新三板“嫁出去女兒” 在主板過得如何？

新三板正在上演“靚女先走”的大戲。一些行業(yè)好、業(yè)績好、受資本追捧的企業(yè)紛紛從新三板出走，轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO。

這些“嫁出去的女兒”現(xiàn)在過得如何？將對新三板未來發(fā)展產(chǎn)生哪些巨大的影響？

當下的新三板，缺乏流動性已經(jīng)帶來一些矛盾。例如，流動性差導(dǎo)致接盤人少，公司估值就會偏低。挖貝新三板研究院曾經(jīng)對山東、安徽等多個省份的新三板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進行對比研究發(fā)現(xiàn)，同行業(yè)、同一量級收入和利潤的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)估值是新三板企業(yè)估值的3-4倍。

估值低、退出渠道少，不少新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇用腳投票，紛紛選擇從新三板摘牌。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，今年以來已經(jīng)有305家企業(yè)選擇摘牌。雖然退市理由千萬條，但有少量企業(yè)選擇去IPO。

截止到8月20日為止，三板共有23家企業(yè)拿到A股的“門票”，19家成功上市，4家已獲得上市函。其中，今年就有佩蒂股份（300673）、艾艾精工（603580）、新天藥業(yè)（002873）、光莆股份（300632）、三星新材（603578）、拓斯達（300607）等6家企業(yè)成功登陸A股。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，6家企業(yè)近3年的營業(yè)收入和凈利潤均保持持續(xù)增長。其中，拓斯達的業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼，收入方面，2015、2016年增長超過40%，今年上半年增長達到192%。利潤方面同樣表現(xiàn)不俗，2015年增長31%，2016年增長24%，今年上半年隨著收入的猛增，利潤增加732%。

業(yè)績增長，給投資者也帶來了豐厚的回報。由于三星新材、拓斯達、光莆股份等在新三板掛牌沒有成交，這里以IPO價格計算，普遍的回報在3-6倍之間。

在IPO大提速的情況，上市大概需要1年半左右的時間，3-6倍的回報率，高回報導(dǎo)致了新三板企業(yè)出走潮。數(shù)據(jù)顯示，截止到8月23日，共有522家企業(yè)上市輔導(dǎo)，共計有615家IPO排隊企業(yè)中，新三板掛牌企業(yè)有146家。

分析人士擔(dān)憂，新三板正在形成另一種形式的“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，部分好企業(yè)去IPO，留下來的本來是好企業(yè)也會被人誤認為公司質(zhì)地不好。