*ST宇順賭雅視科技食惡果 高價收購資產反成累贅

三年前花14.5億元高價收購來的雅視科技，現如今卻要被*ST宇順（002289）以約2.35億元的白菜價甩賣。*ST宇順未曾想到，原本以為是香餑餑的雅視科技，不僅未能改善公司的盈利狀況，反而讓*ST宇順在業(yè)績泥潭中越陷越深?，F如今，在離退市僅有一步之遙的情況下，*ST宇順不得不做出斷臂求生的決定，通過賤賣雅視科技來謀求保殼，而這也意味著，*ST宇順當年收購雅視科技本身就是一項決策失誤。

14.5億買資產卻2.35億元賤賣

停牌4個月之后，*ST宇順在昨日拋出了一份重大資產出售預案。出乎意料的是，三年前曾被公司以14.5億元高價收購來的雅視科技，現如今卻將被*ST宇順以約2.35億元的價格轉讓。

交易方案顯示，*ST宇順擬通過在深圳聯合產權交易所公開掛牌的方式，出售持有的雅視科技100%股權。截至今年6月30日，雅視科技股東全部權益評估值為23537.82萬元，而這也被*ST宇順最終確定為雅視科技100%股權公開掛牌轉讓的掛牌價格。但這相對于三年前*ST宇順收購雅視科技的價格而言，要大幅縮水約12.15億元，短短的三年時間里，雅視科技的股權售價顯然發(fā)生了閃電崩盤的情況。

在三年前，雅視科技曾被*ST宇順當做香餑餑以高價獲得。在2013年8月30日，*ST宇順曾發(fā)布了一份重組預案。擬以發(fā)行股份及支付現金的方式，合計作價14.5億元購買雅視科技100%股權。截至2013年6月30日雅視科技的凈資產賬面價值約3.1億元，增值約11.37億元，評估增值率約為361.9%。

不難看出，當年*ST宇順可謂砸出重金押寶雅視科技。而*ST宇順豪賭的原因，則是為了扭轉當時的業(yè)績頹勢。財務數據顯示，從2009年上市之后，*ST宇順的業(yè)績就呈現一路下滑的趨勢。公司的凈利潤由2009年的3513萬元一路跌至2012年的虧損約1.25億元。遺憾的是，*ST宇順擬借雅視科技重整業(yè)績的期望最終泡湯，在三年之后，不得不以白菜價處理當年高價收來的香餑餑。

曾經的香餑餑反成累贅

在當初的交易方案中，交易對手曾做出過業(yè)績承諾，承諾雅視科技于2013-2016年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8300萬元、11800萬元、14160萬元和16992萬元。而如此亮眼的業(yè)績承諾，無疑誘惑到了*ST宇順，并最終決定拍板砸出重金豪賭。然而，雅視科技最終交出的業(yè)績成績單卻讓投資者大失所望。

財務數據顯示，2014年、2015年以及今年1-6月，雅視科技的扣非后凈利潤呈現一路暴跌的趨勢，而且出現由盈轉虧。在2014年，雅視科技的扣非后凈利潤約為7273萬元，在2015年雅視科技的扣非后凈利潤由盈轉虧，變?yōu)樘潛p約4766萬元。在今年上半年，雅視科技的扣非后凈利潤更是出現大幅增虧跡象，虧損高達約1.17億元。以上數據不難看出，雅視科技的業(yè)績表現與其曾經的業(yè)績承諾相去甚遠。而雅視科技的業(yè)績不斷惡化，也把*ST宇順拖下了水。在2013年，*ST宇順還能勉強實現806萬元的凈利潤，而在2014年，*ST宇順的凈利潤已經巨虧3.27億元。在2015年，*ST宇順的凈利潤更是巨虧11億元。而*ST宇順業(yè)績的大幅下滑，主要與雅視科技經營業(yè)績下滑超預期以及相應的商譽減值金額增加等因素有關。

此外，*ST宇順2015年年報被非標的主要原因也與雅視科技有關。據了解，由于雅視科技約1.95億元的應收賬款收回存在不確定性以及審計師無法核實雅視科技子公司萬盈（香港）科技有限公司2015年發(fā)生的總金額3.5億美元的代收代付業(yè)務交易的商業(yè)合理性，因而審計機構對*ST宇順的2015年年報出具了非標意見。由此可見，雅視科技可謂是*ST宇順不折不扣的大累贅。

謀求保殼的救命稻草

在一位長期關注*ST宇順的投資者看來，甩賣雅視科技是解除*ST宇順退市危機的最后救命稻草。

“這是公司當時管理層的重大決策失誤。雅視科技的主營產品十分單一，在砸重金收購的過程中，公司管理層本應該對此予以高度關注。”在北京一位私募人士看來，在當初收購雅視科技的過程中，*ST宇順的管理層有些盲目樂觀。“凡是主營業(yè)務過度依賴某一產品的企業(yè)，其未來的經營業(yè)績預測要十分慎重，諸如當初平板電腦剛興起的時候，不少芯片供應商的營收和凈利潤呈現爆發(fā)式增長，但隨后隨著平板電腦市場增速的放緩，許多相關上下游企業(yè)開始大面積虧損。”上述私募人士稱。如此看來，*ST宇順管理層的失誤決策，直接導致了*ST宇順近幾年業(yè)績舉步維艱。而那些長期堅守的中小投資者們，也未能享受到公司業(yè)績發(fā)展帶來的投資紅利。

由于2014年、2015年連續(xù)虧損的原因，*ST宇順目前已經慘遭披星戴帽。若公司在今年業(yè)績再度虧損，將因連續(xù)三年虧損而被暫停上市。而在今年上半年，*ST宇順又再度虧損約1.58億元，這意味著*ST宇順已經瀕臨退市的邊緣。據了解，*ST宇順目前的控股股東為中植融云，實際控制人為解直錕。因連續(xù)虧損而最終退市顯然不是大名鼎鼎的中植系想要看到的結果。

“從目前的情況來看，中植系首先要把嚴重虧損的資產剝離出去，降低公司繼續(xù)大幅虧損的風險，同時以非經常性損益科目來保證公司今年業(yè)績實現扭虧為盈。保殼成功之后，中植系可能會繼續(xù)尋找新的可持續(xù)盈利能力較強的資產注入到上市公司，謀求公司的轉型，從而擺脫退市危機。”滬上一位投行人士做出了上述猜測。

北京商報記者昨日曾就出售雅視科技能否確保公司年內實現扭虧以及公司未來的發(fā)展方向等問題向*ST宇順方面進行采訪，不過對方以領導不在為由未予回答。