IPO受理步入常態(tài)化：輔導(dǎo)備案企業(yè)近千家 投行業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移

對(duì)于券商而言，目前尚無(wú)承銷風(fēng)險(xiǎn)，所以券商 都會(huì)積極申報(bào)，但項(xiàng)目質(zhì)量還是很重 要的，不能一味只圖快，項(xiàng)目質(zhì)量不好也冒然上報(bào)的話，到頭來(lái)，吃苦果的還 是自己。

“在對(duì)再融資規(guī)模進(jìn)行管控的前提下，目前，公司投行業(yè)務(wù)重心已轉(zhuǎn)移到IPO業(yè)務(wù)上來(lái)了。”1月17日，滬上一家券商投行部董事總經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。“現(xiàn)在，IPO審核進(jìn)展加快，公司也在積極申報(bào)IPO項(xiàng)目。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，僅進(jìn)入今年1月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部已發(fā)布了13次發(fā)審委工作會(huì)議公告。如2017年1月18日，主板發(fā)審委當(dāng)天就要連續(xù)召開(kāi)兩場(chǎng)發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，分別審核上海思華科技、寧波圣龍汽車動(dòng)力系統(tǒng)等6家公司的首發(fā)申請(qǐng)。緊接著于1月20日，創(chuàng)業(yè)板兩場(chǎng)發(fā)審委又將對(duì)江蘇捷捷微電子等7家公司的首發(fā)申請(qǐng)進(jìn)行審核。

“再融資從去年年底就開(kāi)始逐步收緊了。估計(jì)今年難度比以往要大，融資規(guī)模會(huì)受限，績(jī)差公司、融資必要性不足的項(xiàng)目更難了。”前述董事總經(jīng)理直言。

另?yè)?jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，自去年四季度以來(lái)，IPO受理速度已提升。擬上市公司首發(fā)申請(qǐng)數(shù)量從去年9月末的25家激增至12月的174家，環(huán)比激增近六倍。

截至2017年1月12日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)732家，其中，已過(guò)會(huì)44家，未過(guò)會(huì)688家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)635家，中止審查企業(yè)53家。

此外，位于第二梯隊(duì)的輔導(dǎo)備案企業(yè)也已近千家。截至1月5日，輔導(dǎo)備案登記受理的擬上市企業(yè)數(shù)量高達(dá)953家。

IPO審核速度加快

“IPO審核速度已提速，一天連續(xù)兩場(chǎng)發(fā)審會(huì)，這在以往也鮮見(jiàn)。對(duì)券商而言，目前尚無(wú)承銷風(fēng)險(xiǎn)，所以券商都會(huì)積極申報(bào)，但項(xiàng)目質(zhì)量還是很重要的，不能一味只圖快，項(xiàng)目質(zhì)量不好也貿(mào)然上報(bào)的話，到頭來(lái)，吃苦果的還是自己。” 當(dāng)天，深圳一家券商投行保代也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

值得一提的是，隨著IPO審核速度加快，IPO受理進(jìn)展也快速補(bǔ)位。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自去年四季度以來(lái)，IPO受理企業(yè)數(shù)量逐月增加，從9月的25家增加至10月的38家，再增加到11月45家。進(jìn)入12月，更是達(dá)到一個(gè)新的高潮。當(dāng)月，多達(dá)174家沖刺報(bào)會(huì)，獲得受理。

進(jìn)入今年1月以來(lái)，受理數(shù)量仍在高位盤(pán)整。截至1月13日，IPO受理企業(yè)數(shù)量已達(dá)62家。

上述保代直言，目前，首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查已進(jìn)入常態(tài)化，一旦被抽中，項(xiàng)目查出問(wèn)題的話，保薦機(jī)構(gòu)和保代都要連坐，誰(shuí)都不希望這樣。“因此，對(duì)于項(xiàng)目質(zhì)量我們也是繃緊了一根弦。”該保代如是說(shuō)。

如龍寶參茸盡管在去年9月終止審查，但此后多個(gè)問(wèn)題被追責(zé)。10月底，龍寶參茸因涉嫌欺詐發(fā)行被立案調(diào)查。

此外，隨著IPO審核速度加快，首發(fā)被否的頻率也大幅提高。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入今年1月以來(lái)，包括杭州華光焊接新材料、廣東日豐電纜、深圳華龍訊達(dá)信息技術(shù)、廣東百合醫(yī)療科技4家公司首發(fā)申請(qǐng)未獲通過(guò)，此外，山東先達(dá)農(nóng)化一家公司也因故暫緩表決。

其中，在杭州華光焊接新材料IPO被否背后，發(fā)審會(huì)要求進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的主要原因和合理性，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否存在繼續(xù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，主要產(chǎn)品之一銀釬料是否存在被其他產(chǎn)品替代的風(fēng)險(xiǎn)，所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否已經(jīng)發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生重大變化，持續(xù)盈利能力是否存在重大不確定性，相關(guān)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。

同樣，發(fā)審委也對(duì)廣東日豐電纜報(bào)告期公司業(yè)績(jī)波動(dòng)情況表示了密切關(guān)注，并要求發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明，2016年度盈利預(yù)測(cè)的方法和具體依據(jù)及其合理性。

當(dāng)天，華南一家券商投行人士對(duì)于IPO審核速度加快也表達(dá)了他的擔(dān)憂。“在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，大量IPO企業(yè)上市，這些公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性值得考量。說(shuō)不定，兩年以后，不少公司都會(huì)淪為殼公司。此外，這些公司集中上市一年以后，面臨小非解禁，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)較大的沖擊。”

輔導(dǎo)備案企業(yè)近千家

與此同時(shí)，從IPO第二梯隊(duì)的儲(chǔ)備情況來(lái)看，也與IPO受理企業(yè)數(shù)量變化呈相同的趨勢(shì)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度以來(lái)，隨著IPO審核速度加快，輔導(dǎo)備案企業(yè)數(shù)量也呈逐月穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)，從9月的25家增加到10月29家，再穩(wěn)步增加到11月51家。等到去年12月，輔導(dǎo)備案企業(yè)數(shù)量也達(dá)到了全年高潮的60家。

進(jìn)入今年以來(lái)，輔導(dǎo)備案企業(yè)數(shù)量仍在穩(wěn)步增加。截至1月5日，累計(jì)已有18家企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)備案。

截至1月5日，輔導(dǎo)備案登記受理的擬上市企業(yè)數(shù)量高達(dá)953家。

其中，安徽省就多達(dá)10家，分別包括安徽雪郎生物科技、安徽金春無(wú)紡布、安徽省通源環(huán)境節(jié)能、安徽紫金新材料科技等。此外，浙江省亦有6家，分別為賽特威爾電子、寧波球冠電纜、寧波海威智能裝備、浙江盾安智控科技、華緯科技、杭州天元寵物用品。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從輔導(dǎo)備案企業(yè)地域分布來(lái)看，來(lái)自經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)。其中，浙江和北京兩地備案企業(yè)數(shù)量均超過(guò)了百家，分別為135家和118家。

緊隨其后，超過(guò)80家以上的地區(qū)亦有三個(gè)，分別是江蘇、深圳和上海，各為83家、86家和82家。此外，廣東和安徽也分別有76家、62家企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。對(duì)此，前述滬券商投行部董事總經(jīng)理表示，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)基本面情況相對(duì)較好，這也是項(xiàng)目扎堆的主要原因。

不過(guò)，從投行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況來(lái)看，兩極分化現(xiàn)象比較突出。調(diào)查數(shù)據(jù)表明，IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目超過(guò)50家以上的前三大投行分別為廣發(fā)證券、招商證券、中信建投，分別有61家、51家、50家輔導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行了備案。

而國(guó)金證券、海通證券、國(guó)信證券、國(guó)元證券、中信證券等5家券商的儲(chǔ)備項(xiàng)目各在30家以上到50家以下，分別為49個(gè)、45個(gè)、35個(gè)、35個(gè)、35個(gè)。

相比之下，IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目在個(gè)位數(shù)以下的券商也多達(dá)56家。其中，川財(cái)證券、東方證券、高盛高華、廣州證券、國(guó)開(kāi)證券、國(guó)盛證券、開(kāi)元證券、南京證券、山西證券、申港證券、世紀(jì)證券、建銀證券、中郵證券等13家券商分別僅有一個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目在手。