新三板石墨烯企業(yè)遇產(chǎn)業(yè)化困境 第六元素高估收購(gòu)標(biāo)的被罰

2004年，科學(xué)家在實(shí)驗(yàn)室里發(fā)現(xiàn)了石墨烯。這是目前發(fā)現(xiàn)的最薄、最堅(jiān)硬、導(dǎo)電導(dǎo)熱性能最強(qiáng)的新型納米材料，被稱之為“新材料之王”。經(jīng)過(guò)十多年的快速發(fā)展，石墨烯產(chǎn)業(yè)取得了一定進(jìn)步。而國(guó)內(nèi)自2014年以來(lái)，陸續(xù)有多家石墨烯企業(yè)登上新三板。但如今，這些企業(yè)規(guī)模仍然偏小、盈利困難，這背后是石墨烯的產(chǎn)業(yè)化難題。

高估收購(gòu)標(biāo)的被罰

日前，第六元素（831190）公告收到江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書(shū)。江蘇證監(jiān)局對(duì)第六元素、坤元評(píng)估采取監(jiān)管談話的監(jiān)管措施，并要求提交書(shū)面整改材料。

第六元素被罰的起因是其2015年實(shí)施的一起并購(gòu)。2015年，第六元素實(shí)施重大資產(chǎn)重組，發(fā)行股份收購(gòu)無(wú)錫格菲電子薄膜科技有限公司（無(wú)錫格菲）100%股權(quán)，對(duì)無(wú)錫格菲評(píng)估值為1.53億元，評(píng)估增值率680%。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，收益法下預(yù)測(cè)無(wú)錫格菲2015年?duì)I業(yè)收入為3982萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-75萬(wàn)元；2016年?duì)I業(yè)收入為1.02億元，凈利潤(rùn)為1641萬(wàn)元。而實(shí)際上，無(wú)錫格菲2015年和2016年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)均未達(dá)評(píng)估預(yù)測(cè)金額的50%。

在江蘇證監(jiān)局處罰前，第六元素已于4月25日發(fā)布公告，就無(wú)錫格菲2016年盈利未達(dá)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)金額進(jìn)行說(shuō)明并致歉。且不論這筆交易背后是否存在其他違規(guī)動(dòng)因，但被收購(gòu)企業(yè)慘淡的業(yè)績(jī)，確實(shí)反映出了目前石墨烯行業(yè)的困境。

新三板有4家石墨烯企業(yè)

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，目前新三板企業(yè)中，業(yè)務(wù)涉及石墨烯的企業(yè)不少，但真正以石墨烯為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司只有4家，即第六元素、二維碳素、華高墨烯及凱納股份。

目前石墨烯主要有石墨烯膜和石墨烯粉體兩種形態(tài)。4家掛牌企業(yè)中，第六元素既有石墨烯膜產(chǎn)品，也有石墨烯粉體產(chǎn)能，二維碳素則以石墨烯膜為主，華高墨烯與凱納股份均以石墨烯粉體為主。

從2016年的營(yíng)收情況來(lái)看，4家企業(yè)規(guī)模均不大。營(yíng)業(yè)收入最多的第六元素也僅有3700余萬(wàn)元，最小的凱納股份2016年?duì)I業(yè)收入僅有100余萬(wàn)元。由于主營(yíng)的石墨烯產(chǎn)品均未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和銷售，4家公司業(yè)績(jī)?nèi)刻幱谔潛p狀態(tài)。

除了上述企業(yè)外，目前新三板還有多家企業(yè)的業(yè)務(wù)涉及石墨烯，如圣泉集團(tuán)、兆鋆新材等已開(kāi)始涉足石墨烯材料的研發(fā)、生產(chǎn)；東方碳素也于去年宣布布局石墨烯產(chǎn)業(yè)。

石墨烯產(chǎn)業(yè)化受阻

“目前石墨烯行業(yè)的大規(guī)模應(yīng)用還在市場(chǎng)適應(yīng)和拓展階段。”華僑大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師陳國(guó)華告訴記者，石墨烯產(chǎn)業(yè)化的瓶頸在于大宗產(chǎn)品應(yīng)用開(kāi)發(fā)尚未成功。

作為一種新型材料，石墨烯在許多領(lǐng)域的應(yīng)用仍然處于研究開(kāi)發(fā)階段，產(chǎn)品應(yīng)用技術(shù)整體成熟度偏低，生產(chǎn)成本較高。產(chǎn)業(yè)化難等成為擺在新三板石墨烯企業(yè)面前的難題。

以第六元素為例，其年報(bào)中表示，公司成立至今尚未盈利，主要原因是石墨烯產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。在分析無(wú)錫格菲盈利未達(dá)標(biāo)這一問(wèn)題時(shí)，第六元素也表示，主要是因無(wú)錫格菲小尺寸石墨烯觸控傳感器及觸摸屏市場(chǎng)的開(kāi)拓受阻。

擁有大尺寸石墨烯膜批量生產(chǎn)技術(shù)的二維碳素，在2013年宣布國(guó)內(nèi)首條年產(chǎn)3萬(wàn)平米石墨烯薄膜生產(chǎn)線投產(chǎn)。但近年來(lái)，公司持續(xù)發(fā)生較大金額的虧損，公司認(rèn)為，主要是因行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、下游應(yīng)用市場(chǎng)需求等多重因素，導(dǎo)致公司主營(yíng)產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和銷售。

在產(chǎn)業(yè)化受限的情況下，即便生產(chǎn)技術(shù)成熟，企業(yè)也無(wú)法將產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為收入。

陳國(guó)華告訴記者，就廣義石墨烯而言，目前100噸或500噸的石墨烯粉體生產(chǎn)能力是可以達(dá)到的。但在石墨烯粉體應(yīng)用市場(chǎng)還沒(méi)有打開(kāi)的情況下，宣傳自己的粉體產(chǎn)能，本身就不符合形勢(shì)，有產(chǎn)能但產(chǎn)品沒(méi)有銷售，其意義顯然不大。

從事石墨烯、納米材料投資的韓嘉（化名）也告訴記者，國(guó)內(nèi)諸多企業(yè)宣稱產(chǎn)能達(dá)到100噸甚至上千噸，客觀上都不算石墨烯，可能是薄片石墨。石墨烯其實(shí)只是一種添加劑，仍然處于“論克賣”的時(shí)代。

韓嘉進(jìn)一步表示，石墨烯要想實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，制備成本首先要降到0.1元/克以下，這是個(gè)難題。目前市面上售價(jià)1元/克的產(chǎn)品，多數(shù)還是5-10層，而真正的單層石墨烯價(jià)格要高得多。

對(duì)策：向下游拓展

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2-3年內(nèi)石墨烯產(chǎn)業(yè)可能會(huì)逐步走向成熟；而石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的關(guān)鍵在于，要生產(chǎn)出下游企業(yè)需要的產(chǎn)品。

南京吉倉(cāng)納米科技有限公司總經(jīng)理、全國(guó)鋼標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)炭素薄層石墨（石墨烯）材料工作組委員童偉告訴記者，石墨烯的具體應(yīng)用需要時(shí)間，以鋰電池電化學(xué)實(shí)驗(yàn)為例，做一次鋰電電化學(xué)實(shí)驗(yàn)需要三個(gè)月，還不一定成功，這期間就需要石墨烯企業(yè)與電池應(yīng)用企業(yè)不斷地磨合。

為了加快石墨烯的產(chǎn)業(yè)化，技術(shù)逐步成熟的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始向下游拓展。童偉告訴記者，如今石墨烯生產(chǎn)企業(yè)幾乎都在研發(fā)石墨烯應(yīng)用，沒(méi)有一家石墨烯生產(chǎn)企業(yè)安安心心只生產(chǎn)石墨烯。他同時(shí)表示，石墨烯企業(yè)要持續(xù)發(fā)展就必須往下游走，目前他也在開(kāi)發(fā)一款石墨烯揚(yáng)聲器。

在新三板，目前4家石墨烯企業(yè)均已開(kāi)始探索產(chǎn)業(yè)化道路。

今年4月18日，凱納股份宣布，擬投資參股設(shè)立涂料生產(chǎn)企業(yè)。凱納股份表示，該投資是為了拓寬公司石墨烯產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，將公司的科技成果商品化并面向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。第六元素也在今年4月表示，將重點(diǎn)攻關(guān)市場(chǎng)前景更廣闊的車載、工控及中大尺寸觸控傳感器和觸摸屏生產(chǎn)。另外，華高墨烯也與應(yīng)用企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合研發(fā)或合作生產(chǎn)，研發(fā)石墨烯導(dǎo)靜電輪胎、石墨烯防彈材料、防腐涂料等應(yīng)用產(chǎn)品。

在陳國(guó)華看來(lái)，培育石墨烯生產(chǎn)企業(yè)與應(yīng)用企業(yè)的研發(fā)對(duì)接十分重要。目前石墨烯電熱膜、石墨烯防腐涂料、石墨烯鋰電池添加劑等已經(jīng)有很好的苗頭，未來(lái)復(fù)合材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用的可能性會(huì)較大。