合格投資者不足50人 有友食品降至新三板基礎(chǔ)層

（原標(biāo)題：有友食品在新三板遭降層）

有友食品長(zhǎng)期依賴泡椒鳳爪這個(gè)大單品。

“泡椒鳳爪大戶”有友食品在資本市場(chǎng)的路走得并不順利。

5月21日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板），發(fā)布2017年掛牌公司創(chuàng)新層初步篩選名單的公告，共有1329家入選創(chuàng)新層。其中，有友食品被降到新三板基礎(chǔ)層，主要是“合格投資者數(shù)量不足50人”問(wèn)題。

早在3年前，有友食品在新三板開始掛牌。到2015年底，有友食品擬轉(zhuǎn)板登陸A股，其IPO申請(qǐng)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。但兩年時(shí)間過(guò)去，有友食品的轉(zhuǎn)板計(jì)劃沒(méi)有進(jìn)一步消息，反倒是在新三板遭遇了降層。

6月12日，新京報(bào)記者致電有友食品董事會(huì)秘書曾力，其表示目前有友并沒(méi)有轉(zhuǎn)板計(jì)劃，但對(duì)于降層后是否影響融資進(jìn)程的問(wèn)題沒(méi)有進(jìn)一步回復(fù)。

事實(shí)上，根據(jù)有友歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，食品質(zhì)量安全控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、禽流感疫情暴發(fā)等是其主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬分析認(rèn)為，制約有友食品發(fā)展的危機(jī)主要來(lái)自于產(chǎn)品類別單一、存有的食品安全隱患以及長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)利潤(rùn)增幅不明顯，這將逼迫其進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

連續(xù)五年?duì)I收、凈利潤(rùn)無(wú)明顯增長(zhǎng)

新京報(bào)梳理有友食品2012年~2016年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在五年期間內(nèi)，有友食品營(yíng)業(yè)收入維持在7.52~9.78億元，凈利潤(rùn)在1.08~1.37億元。

在2014年與2015年，有友食品連續(xù)兩年出現(xiàn)了營(yíng)收下滑的情形。2014年同比營(yíng)收下降了10.09%，而2015年同比營(yíng)收下降了14.55%，同時(shí)2015年凈利潤(rùn)同比下降了9.01%。

有友方面解釋稱，2015年下滑主要是受總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因素影響，消費(fèi)者購(gòu)買意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致公司主打的快消品受到不利影響。此外，公司還主動(dòng)淘汰了一批業(yè)務(wù)量較小或持續(xù)下降的經(jīng)銷商，短期內(nèi)影響了公司的銷售收入。

到了2016年，有友公司則一舉實(shí)現(xiàn)了五年內(nèi)最大增幅。數(shù)據(jù)顯示，其2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.27億元，同比增長(zhǎng)了10.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.22億元，同比增長(zhǎng)13.56%。同時(shí)，有友食品加大了在電商平臺(tái)的投入力度，數(shù)據(jù)顯示，天貓、京東、蘇寧易購(gòu)等電商渠道收入，也從2015年的344.43萬(wàn)元增加至2016年的1473.53萬(wàn)元。

有友食品解釋稱，這主要?dú)w結(jié)于公司對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷投入的力度加大，2016年初，公司全資子公司有友銷售公司成立了獨(dú)立的KA部門，加大了對(duì)賣場(chǎng)及連鎖商超等市場(chǎng)終端銷售渠道的參與力度。同時(shí)，線上電商平臺(tái)收入增加與新產(chǎn)品研發(fā)成功也助力業(yè)績(jī)上漲。

單一產(chǎn)品收入逾七成 研發(fā)投入不到同行兩成

長(zhǎng)期以來(lái)，有友食品憑借著鳳爪這個(gè)雞副產(chǎn)品，成為行業(yè)龍頭企業(yè)。但也帶來(lái)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、抗風(fēng)險(xiǎn)性差等重要問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，重慶泡鳳爪輸出量占全國(guó)總輸出量的50%以上，而有友食品袋裝鳳爪產(chǎn)品在川渝市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，占據(jù)主導(dǎo)地位。自2012年至2016年期間，泡椒鳳爪占據(jù)了有友食品總營(yíng)收的70%以上。

盡管近年來(lái)有友在不斷嘗試擴(kuò)充產(chǎn)品種類，但其市場(chǎng)效果并不明顯。如帶魚、魷魚、竹筍、花生、豆干等非肉制品的逐年銷量上升比例并不明顯。同時(shí)，根據(jù)其2015年招股書顯示，其他業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于少量下腳料的銷售，近三年一期金額分別為15.26萬(wàn)元、121.36萬(wàn)元、218.78萬(wàn)元和58.68萬(wàn)元。

同時(shí)，其研發(fā)投入與同行相比也處于低位。報(bào)告顯示，有友食品的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例在2014年、2015年、2016年僅為0.17%、0.15%、0.34%。但與同行業(yè)中可比企業(yè)相比，這一投入并不突出，以2016年為例，煌上煌研發(fā)投入為3314萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的2.72%。從這一數(shù)據(jù)來(lái)推算，有友食品的研發(fā)投入比例僅為煌上煌的12.5%。

銷售區(qū)域多局限西南地區(qū) 缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力

此外，作為起家于重慶的雞副產(chǎn)品企業(yè)，有友食品的銷售區(qū)域仍集中在西南地區(qū)，未能在全國(guó)實(shí)現(xiàn)快速突破。

根據(jù)其2015年報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)西南地區(qū)銷售占比為65%左右，為公司最重要的收入和利潤(rùn)來(lái)源區(qū)域，此外，在華東地區(qū)銷售占比為15%左右，是公司除西南地區(qū)外的另一個(gè)重要市場(chǎng)，而在華南、華北、華中等其他區(qū)域市場(chǎng)銷售占比合計(jì)僅在20%左右。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)泡椒鳳爪等泡鹵休閑食品的企業(yè)數(shù)量達(dá)600多家，其中，重慶、四川、河北、山東、浙江和湖南地區(qū)分布較多，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分。“泡椒鳳爪的進(jìn)入門檻比較低，其中不乏小型生產(chǎn)企業(yè)，因此在大量低價(jià)產(chǎn)品的沖擊之下，有友食品怎么突圍是一個(gè)問(wèn)題。”朱丹蓬說(shuō)。

而在營(yíng)銷模式上，國(guó)內(nèi)泡鹵風(fēng)味休閑食品行業(yè)主要采用批發(fā)零售的方式，銷售渠道則從傳統(tǒng)的大型超市、賣場(chǎng)逐步向餐飲、電子商務(wù)、連鎖專賣店等形式延伸。從有友的營(yíng)銷模式來(lái)看，其銷售通路主要以經(jīng)銷商為主，直銷渠道為輔，其中經(jīng)銷模式為公司最重要的銷售模式，2016年公司年報(bào)顯示經(jīng)銷商銷售占比為95%左右。

“相比于周黑鴨、絕味等同是進(jìn)行副產(chǎn)品加工的企業(yè)，有友采取的是比較傳統(tǒng)的經(jīng)銷商銷售模式，這種模式比較穩(wěn)定，但缺乏發(fā)展動(dòng)力。”朱丹蓬認(rèn)為。