還是太難了。

“如果是財(cái)務(wù)性盈利并不難，俱樂(lè)部可以放入其他資產(chǎn)，但想真正盈利挑戰(zhàn)很大。”關(guān)鍵之道體育公司ceo張慶告訴早報(bào)記者，“首先是要控制支出，這有可能會(huì)導(dǎo)致一線(xiàn)隊(duì)成績(jī)下降；其次是要在短期內(nèi)大幅提升收益，難度很大。”

當(dāng)然，在張慶看來(lái)，恒大已經(jīng)是中超范圍內(nèi)最可能率先實(shí)現(xiàn)盈利的俱樂(lè)部。

“職業(yè)體育未來(lái)強(qiáng)者會(huì)更強(qiáng)，歐洲豪門(mén)球隊(duì)也是這樣的情況。最重要的是你的商業(yè)化資產(chǎn)，就是球星加高投入背后產(chǎn)出的高增值媒體產(chǎn)品，恒大應(yīng)該在最大范圍內(nèi)擁有粉絲，與球迷建立更有效的聯(lián)系，未來(lái)自然會(huì)產(chǎn)生回報(bào)。”張慶說(shuō)。

而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，盡管恒大連年虧損，但主辦券商國(guó)泰君安也認(rèn)為，恒大淘寶俱樂(lè)部未來(lái)廣告收入和門(mén)票收入等方面仍具有增長(zhǎng)空間，公司股東恒大集團(tuán)及阿里中國(guó)可以給予公司有力的資金和資源支持，公司具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

肆客體育創(chuàng)始人、資深媒體人顏強(qiáng)也在接受早報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)坦言，不是特別看好恒大短期盈利。

“恒大的問(wèn)題不是收入低而是投入巨大，在目前中超的環(huán)境下，俱樂(lè)部都要靠集團(tuán)這個(gè)母體輸血。”顏強(qiáng)以歐洲職業(yè)足球俱樂(lè)部為例，“歐洲豪門(mén)球隊(duì)有一個(gè)紅線(xiàn)，就是薪資和轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)成本不能高于收入的50%，但中超這個(gè)比例往往是80%乃至100%以上。”

既然“節(jié)流”有困難，顏強(qiáng)認(rèn)為恒大應(yīng)該在“開(kāi)源”上動(dòng)腦筋。

“傳統(tǒng)擴(kuò)大營(yíng)收的方法有三點(diǎn)，一是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和廣告贊助。其次是衍生品銷(xiāo)售。第三是門(mén)票和球場(chǎng)綜合經(jīng)營(yíng)。但中超這幾方面也都存在一定難度，比方說(shuō)球場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，天河體育中心就不屬于恒大所有。”

市場(chǎng)對(duì)于俱樂(lè)部?jī)r(jià)值有了認(rèn)可

挖貝新三板研究院資料顯示，在11月6日，除了恒大淘寶俱樂(lè)部“新三板”掛牌，江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司正式發(fā)布公告，宣布江蘇舜天俱樂(lè)部標(biāo)價(jià)5.23億元全資轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于舜天的下家，目前尚無(wú)定論，但在張慶看來(lái)，投資中超球隊(duì)已經(jīng)是筆“劃算”的生意。

“以前投資人往往看中的是俱樂(lè)部與政府之間的關(guān)系，但現(xiàn)在隨著整個(gè)市場(chǎng)的火熱，越來(lái)越多的投資人開(kāi)始關(guān)注體育俱樂(lè)部本身的價(jià)值。今天資本市場(chǎng)上的兩件大事，可以算做是市場(chǎng)對(duì)于俱樂(lè)部?jī)r(jià)值的一種認(rèn)可。”