高峰對(duì)話一：轉(zhuǎn)板VS并購(gòu)，理想很豐滿(mǎn)，顯示很骨感（附實(shí)錄）

挖貝網(wǎng)訊 3月25日消息，由品牌聯(lián)盟和中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)展研究會(huì)聯(lián)合主辦；北京順義新三板產(chǎn)業(yè)加速器和玖零股份聯(lián)合發(fā)起的“2017首屆新三板品牌峰會(huì)”在北京舉行，挖貝網(wǎng)作為支持媒體，對(duì)大會(huì)進(jìn)行了全程圖文直播。

一直以來(lái)，品牌聯(lián)盟（837940）以“品牌，讓中國(guó)更受尊敬”為理念，一直致力于推動(dòng)中國(guó)品牌產(chǎn)業(yè)化，中國(guó)產(chǎn)業(yè)品牌化的發(fā)展。此次發(fā)起倡議發(fā)起新三板品牌峰會(huì)，是為了強(qiáng)化新三板企業(yè)的品牌意識(shí)，促進(jìn)新三板相關(guān)企業(yè)交流，最終實(shí)現(xiàn)新三板品牌的群體崛起。

由品牌聯(lián)盟董事長(zhǎng)王永主持，東華軟件（002065）董事長(zhǎng)薛向東、百合網(wǎng)（834214）董事長(zhǎng)田范江、新鼎資本董事長(zhǎng)張弛、九鼎集團(tuán)（430719）財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘聶巧明、加達(dá)國(guó)際投資總裁閆長(zhǎng)明、玖零股份（870101）總裁付開(kāi)虎共同探討“轉(zhuǎn)板VS并購(gòu)，理想很豐滿(mǎn)，顯示很骨感”。

主持人：品牌聯(lián)盟董事長(zhǎng)王永

對(duì)話嘉賓：

東華軟件（002065）董事長(zhǎng)薛向東

百合網(wǎng)（834214）董事長(zhǎng)田范江

新鼎資本董事長(zhǎng)張弛

九鼎集團(tuán)（430719）財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘聶巧明

加達(dá)國(guó)際投資總裁閆長(zhǎng)明

玖零股份（870101）總裁付開(kāi)虎

以下為對(duì)話實(shí)錄：

主持人王永：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，大家辛苦了。掌聲有請(qǐng)薛向東董事長(zhǎng)、掌聲有請(qǐng)?zhí)锓督?，有?qǐng)新鼎資本的張弛董事長(zhǎng)，有請(qǐng)九鼎集團(tuán)的財(cái)務(wù)總監(jiān)董秘聶巧明。有請(qǐng)加達(dá)國(guó)際投資總裁閆長(zhǎng)明先生。最后有請(qǐng)論壇和聯(lián)盟聯(lián)合發(fā)起方玖零股份總裁付開(kāi)虎先生。

每個(gè)人發(fā)言時(shí)間每輪一分鐘，直接講觀點(diǎn)。我們今天主題叫轉(zhuǎn)板VS并購(gòu)，理想很豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)很骨感。為什么請(qǐng)這幾位？第一位就是要請(qǐng)薛總，他是并購(gòu)方，他是作為創(chuàng)業(yè)板的明星企業(yè)，他想并購(gòu)我們?cè)谧娜绻t(yī)療相關(guān)的企業(yè)，您談一談您對(duì)轉(zhuǎn)板和并購(gòu)您的觀點(diǎn)是什么？

薛向東：第一個(gè)我覺(jué)得轉(zhuǎn)板并購(gòu)都挺好，第二從我來(lái)說(shuō)積極的協(xié)同，市場(chǎng)協(xié)同，服務(wù)的協(xié)同，通過(guò)并購(gòu)能并到上市公司來(lái)，1+1>2，把產(chǎn)業(yè)做大，這是我們鼓勵(lì)的。非常歡迎在座各位的企業(yè)給我們合并，到我們上市公司來(lái)，謝謝大家。

主持人王永：我們知道百合網(wǎng)并購(gòu)納斯達(dá)克公司，也是為我們新三板企業(yè)的一份榮譽(yù)。作為最帥的董事長(zhǎng)之一，你對(duì)這個(gè)話題怎么看？

田范江：并購(gòu)應(yīng)該是一個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)的空間的一個(gè)很重要的方法。所以說(shuō)我們現(xiàn)在是在跟更多的企業(yè)洽談，我們沒(méi)有時(shí)間一個(gè)一個(gè)都做，我們選擇和我們相關(guān)聯(lián)行業(yè)里面最優(yōu)秀的企業(yè)達(dá)成一種合作。

主持人王永：我們跟婚慶整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)家，您是新三板公司或者是創(chuàng)業(yè)公司請(qǐng)和田總聯(lián)系。

張弛是在新三板，他是新鼎資本董事長(zhǎng)，請(qǐng)張弛講講。

張弛：我認(rèn)為并購(gòu)是小眾，并購(gòu)的事情發(fā)生概率并不高。我們看到新三板300多家企業(yè)去排隊(duì)，所謂的轉(zhuǎn)板。并購(gòu)轉(zhuǎn)板同時(shí)存在的，但是并購(gòu)一定是小眾，大企業(yè)去完成。更多中小型企業(yè)希望發(fā)展，走到轉(zhuǎn)板的這條路，或者是在新三板未來(lái)更好的發(fā)展。并購(gòu)肯定也會(huì)隨著大企業(yè)多，會(huì)

逐漸變多。我們從私募投資角度來(lái)說(shuō)，我們接觸并購(gòu)的企業(yè)并不多。我們新三板獨(dú)立發(fā)展這樣的企業(yè)。

主持人王永：感謝張弛的觀點(diǎn)，大家都知道九鼎集團(tuán)旗下有一家A股上市公司，我們想聽(tīng)聽(tīng)我們九鼎財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘聶總，他管錢(qián)的，您對(duì)這個(gè)話題怎么看？

聶巧明：非常感恩新三板的市場(chǎng)，成就了九鼎集團(tuán)。九鼎集團(tuán)無(wú)論是自己還是我們?cè)谛氯?，在新三板市?chǎng)繼續(xù)發(fā)展下去。轉(zhuǎn)板我認(rèn)為還是要根據(jù)自己的一個(gè)具體的情況來(lái)進(jìn)行選擇。我希望在座所有的人能跟九鼎一樣上新三板市場(chǎng)中來(lái)，一定可以讓各位的價(jià)值得到最大程度的體現(xiàn)。所以說(shuō)我們希望在座的各位在這個(gè)大家庭里面綻放自己的色彩。

主持人王永：謝謝聶總，這邊是資深海歸，加達(dá)國(guó)際投資總裁閆總，您是海外并購(gòu)，您談?wù)勣D(zhuǎn)板和并購(gòu)，您有什么看法？

閆長(zhǎng)明：今天這個(gè)會(huì)我覺(jué)得今天來(lái)是非常高興參加，我們有一個(gè)新三板聯(lián)盟，這個(gè)事很有意義。轉(zhuǎn)板還是并購(gòu)，從海歸的角度來(lái)講，去年并購(gòu)里面，大家可以看到海歸的項(xiàng)目站了非常大的比例，海歸占了26%。按照汪潮涌，他的企業(yè)里面有接近30%，講海外，三板這個(gè)詞并沒(méi)有，但是海外的中小企業(yè)和小微企業(yè)非?；钴S，我想這是新三板方設(shè)定的一個(gè)根本，不忘初心。這個(gè)角度來(lái)講，從并購(gòu)來(lái)講，更反映是一種市場(chǎng)，大家互相之間的撮合。

如果講到三板轉(zhuǎn)板的事兒，可能就是我們?cè)诒O(jiān)管的情況下往上走，更覺(jué)得有點(diǎn)政府性。我個(gè)人認(rèn)為我們不忘初心的角度，小微企業(yè)的發(fā)展，很多來(lái)講要保市場(chǎng)行為，我們?cè)谧嗲∏∈钦嬲膸椭芏嗟暮Ｍ夂w企業(yè)和國(guó)內(nèi)的大型企業(yè)，尤其是主板上市的上市企業(yè)進(jìn)行高科技領(lǐng)域，在教育領(lǐng)域，在健康里面，這些是能夠作為我們?nèi)鍢O大的補(bǔ)充和題材。愿意和大家多交流，謝謝。

主持人王永：謝謝，我們今天玖零股份總裁付開(kāi)虎也來(lái)了，他是我們峰會(huì)的主人，他是新三板公司里面教育培訓(xùn)的領(lǐng)導(dǎo)者，您對(duì)這個(gè)行業(yè)您怎么看？因?yàn)槲抑滥灿胁①?gòu)的動(dòng)作。

付開(kāi)虎：三句話，第一句話并購(gòu)的轉(zhuǎn)板是我們玖零股份的短線，第二句話去年尤其是過(guò)去五年是習(xí)主席大整頓的五年，未來(lái)五年，尤其兩會(huì)過(guò)后是中國(guó)大發(fā)展的五年。也是各行各業(yè)大洗牌的五年，這洗牌的五年正好就是并購(gòu)轉(zhuǎn)板的最佳時(shí)期。我認(rèn)為真正的并購(gòu)轉(zhuǎn)板的春天來(lái)了。第三句話我們玖零股份一直專(zhuān)注于企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)提升，團(tuán)隊(duì)打造。我們?cè)敢夂臀覀兊钠髽I(yè)家朋友，愿意為各位專(zhuān)家學(xué)者和投資機(jī)構(gòu)一起來(lái)合作，我們?cè)谖磥?lái)的時(shí)代攜手發(fā)展，品牌聯(lián)盟。謝謝大家。

主持人王永：第一輪非常感謝大家發(fā)表了各自對(duì)轉(zhuǎn)板和并購(gòu)的觀點(diǎn)。剛才講的是一些感受，我現(xiàn)在想聽(tīng)聽(tīng)大家關(guān)于在實(shí)操層面，在案例上有一些事情。比如說(shuō)你們每一個(gè)現(xiàn)在進(jìn)行，前提是不違背信息規(guī)范情況下講講。你們接觸案例有可能會(huì)幫助我們這些企業(yè)家能夠更好的跟你們來(lái)合作，有請(qǐng)薛總。

薛向東：東華軟件2010年上市，那時(shí)候市值20多億，到去年我們市值的銷(xiāo)售收入漲了20億左右。一方面我們自主創(chuàng)新，自主研發(fā)，另外做到多方面并購(gòu)，國(guó)內(nèi)國(guó)外并購(gòu)。國(guó)內(nèi)非關(guān)聯(lián)第三方的并購(gòu)，我們做的并購(gòu)都是說(shuō)采取現(xiàn)金+股，或者是現(xiàn)金，幾種方式都有。我們做的都是圍繞我們軟件，為我們大健康整個(gè)主業(yè)來(lái)做的。我們沒(méi)有去房地產(chǎn)，沒(méi)有去保險(xiǎn)公司。包括借殼，包括并購(gòu)，我覺(jué)得你是提升產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，你是做大做強(qiáng)主業(yè)。實(shí)際上我們跟相關(guān)部門(mén)溝通，你符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，國(guó)家還是鼓勵(lì)的?？赡芩还膭?lì)，你買(mǎi)一個(gè)酒店回來(lái)。加拿大核心的企業(yè)，無(wú)論是軟件還是高端制造，我們也是繼續(xù)堅(jiān)持兩條腿走路。被并購(gòu)和轉(zhuǎn)板我覺(jué)得都好。上市有手段，未來(lái)跟大家各方面能夠合作，謝謝大家。

主持人王永：今天一天我們的薛總都會(huì)參加我們的會(huì)議，大家有這種合作需求可以來(lái)找薛總。薛總每天在我們微信群里，我們有一個(gè)叫中國(guó)十大品牌人物微信群，每天薛總最勤奮，我們?cè)俅胃兄x薛總。

我們有請(qǐng)?zhí)锟傊v講你們現(xiàn)在百合網(wǎng)并購(gòu)的情況。

田范江：我們并購(gòu)如剛才所說(shuō)我們緊緊圍繞我們的婚戀領(lǐng)域展開(kāi)，最大并購(gòu)就是世紀(jì)佳緣?；槎Y領(lǐng)域我們也在探索，我們已經(jīng)從小做起，做網(wǎng)絡(luò)婚禮平臺(tái)。在婚戀領(lǐng)域有線下機(jī)構(gòu)，先從小規(guī)模先干，進(jìn)行嘗試，看怎么樣能夠去融合。我們經(jīng)過(guò)一年左右的探索，并購(gòu)管理，今年開(kāi)始逐步把我們一些步子邁的更大一點(diǎn)。我們并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中發(fā)現(xiàn)一些問(wèn)題，有時(shí)候不太規(guī)范，存在一些業(yè)務(wù)不完全合規(guī)的。這樣對(duì)我們整個(gè)并購(gòu)的過(guò)程形成一個(gè)相當(dāng)大的影響。我們要花很長(zhǎng)時(shí)間的完成。

主持人王永：謝謝田總的分享，田總最后講了關(guān)鍵的信息，我們這些企業(yè)若想成為并購(gòu)的對(duì)象，我們財(cái)務(wù)要規(guī)范，一定要非常的規(guī)范。我們跳一個(gè)，請(qǐng)九鼎集團(tuán)的聶總，您是財(cái)務(wù)總監(jiān)，您可以介紹一下九鼎目前并購(gòu)的情況。

聶巧明：對(duì)我們自己來(lái)說(shuō)，并購(gòu)方面首先如果你要做一個(gè)并購(gòu)的話，對(duì)集團(tuán)本身來(lái)說(shuō)，自己資金投資的集團(tuán)。我們并購(gòu)的一些標(biāo)的可能更集中于怎么來(lái)為我更好的做投資來(lái)服務(wù)。大家可能會(huì)看到九鼎近幾年對(duì)牌照類(lèi)比較關(guān)注，我們自己投資方面的東西。我們?yōu)榱朔?wù)實(shí)體，我們也有很大一部分基金投資到了最終的實(shí)體企業(yè)里去。最重要就是剛才所說(shuō)，財(cái)務(wù)一定要規(guī)范。有時(shí)候不要為了上資本市場(chǎng)，有一句話你在更高的時(shí)候下去的時(shí)候一定要注意腳下，一定要保證自己的財(cái)務(wù)信息披露規(guī)范，而且真實(shí)。千萬(wàn)不要為短期的利益去調(diào)整自己的一些財(cái)務(wù)情況，這是一個(gè)紅線，建議大家所有不管是新三板還是主板，千萬(wàn)不要踩雷。

九鼎集團(tuán)非常注重企業(yè)估值方面的東西，這方面也是基于財(cái)務(wù)真實(shí)規(guī)范性的基礎(chǔ)上，對(duì)于行業(yè)成長(zhǎng)性的判斷，對(duì)最終企業(yè)的估值做最終的論證。有些標(biāo)的有流動(dòng)性的問(wèn)題，估值是新三板最大的問(wèn)題。并不能真實(shí)的反映這個(gè)企業(yè)的真實(shí)情況。我相信如果在座有感興趣都可以和九鼎這邊產(chǎn)生共鳴。

第三最重要的，我們剛才講的都是客觀因素。還有一個(gè)主觀的原因就是團(tuán)隊(duì)，就是人一定要對(duì)。比如說(shuō)百合網(wǎng)我們也有投，我們田總這邊，團(tuán)隊(duì)非常優(yōu)秀，所以最終我們選擇投資。我相信在座所有的企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)我們都是非常非常認(rèn)可，像今天早上陳副委員長(zhǎng)所說(shuō)把自己的企業(yè)當(dāng)成孩子對(duì)待，這些才是我們要投的企業(yè)。

主持人王永：非常感謝，還有三位嘉賓，每個(gè)人簡(jiǎn)單說(shuō)一下。你們可能作為研究或者作為專(zhuān)家，你們聊一下你怎么看這些觀點(diǎn)？

張弛：新鼎資本專(zhuān)注于新三板私募股權(quán)投資，不管是并購(gòu)還是轉(zhuǎn)板都是私募基金退出的兩種方式。私募基金角度考慮跟企業(yè)角度考慮不一樣。投資私募基金角度考慮如何退出。現(xiàn)在新三板排隊(duì)有新三板流動(dòng)性的問(wèn)題，做所謂的轉(zhuǎn)板是一種退出方式。另外一種退出方式就是通過(guò)并購(gòu)基金來(lái)退出，當(dāng)然未來(lái)還有一種新三板里面來(lái)退出。

第二點(diǎn)想說(shuō)從私募投資角度，我們來(lái)看并購(gòu)相對(duì)而言因?yàn)榛疬€要運(yùn)行整個(gè)效率，相對(duì)而言并購(gòu)長(zhǎng)周期、大資金。私募一般都是投幾千萬(wàn)，短周期，小資金。兩種風(fēng)格，新三板我個(gè)人看到通過(guò)轉(zhuǎn)板的數(shù)量超過(guò)并購(gòu)，但是也許隨著轉(zhuǎn)板逐漸快速進(jìn)IPO提速，大家轉(zhuǎn)板一波潮過(guò)去之后，新三板過(guò)去并購(gòu)案例越來(lái)越多，是很好并購(gòu)的發(fā)展。這個(gè)行業(yè)低于美國(guó)和韓國(guó)，所以并購(gòu)的浪潮會(huì)大規(guī)模的發(fā)生，只是時(shí)間點(diǎn)。

閆長(zhǎng)明：關(guān)于一萬(wàn)多家的新三板有非常多的企業(yè)，并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中跟新三板有一個(gè)比較，目前個(gè)人認(rèn)為新三板的估值照比美國(guó)和加拿大，甚至我們海歸角度認(rèn)為，中關(guān)村的并購(gòu)比硅谷高，硅谷比全球還高。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高科技，在教育領(lǐng)域，在其他的新材料領(lǐng)域，我覺(jué)得下一輪，可能我自己認(rèn)為在并購(gòu)還會(huì)更活躍。這些潛力不光是三板，是整個(gè)資本市場(chǎng)，我們?cè)诒O(jiān)管，在上市規(guī)則，在國(guó)際化。希望跟大家共同探討。

主持人王永：閆主席講我要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，閆主席講我們現(xiàn)在的新三板的估值比中關(guān)村的公司，比硅谷高，硅谷比全球還高。意味著我們這些企業(yè)家想并購(gòu)怎么調(diào)整預(yù)期，不要想一口吃個(gè)胖子，還是要實(shí)事求是。請(qǐng)玖零股份。

付開(kāi)虎：玖零股份的并購(gòu)和轉(zhuǎn)板是兩個(gè)觀點(diǎn)，第一個(gè)價(jià)值觀相同，我們認(rèn)為一個(gè)企業(yè)能夠上市并購(gòu)轉(zhuǎn)板，是因?yàn)閷?duì)這個(gè)企業(yè)厚德載物的反應(yīng)。我們非常高興與價(jià)值觀相同的企業(yè)合作，這是第一個(gè)條件。

第二個(gè)觀點(diǎn)就是過(guò)去十多年以來(lái)，我們公司和主板上市公司和新三板上市公司，比其他的培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)打造在合作，我們想從這些會(huì)員里面選擇。有非常好的企業(yè)和我們一起來(lái)合作，在玖零股份背后的企業(yè)家的資源一起合作，謝謝大家。