新三板交易冷清 做市轉(zhuǎn)讓只是讓我光榮了一把？

新三板交易冷清，做市行情差已經(jīng)是一個(gè)說(shuō)俗了的話題。

眼看離10月份正式結(jié)束只剩5天，截至目前，已有36家公司在本月從做市轉(zhuǎn)讓回歸到了協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

一位協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司董秘更是直言不看好做市，“協(xié)議轉(zhuǎn)讓定價(jià)方便，與投資機(jī)構(gòu)也好談判，更何況現(xiàn)在新三板做市不如協(xié)議轉(zhuǎn)讓，先不考慮做市。”

當(dāng)說(shuō)到做市流動(dòng)性差的時(shí)候，做市企業(yè)又在擔(dān)心什么？

擔(dān)心“做市就是作死”，擔(dān)心企業(yè)估值降低，擔(dān)心融不到資，擔(dān)心無(wú)奈說(shuō)出一句：“當(dāng)初做市，只是讓我光榮了一把”。

沒(méi)有好不好，穿鞋要看腳

在不少新三板掛牌企業(yè)做市回歸協(xié)議“逆流涌動(dòng)”的時(shí)候，仍有人依然徹底而堅(jiān)決地選擇做市交易。

10月24日，九州證券和第一創(chuàng)業(yè)證券紛紛加入了點(diǎn)點(diǎn)客（430177）和新眼光（430140）的做市商隊(duì)伍，并分別成為其第14家和第17家做市商，后續(xù)為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。據(jù)挖貝不完全統(tǒng)計(jì)，與這兩個(gè)公司類似情況的還有很多，9月共有22家公司新增做市商，10月份有30家。

挖貝網(wǎng)最近接觸的一位新三板公司董事長(zhǎng)也說(shuō)起這個(gè)打算，“公司現(xiàn)在有4家做市商，還準(zhǔn)備增加幾家做市商。”

談及公司新增做市商的原因，他認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題遲早能夠解決，“雖然做市這個(gè)階段存在困難，但我們沒(méi)有對(duì)這個(gè)問(wèn)題和新三板抱有負(fù)面態(tài)度。”自稱新三板鐵桿粉兒的他堅(jiān)信，目前的現(xiàn)狀是會(huì)發(fā)生改變的。

一位投行部分析師表示，企業(yè)回歸協(xié)議轉(zhuǎn)讓各有各的考慮，沒(méi)什么不好，但并不能據(jù)此否認(rèn)做市交易。

事實(shí)上，根據(jù)挖貝新三板研究院之前統(tǒng)計(jì)，在做市回歸協(xié)議的公司中，除一家被并購(gòu)?fù)?，其余大部分都是奔著主板去的，且均在籌備IPO事宜。

其實(shí)，做市轉(zhuǎn)讓還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，花開兩朵，各表一枝。畢竟鞋子合不合適，只有自己的腳知道。

但從來(lái)沒(méi)有人會(huì)否定，在危機(jī)中把握機(jī)會(huì)的意義。

好企業(yè)終會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可

做市公司股票價(jià)格過(guò)冬，個(gè)中滋味沒(méi)有人能感同身受。

目前由于行情冷淡加劇了券商的做市壓力，被企業(yè)寄予提供流動(dòng)性厚望的做市商急迫套現(xiàn)，大量減持公司庫(kù)存股，隨即引發(fā)公司股價(jià)下跌。

投行人士認(rèn)為，做市商對(duì)投資收益有強(qiáng)烈訴求，是因?yàn)樽C券公司對(duì)做市部門考核的主要標(biāo)準(zhǔn)還是利潤(rùn)。

但更糟的是，企業(yè)轉(zhuǎn)做市大部分第二天就跌。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，新三板共有1645只做市股票，相較于做市首日的股價(jià)，除了少數(shù)幾只股票無(wú)交易漲跌數(shù)據(jù)外，近一半股票出現(xiàn)了下滑；其中有132家市凈率低于1。

對(duì)于目前做市慘淡的情況，一位高級(jí)投資經(jīng)理卻并不持悲觀態(tài)度，“跌的已經(jīng)低的不能再低了，那些跌的很便宜的股票已經(jīng)成為價(jià)值洼地。”既然有價(jià)值，那就利用起來(lái)好了。

“現(xiàn)在市場(chǎng)比較浮躁，企業(yè)價(jià)值并沒(méi)有被很好的挖掘到。”一位資深券商對(duì)挖貝網(wǎng)說(shuō)道。

一位投資總監(jiān)向挖貝分析，“雖是資本寒冬，但當(dāng)真正的好公司價(jià)值被低估時(shí)，大家一定是不吝嗇出手的。”

上述準(zhǔn)備新增做市商的董事長(zhǎng)則認(rèn)為，從來(lái)就沒(méi)有什么資本寒冬，“公司業(yè)務(wù)屬于新興產(chǎn)業(yè)，經(jīng)得起投資人考驗(yàn)。掛牌后雖然融資次數(shù)少，但過(guò)程全都很順利，資本寒冬是一個(gè)悖論。”

關(guān)于資本寒冬的討論本就從未停歇，這家新三板公司的實(shí)踐卻結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的印證了上述投資總監(jiān)的潛臺(tái)詞，“超跌的情況下，當(dāng)你真正了解公司，絕對(duì)會(huì)有投資者識(shí)貨”。

為迎接新三板后續(xù)政策的落地，堅(jiān)守做市交易的新三板公司都有各自的等待方式。這里面的好企業(yè)如果能在市場(chǎng)上真正發(fā)揮示范作用，一定會(huì)迎來(lái)更多的企業(yè)加入。

“好的企業(yè)早晚都會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可”，這才是大家真正想說(shuō)的。