映客借錢宣亞國(guó)際收購(gòu)自己 借殼質(zhì)疑引來監(jiān)管問詢

2月剛在創(chuàng)業(yè)板上市的宣亞國(guó)際，4月就開始停牌，并籌劃重大資產(chǎn)重組，標(biāo)的是直播行業(yè)佼佼者映客直播。彼時(shí)，映客直播市值約70億，而宣亞國(guó)際僅上市2個(gè)月，這起“蛇吞象”式的跨界并購(gòu)案，一度引發(fā)資本市場(chǎng)熱議。停牌5個(gè)月后，宣亞國(guó)際披露了收購(gòu)案的最新進(jìn)展?？墒沁@起收購(gòu)背后的疑云卻始終未曾消散，甚至引來了監(jiān)管問詢。

映客借逾20億讓宣亞國(guó)際收購(gòu)自己

9月4日，萬眾矚目的映客賣身方案出爐，宣亞國(guó)際以28.95億元現(xiàn)金收購(gòu)奉佑生、廖潔鳴、侯廣凌、映客常青、映客歡眾和映客遠(yuǎn)達(dá)合計(jì)持有的映客直播48.25%的股權(quán)。交易完成后，宣亞國(guó)際將成為映客第一大股東。

然而據(jù)宣亞國(guó)際披露的2017半年報(bào)顯示，該公司賬面上的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于收購(gòu)所需資金。該公司總資產(chǎn)為5.27億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為4.31億元，期末貨幣現(xiàn)金為2.95億元，而此次收購(gòu)案耗資近30億元，兩者相較，宣亞國(guó)際能出的起的資金杯水車薪。

那錢從哪里來呢？在重組方案中，宣亞國(guó)際宣布了通過借款的方式籌資完成對(duì)映客的收購(gòu)。公告顯示，宣亞國(guó)際股東宣亞投資、偉岸仲合、金鳳銀凰擬向宣亞國(guó)際提供3年期借款合計(jì)7.39億元；同時(shí)，上述三股東加上另一股東橙色動(dòng)力擬向宣亞國(guó)際提供15年期借款合計(jì)約21.56億元。宣亞國(guó)際將用這合計(jì)28.95億元借款完成對(duì)映客的收購(gòu)。

（圖源：無冕財(cái)經(jīng)）

這樣看來，宣亞國(guó)際不用出錢就能收購(gòu)映客。值得注意的是，宣亞國(guó)際的借款方中，名義上是由其四大股東提供借款。但實(shí)際上這部分借款來自于奉佑生、廖潔鳴、侯廣凌、映客常青、映客遠(yuǎn)達(dá)、映客歡眾對(duì)四大股東的增資。增資完成后，映客創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)宣亞國(guó)際上述四大股東均持有42.0079%股份。也就是說，這筆近29億元的交易，74%的資金都來自映客創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。

另類方案引熱議 遭交易所發(fā)函問詢

宣亞國(guó)際及映客這一另類的收購(gòu)方案出爐，立刻引起了市場(chǎng)各方關(guān)注，有聲音覺得標(biāo)新立異的，也有聲音質(zhì)疑該次收購(gòu)是否造成“借殼”。

對(duì)此，宣亞國(guó)際在重組方案中表示，此次收購(gòu)?fù)瓿汕以鲑Y事項(xiàng)完成后，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的變化，公司控股股東仍為宣亞投資，宣亞投資實(shí)際控制人仍為張秀兵、萬麗莉，因此不構(gòu)成借殼。但也有律師認(rèn)為，該收購(gòu)方案雖然規(guī)避了實(shí)際控制人變更，但是映客原股東間接享有了上市公司的股票權(quán)益，實(shí)質(zhì)上應(yīng)等同于借殼。

當(dāng)下市場(chǎng)上對(duì)于該另類的資本化方案看法并不統(tǒng)一，雖然未觸及紅線，但監(jiān)管的態(tài)度或?qū)⒅苯記Q定宣亞國(guó)際與映客能否攜手走向終點(diǎn)。

9月6日，深交所就宣亞國(guó)際收購(gòu)映客48%股權(quán)一事從四方面做出問詢，要求宣亞國(guó)際補(bǔ)充披露方案設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)情況、運(yùn)營(yíng)合規(guī)等方面的相關(guān)信息，并在9月10日前將補(bǔ)充材料上報(bào)。

問詢函顯示，深交所要求宣亞國(guó)際補(bǔ)充披露其15年期借款協(xié)議的全部?jī)?nèi)容、該借款與標(biāo)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方向宣亞投資、橙色動(dòng)力等四個(gè)股東增資之間的關(guān)系，以及上述股東借款的資金來源，并請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問就上述安排的合規(guī)性發(fā)表明確意見。同時(shí)，深交所還要求宣亞國(guó)際補(bǔ)充披露映客2017年1到6月的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)；并披露映客對(duì)簽約主播的分類機(jī)制及簽約主播收入的區(qū)間分布情況。

問詢函顯示，深交所還關(guān)注映客及其股東、主播等關(guān)聯(lián)方是否存在“自充值”現(xiàn)象，如存在，則要求進(jìn)行詳細(xì)披露。對(duì)于映客的公司員工情況，深交所也要求宣亞國(guó)際進(jìn)行補(bǔ)充披露，包括映客最近一年又一期的人員數(shù)量及構(gòu)成情況、專業(yè)構(gòu)成與教育程度情況。深交所還要求宣亞國(guó)際補(bǔ)充披露映客最近一年管理層人員基本情況，以及交易后上市公司對(duì)映客管理層人員的具體安排。