東北證券山東總經理張可亮：要大力發(fā)展新三板

2017年3月3日下午，由新三板文學社主辦、上海榮正投資咨詢承辦，并由太湖金谷全力支持的新三板高端人士的春茗活動在蘇州高新區(qū)·太湖金谷會議中心舉辦。挖貝網進行圖文報道。

東北證券山東分公司總經理張可亮稱，我認為現在一直在提的供給側改革，實際上最大的供給側改革是什么呢？我認為最大的供給側改革就是金融領域的供給側改革。必須要改變以銀行為主導的間接融資體系，發(fā)展以資本市場為主的直接融資體系，這就是金融領域的供給側改革。具體到資本市場，又要大力發(fā)展以新三板為主體的所謂真正的資本市場，來倒逼A股市場。

以下為張可亮發(fā)言實錄：

張可亮：剛才東北證券唐潔說她是拋磚引玉，她說的話，A股那邊定增搞不了了，都跑到新三板上來。還有2015、2016年上一大堆了，2017年沒有多少可以上的了。上的一大堆里面優(yōu)秀的已經體現出來了，我們可以在標的里面選擇。

東北證券山東總經理張可亮

我特別佩服她，她講的內容很有邏輯，我是比較慢，包括我寫文章，可能都是一個月寫出來的，特別慢。我對新三板的認識以及形成的觀點，基本上都是讀書讀出來的。我的微信名字叫張可亮讀書+新三板，我的愛好是讀書，我從2009年開始，考過保貸，有時間讀閑書了，花了大量時間，讀的就是政治經濟類的。

還有包括《中國模式》、《中國震撼》，一直在讀這些書。這個過程當中我上研究生的時候讀的本科就是讀的金融，中間研究生也讀的金融，但是對我影響比較大的是我考上研究生之后的那個夏天，1元買到了一本舊書《真實世界的經濟學》，我暑假期間把這本書認真看完了，做了筆記，然后把西方經濟學的那一套全扔了，看的過程當我發(fā)現這部好像和考研時候需的馬列政治經濟學差不多，然后我重新把馬列的政治經濟學再看一遍，順著這個看下來了。

當我看到新三板出來了之后，2014年我也在做這個業(yè)務，和一個企業(yè)家聊天的時候，他認為民營企業(yè)的春天又來了，我突然想到了新三板是不是和當年的農村聯產承包責任制是一個意義。2013年底到2014年，越想這個事越對，所以我在我的朋友圈里面做項目的時候都和大家這么講，我把新三板推向全國這個事是比作可以和農村聯產承包責任制比肩的制度變革。

到了2016年春天，很多不好的聲音都出來了，因為2015年表現不是很好，一直在下跌，2016年也沒有新的政策出來。我覺得我憋不住了，有很多負面的聲音，我覺得我應該把我對新三板的看法寫一寫，包括因為在2015年冬天的時候我和幾個朋友一塊吃飯，我說了我的觀點，我認為新三板就是農村聯產承包責任制改革，他們說你應該多寫寫。

6月17日我發(fā)了第一篇文章，《新三板，中國近30年最偉大的制度變革》，我一個朋友11點多給我回的，我的公眾閱讀量7000個，還有很多的公眾號轉發(fā)，對我有一個正面的鼓勵，接下來陸續(xù)地寫了寫。我不知道寫到第幾篇的時候，我們的布娜新社長說必須要把張可亮拉到文學社里，進來的時候只有30個人，我一看怎么這么一個地方，里面這么多大樓。原來不止我一個人這么看的，畢竟在濟南那個地方信息比較閉塞，之前我一直忙著做業(yè)務，進來之后發(fā)現這么多志同道合的人，對新三板都很有信心，后來一直寫文章堅持到現在。我剛才還專門又看了一下我第一篇文章怎么說的。把自己的經歷簡單給大家介紹一下。

我匯報一下我對新三板的認識，為什么我說是讀書讀出來的。今天我也就是想從中國所面臨的最大的經濟形勢是什么，有很多矛盾，最大的經濟問題是不是就是產能過剩。產能過剩是怎么來的呢？中國從改革開放以后加上人口紅利，我們有幸被選中成為世界工廠，從世界工廠之后我們中國經濟得到了巨大地發(fā)展，因為你要為全世界供應產品，我們各行各業(yè)包括水泥、鋼鐵都大量發(fā)展，但是到了2008年金融危機以后，突然發(fā)現發(fā)達國家把游戲規(guī)則改變了，不要你的產品了，它認為你的產品是傾銷，所謂的逆全球化又出來了。我們的出口急劇萎縮，現在只讓我們供應中國的產品，沒辦法，國家在做提高產能的措施，比如家電下鄉(xiāng)、以舊換新，后來房地產又起來了，因為只有房地產能容納這么多的鋼鐵水泥。房地產擴張之后帶來的很多問題，房價飆升，不能發(fā)展房地產了，靠發(fā)展棚戶區(qū)改造，國家建一些廉租房，都是為了解決產能過剩的問題?，F在中國應該是用兩個方式解決產能過剩的問題。

第一，走出來，一帶一路，后來又提出了國際產能合作，特別是找亞非拉的國家一起玩，我們的落實產能對他們來說都是先進產能。第一，通過走出去在國際上消化我們的產能。

第二，國內的供給側改革。產能要升級換代，經濟運行方式要轉變，要有戰(zhàn)略性新興產業(yè)替代一些傳統的，比如說紡織制造這些落后的產能，附加值比較低的產能。我認為現在一直在提的供給側改革，實際上最大的供給側改革是什么呢？我認為最大的供給側改革就是金融領域的供給側改革。必須要改變以銀行為主導的間接融資體系，發(fā)展以資本市場為主的直接融資體系，這就是金融領域的供給側改革。具體到資本市場，又要大力發(fā)展以新三板為主體的所謂真正的資本市場，來倒逼A股市場，我是順著這個邏輯認為中國的新三板市場必然要大力發(fā)展。也是因為這個邏輯，剛才榮正投資鄭培敏也講到了，五六年以后可能三板市場和A股市場會殊途同歸，我認為我比較滿意的第二篇文章就是《新三板中國資本市場的雙軌制改革》，中國現在在做的金融領域的改革就是采取了和當年改革一樣的措施，雙軌制改革。

但是一旦采用了雙軌制改革之后，它就不會那么快地去并到一起，合流并軌，一定要運行一段時間，一定是保住存量，做大增量，我們的存量其實就是A股。

這輪深化改革的主要目標就是金融體系，那個時候可能是經濟體系，當時是把計劃經濟體系轉向市場經濟體系，目標是國有企業(yè)，這輪是金融體系，對內深化改革主要改的是金融體系的改革。對外繼續(xù)開放，開放的不是讓外資走進來，而是我們要走出去，這是我對新三板發(fā)展的一個看法，作為一個賣方堅定地看好新三板的理由就是在這里。

我就說這么多，謝謝大家。（發(fā)言有刪節(jié)）