行情低落幕后：機(jī)構(gòu)新三板布局摸底

有受訪人士認(rèn)為，明年新三板的政策紅利落地，流動(dòng)性增加后，市場(chǎng)投資將起來，而現(xiàn)階段正處于市場(chǎng)低點(diǎn)，是進(jìn)入新三板布局的時(shí)機(jī)，如果投資者提早布局，耐心等待，可望獲得較好的收益。

從4月10日到5月10日，新三板做市指數(shù)經(jīng)歷了罕見的22連跌，從1159.95下跌至1095.24，跌幅5.58%。而年報(bào)披露高峰正是從4月10日起，Wind數(shù)據(jù)顯示，新三板掛牌公司75%的年報(bào)正是集中在跌跌不休的4月10日后披露。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板此次下跌和年報(bào)披露潮有關(guān)——新三板2016年業(yè)績(jī)普遍不太理想。

不過，有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，在市場(chǎng)下跌中，新三板的投資機(jī)會(huì)已顯現(xiàn)，開始布局新三板。

年報(bào)季報(bào)行情

5月8日，思考投資披露了2017年一季報(bào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，這是第163家掛牌公司披露2017年一季報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，上述已披露一季報(bào)掛牌公司，一季度營(yíng)業(yè)總收入為299.94億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)總計(jì)為25.67億元。

值得注意的是，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)中，118家錄得正收益，僅17家錄得負(fù)收益。同比來說，有81家掛牌公司一季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，51家下降。

這一數(shù)據(jù)已較2016年有了起色。不過，“按規(guī)定，新三板掛牌公司要披露年報(bào)和半年報(bào)，但對(duì)一季報(bào)并沒做要求，主動(dòng)披露一季報(bào)的公司往往治理比較規(guī)范、業(yè)績(jī)比較好。”5月10日，尼克投資總經(jīng)理陳永飛向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

而Wind數(shù)據(jù)顯示，剛剛披露完的2016年年報(bào)中，新三板整體2016年?duì)I業(yè)收入為14049.45 億元，較2015年同比增長(zhǎng)12.14%，增速下降。其中，做市板塊2016年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.51%，協(xié)議轉(zhuǎn)讓板塊營(yíng)收同比上升10.66%，創(chuàng)新層營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20.81%，營(yíng)業(yè)收入增速有所降低。

凈利潤(rùn)方面，2016年新三板整體凈利潤(rùn)為835.86 億元，凈利潤(rùn)同比增速為8.24%。做市板塊、協(xié)議板塊和創(chuàng)新層凈利潤(rùn)同比增速分別為-21.92%、20.53%、-0.24%，凈利潤(rùn)總體和去年持平。

面對(duì)這一年報(bào)業(yè)績(jī)，市場(chǎng)做出了反應(yīng)。截至5月10日，從新三板年報(bào)披露密集期的4月中旬開始，新三板做市指數(shù)已經(jīng)歷了22連跌。

陳永飛介紹，“年報(bào)前有一波行情，之后也有一波行情，而季報(bào)由于不是強(qiáng)制披露，對(duì)行情影響不大。”

“今年行情不好，跟新三板整體業(yè)績(jī)不好有關(guān)，去年的年報(bào)業(yè)績(jī)不太理想。”陳永飛說。

陳永飛表示，“新三板投資要關(guān)注年報(bào)，關(guān)注營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)率、應(yīng)付賬款等數(shù)據(jù)，但更看重與上年的對(duì)比。我們更感興趣的是成長(zhǎng)性，其利潤(rùn)增幅、收入結(jié)構(gòu)等因素。”

對(duì)此，華迪投資合伙人莫冰心則告訴記者，“我們并不關(guān)注年報(bào)季報(bào)行情，更多的還是在制造業(yè)，環(huán)保，新能源等自己熟悉的領(lǐng)域去發(fā)掘好的企業(yè)，通過幫助企業(yè)成長(zhǎng)，提升企業(yè)盈利能力來獲得收益。重點(diǎn)是要找成長(zhǎng)性好的標(biāo)的。”

投資時(shí)機(jī)到了?

新三板行情下跌，也同樣影響到新三板基金去年和一季度的收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在2016年，可獲得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的新三板概念私募基金中，有439只回報(bào)為正，878只回報(bào)為負(fù)，32只回報(bào)為0，三者的比例分別為32.54%、65.09%、2.38%。

而今年一季度，回報(bào)為正、負(fù)、0的新三板私募基金分別為418只、287只、28只，占比分別為57.03%、39.15%、3.82%。

也即是說，公布數(shù)據(jù)的私募基金中，去年和今年一季度投資于新三板概念的基金分別有七成和四成錄得虧損。

不過，由于大量的私募基金并未公告數(shù)據(jù)，所以無法統(tǒng)計(jì)出新三板基金全面的情況。

對(duì)于行情下跌帶來的影響，一家投資新三板的私募基金負(fù)責(zé)人表示，“我們最近一年收益為20%-30%，原計(jì)劃要賺得更多，但市場(chǎng)不好。實(shí)際上，現(xiàn)在出現(xiàn)大量新三板基金虧損是正?，F(xiàn)象。新三板基金收益差距很大，是少數(shù)人的游戲，這跟新三板市場(chǎng)剛開始不久、對(duì)新事物認(rèn)識(shí)不同有關(guān)，這市場(chǎng)上有人賺錢，也有人虧錢。”

記者采訪的多位新三板機(jī)構(gòu)投資者都表達(dá)了同樣的看法。

陳永飛表示，“我們關(guān)注投資新三板標(biāo)的的行業(yè)地位、成長(zhǎng)性、團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力等因素，但重要的是新三板投資要做長(zhǎng)期投資，要跟著企業(yè)一起成長(zhǎng)。”他介紹，公司的新三板基金的投資期限將達(dá)到5至7年。

“新三板目前有基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，未來在創(chuàng)新層的基礎(chǔ)上將推出精選層，我們正布局那些有希望進(jìn)入精選層的股票。”

但市場(chǎng)低點(diǎn)也醞釀著投資機(jī)會(huì)。記者獲悉，今年有大批新三板基金到期，現(xiàn)在市場(chǎng)行情不好，讓部分在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)成立的新三板基金，陷入困境。但近期多家基金已趁機(jī)開始發(fā)行“接盤基金”。